CPA财管公式大全

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1. 因素分析法

简要说明，按先后顺序分析时，分析过的因素使用报告期数据（或实际指标），未分析的因素使用基期数据（或计划指标）。可以简单地这样记忆：已经分析过的指标不再“复原”。

2. 营运资本=流动资产-流产负责=长期资本-长期资产 3. 流动比率=流动资产/流动负责 4. 速动比率=速动资产/流动负责

5. 现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负责 6. 资产负债率=总负责/总资产*100% 7. 产权比率=总负责/股东权益

8. 权益乘数=总资产/股东权益=1+产权比率

9. 利息保障倍数=息税前利润/全部应付利息（含资本化利息） 10. 现金流量与负责比率=经营活动现金流量净额/债务总额*100% 11. 应收账款周转次数=营业收入/应收账款

12. 存货周转次数=营业收入（或营业成本）/存货 13. 总资产周转次数=营业收入/总资产 14. 营业净利率=净利润/营业收入*100% 15. 总资产净利率=净利润/总资产*100% 16. 权益净利率=净利润/股东权益*100% 17. 市盈率=每股市价/每股收益

每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数，其中，普通股股东净利润=净利润-优先股股利

18. 市净率=每股市价/每股净资产

每股净资产=（股东权益总额-优先股权益）/流通在外普通股股数，其中，优先股权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股息。 19. 市销率=每股市价/每股营业收入

每股营业收入=营业收入/流通在外普通股加权平均股数 20. 权益净利率=营业净利率*总资产周转次数*权益乘数 21. 净负债（也叫经金融负责）=金融负责-金融资产

22. 净经营资产（净投资资本）=经营资产-经营负债=净负债+股东权益 23. 经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负责 24. 净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债

25. 税后经营净利润=税前经营利润-经营利润所得税=净利润+税后利息费用=（金融负债利

息-金融资产收益）*（1-所得税税率）

26. 实体现金流量=税后经营利润-经营净资产增加=税后经营利润-净投资

27. 资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销=经营性长期资产增加-经营性长期负债增

加+折旧与摊销

28. 权益净利润=净经营资产净利率+杠杆贡献率

杠杆贡献率=经营差异率*净财务杠杆

经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率

净经营资产净利率=税后经营净利润（注意不是净利润）/净经营资产 净财务杠杆=净负债/股东权益

29. 外部融资额=融资总需求-可动用的金融资产-预计增加的留存收益

在不存在可动用金融资产的情况下，外部融资额为0时计算得出的营业收入增长率称为

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“内含增长率”。

30. 可持续增长率（通用公式）=本期收益留存/（期末股东权益-本期收益留存） 31. 复利终值F=P*（F/P，i，n） 32. 复利终值P =F*（P / F，i，n）

33. 有效年利率=（1+报价利率/m）的m次方-1 34. 普通年金终值F=A*（F/A，i，n），n表示的是等额收付的次数。 35. 普通年金现值P=A*（P/A，i，n），n表示的是等额收付的次数。 36. 预付年金终值F=A*[(F/A，i，n+1)-1]=(F/A，i，n)*（1+i） 37. 预付年金现值P=A*[(P/A，i，n-1)+1]=(P /A，i，n)*（1+i） 38. 递延年金现值P=A*（P/A，i，n）*（P / F，i，m），m表示的是递延期，即递延年金中

第一次等额收付发生的时点距离第1期期末间隔的期数。

39. 资产A和资产B投资组合预期收益率的标准差=（A预期收益率的方差*A的比重的平方

+B预期收益率的方差*B的比重的平方+2*A和B的相关系数*A的预期收益率标准差*A的比重*B预期收益率的标准差*B的比重）开平方根

40. 单个证券的?系数=该证券与市场组合收益之间的协方差/市场组合的方差

=该证券与市场组合的相关系数*该证券的标准差/市场组合的标准差 41. 资本资产定价模型：Ri=Rf+?*(Rm-Rf)

用文字表述为：要求收益率=无风险收益率+风险收益率 42. 债券价值=未来支付的利息现值+到期时支付的本金现值 43. 股票价值

（1） 对于增长股票而言，如果长期持有（即不打算出售），股票价值=股利/折现率 （2） 对于固定增长的股票而言，如果长期持有（即不打算出售），股票价值=未来第

一期股利/（Rs-g）

44. 如果股利固定增长，并且打算长期持有（既不准备出售），则股票的期望收益率=预计下

期的股利/股票当前的价格+股利增长率=股利收益率+股利增长率。在证券市场处于均衡状态时，股利增长率=股价增长率=资本利得收益率 45. 用股利增长模型估计权益资本成本

（1） 留存收益成本=预计第一期的每股股利额/当前的每股市价+普通股股利年增长

率

（2） 新发普通股成本=预计第一年的每股股利额/（当年的每股市价-普通股每股筹资

费用）+普通股利年增长率

46. 用到期收益率法估计税前债务成本

税前债务成本=债券的到期收益率 47. 利用可比公司法估计税前债务成本

本公司的长期债务成本=可比公司长期到期债券的到期收益率 48. 利用风险调整法估计税前债务成本

税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业信用风险补偿率 49. 根据筹资净额折现估计税前债务成本

税前债务成本=使得利息和本金的现值等于筹资净额的折现率 50. 加权平均资本成本=单项资本成本的加权平均数 51. 市场利率=纯粹利率+风险溢价

风险溢价=通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价 纯粹利率（真实无风险利率）+通货膨胀溢价=名义无风险利率，“名义无风险利率”简称“无风险利率”

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52. 股权价值=实体价值-净债务价值

实体价值=实体现金流量现值，用加权平均资本成本折现 53. 根据市盈率模型计算每股价值 （1） 修正平均市盈率法

修正平均市盈率法=可比企业平均市盈率/（可比企业平均预期增长率*100）

目标企业每股价值=修正平均市盈率*目标企业预期增长率*100*目标企业每股收益 （2） 股价平均法

目标企业每股价值=可比企业修正市盈率*目标企业预期增长率*100*目标企业每股收益 将得出的股票估价进项算术平均，得出最后结果。 54. 根据市净率模型计算每股价值

（1） 修正平均市净率法

修正平均市净率=可比企业平均市净率/（可比企业平均预期股东权益净利率*100） 目标企业每股价值=修正平均市净率*目标企业预期股东权益净利率*100*目标企业每股净资产

（2） 股价平均法

目标企业每股价值=可比企业修正市净率*目标企业预期股东权益净利率*100*目标企业每股净资产

将得出的股票股价进项算术平均，得出最后结果。 55. 根据市销率模型计算每股价值

（1） 修正平均市销率法

修正平均市销率=可比企业平均市销率/（可比企业平均预期营业净利率*100） 目标企业每股价值=修正平均市销率*目标企业预期营业净利率*100*目标企业每股收入

（2） 股价平均法

目标企业每股价值=可比企业修正市销率*目标企业预期营业净利率*100*目标企业每股收入

将得出的股票估价进行算术平均，得出最后的结果。

56. 净现值=投资后现金流量现值-投资额现值 57. 内含报酬率=能够使净现值等于0的折现率

58. 静态回收期=投资引起的累计现金流量等于0所需要的时间 59. 动态回收期=投资引起的累计现金流量现值等于0所需要的时间 60. 共同年限法

按照最小公倍数共同年限，由于项目本身的净现值是已知的，只需要对未来的各个时点的净现值进一步折现到0时点。由于计算净现值时已经对项目本身期限内的现金流量折现，所以，确定某个净现值的折限期时要扣除项目本身的期限。 61. 等额年金法

等额年金=净现值/年金现值系数

62. 估计项目系数风险的方法—可比公司法

（1）卸载可比企业财务杠杆（将可比企业?权益转换为?资产）

?资产= ?权益/[1+（1-可比企业所得税税率）*可比企业负债/可比企业权益]

（3） 加载目标企业财务杠杆（将可比企业的?资产作为目标企业的?资产，在将其

转换为目标企业的?权益）

?权益= ?资产*[1+（1-目标企业所得税税率）*目标企业负债/目标企业权益]

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63. 敏感程度法

敏感系数=目标值变动百分比/选定变量变动百分比 64. 期权到期日价值和净损益（以股票期权为例）

（1） 买入看涨期权

多头看涨期权到期日价值（净收入）=Max(股票市价-执行价格，0) 多头看涨期权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权价格

（2） 卖出看涨期权

空头看涨期权到期日价值（净收入）=- Max(股票市价-执行价格，0) 空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格

（3） 买入看跌期权

多头看跌期权到期日价值（净收入）=Max(股票市价-执行价格，0) 多头看跌期权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权价格

（4） 卖出看跌期权

空头看跌期权到期日价值（净收入）=- Max(股票市价-执行价格，0) 空头看跌期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格

65. 期权的时间溢价=期权价值-内在价

值期权的内在价值，是指期权立即执行产生的经济价值 66. 期权估计的套期保值原理（针对看涨期权）

（1） 确定可能的到期股票价格：

上行股价=股票现价*上行乘数 下行股价=股票现价*下行乘数

（2） 根据执行价格计算确定到期日期权价值：

股价上行时期权到期日价值=Max（上行股价-执行价格，0） 股价下行时期权到期日价值=Max（下行股价-执行价格，0）

（3） 计算套期保值比率：

套期保值比率=（股价上行时期权到期日价值-股价下行时期权到期日价值）/（上行股价-下行股价）

（4） 计算投资组合的成本：

购买股票支出=套期保值比率*股票现价 借款=（到期日下行股价*套期保值比率-股价下行时看涨期权到期日价值）/（1+无风险利率）

期权价值=投资组合成本=购买股票支出-借款

67.期权估价的风险中性原理（针对看涨期权）

无风险利率=（上行概率*上行时收益率）+（下行概率*下行时收益率） =（上行概率*上行时收益率）+（1-上行概率）*下行时收益率 根据这个公式，可以计算出上行概率，以及期权执行日的期望值，然后使用无风险利率折现，就可以求出期权的现值。 68.看跌期权股价

对于欧式期权，假定看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日，则下述等式成立： 看涨期权价格-看跌期权价格=标的的资产的价格-执行价格的现值

根据上述等式可知，看跌期权价格=看涨期权价格-标的资产的价格+执行价格的现值，也就是说，可以根据看涨期权价格推算看跌期权价格。 69.杠杆系数

（1）经营杠杆系数

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