汽车涡轮增压器行业风险分析

行业风险分析

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目录

行业风险分析 ................................................................................................. 2 第一节 环境风险 .......................................................................................... 2 第二节 产业链上下游风险 .......................................................................... 2 第三节 行业政策风险 .................................................................................. 3 第四节 市场风险 .......................................................................................... 4 第五节 其他风险 .......................................................................................... 4

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行业风险分析

第一节 环境风险

当前国际环境不确定不稳定因素增多，增大了我国保持经济平稳较快发展、有效抑制通货膨胀面临的挑战和困难。我国发展的外部需求会继续减弱，对出口、经济增长和就业的不利影响将进一步显现，国际金融动荡也会对我国金融的平稳运行带来影响。这些复杂的经济环境形势都对我国汽车涡轮增压器行业产生了重要的影响。

全球经济增长放缓风险较大，发达经济体受次贷危机影响增长持续放缓。房市调整加深引发的负财富效应很可能加剧美国国内消费低迷，依靠美元贬值带来的贸易状况改善缺乏可持续性，美国经济有可能经历一个比较长的低速调整阶段。受美国经济衰退、能源价格上涨、美元汇率调整等多种因素影响，其他发达经济体的增长形势也不容乐观。新兴经济体整体保持较快增长，但潜在风险增大。

与此同时，全球通货膨胀压力上升，各经济体央行在抑制衰退和遏制通胀间的选择变得更加艰难。受地缘政治紧张、主要结算货币贬值和投机等因素影响，原油、粮食等大宗商品价格上涨构成全球通胀水平持续攀升的主要推动力。

此外，发达经济体货币政策调整也可能带来新兴市场资本流入逆转的风险。与此同时，各种形式的贸易保护主义等反全球化情绪仍将长期存在，并将继续给世界经济的持续发展以及全球失衡的有序调整带来不利影响。

第二节 产业链上下游风险

钢铁、五金配件原材料性能不同、价格不同，由于国内钢铁价格上涨，尽管国内需求并没有明显改善，但钢铁企业基本不亏损，钢厂停产的产能必然有扩大恢复生产的趋势。钢铁社会库存也出现了明显增加的趋势。反映的就是产量的恢复转换成社会的库存。甚至一些钢厂的价格出现了倒挂的倾向，导致经销商不管出货怎样都要上拉市场价格。很显然市场风险因素在积累。五金配件价格相对也不高，由于机械化生产在供应上不成问题，但总体来说上游产业存在一定风险。

汽车行业业存在一定的风险，高速增长的行车量己成为空气污染的源头;汽

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车保有量的提高，为很多城市带沉重的交通压力。我们预期以後对於汽车业的政策除了支持汽车消费外，将会推出更多抑制大排量车型及燃油效用较差车型的政策。受宏观经济周期、国家产业政策和投资政策影响，报告期内，我国商用车和工程机械的销量增速存在明显的波动。2010年工程机械行业受国家“四万亿投资计划”拉动，销量大幅增长，2011年增速恢复到相对正常的水平。2010年、2011年挖掘机、装载机、推土机和起重机等主要工程机械的合计销量分别为44.09万辆和48.40万辆，增长率分别为57.36%和9.78%。2011年、2012年、2013年商用车的销量分别为403.27万辆、381.12万辆、405.52万元，2012年和2013年的增长率分别为-5.49%和6.4%，销量有所回升。未来宏观经济出现周期波动或者国家产业政策和投资政策发生变化，将影响内燃机需求的增长趋势，进而对本公司的生产经营和未来发展产生直接影响。

第三节 行业政策风险

政策风险（Policy Risk）是指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台，引起证券市场的波动，从而给投资者带来的风险。

在市场经济条件下，由于受价值规律和竞争机制的影响，各企业争夺市场资源，都希望获得更大的活动自由，因而可能会触犯国家的有关政策，而国家政策又对企业的行为具有强制约束力。另外，国家在不同时期可以根据宏观环境的变化而改变政策，这必然会影响到企业的经济利益。因此，国家与企业之间由于政策的存在和调整，在经济利益上会产生矛盾，从而产生政策风险。

国内外零部件企业加大涡轮增压器的投资符合我国节能减排的政策导向。 国家对乘用车燃料消耗量已提出明确要求，而涡轮增压技术的节能减排效果相对突出。采用涡轮增压技术已成为目前公认的降低内燃机油耗和减少废气排放最有效的技术措施。2013年年初，国务院办公厅发布的《关于加强内燃机工业节能减排的意见》明确指出要加快高效增压系统在内燃机上的推广应用，重点掌握汽油机废气涡轮增压器材料和制造工艺。到2015年，高效增压技术在车用汽油机上的应用比例将达到30%以上。

相比其他汽车铸造零部件，汽车涡轮增压器壳体铸造难度较大，材料具有高

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