第四章 资本成本和资本结构 - 图文

影响经营风险的因素有哪些？?p?b??xDOC??p?b??x?a?经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带㈢经营杠杆与经营风险来的不确定性。?经营杠杆系数越大，经营风险越大。?在其他因素一定情况，固定成本和单位变动成本上升、单价和销售量下降，经营杠杆系数就越大。经营杠杆系数为1，经营风险是否为零？为什么？三、财务杠杆㈠财务杠杆含义由于固定财务费用的存在而导致每股收益的变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。㈡财务杠杆系数每股收益变动率财务杠杆系数?息税前利润变动率基期息税前利润EBIT??d基期利润总额EBIT?I?1?t适用于利息不变㈢财务杠杆与财务风险?财务风险是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。?财务杠杆系数越大，财务风险越大。?当息税前利润率高于债务利息率，适度增加债务能提升每股收益，但会加大财务风险。?当利息率高于息税前利润率，增加债务只会加大财务风险，不能获取财务杠杆利益。三、总杠杆㈠总杠杆的含义由于固定成本和固定财务费用的存在而导致每股收益的变动率大于产销量变动率的杠杆效应。x????EBIT????EPSDOLDFL?复合杠杆?????DCLDCL?DOL?DFL