中级会计职称考试《中级财务管理》预测题（二）

解析： 衍生金融工具又称派生金融工具，是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成的新的融资工具，如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等，种类非常复杂、繁多，具有高风险、高杠杆效应的特点。选项A、C属于基本金融工具。 笔记：

判断题(每题1分)

36.市场利率上升，证券资产价格上升；市场利率下降，证券资产价格下降。() 隐藏答案加入收藏加入记忆错题反馈 答案： N

解析： 市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变化：市场利率上升，证券资产价格下跌；市场利率下降，证券资产价格上升。 笔记：

37.代理理论认为高水平的股利政策有助于降低企业的代理成本和外部融资成本。() 隐藏答案加入收藏加入记忆错题反馈 答案： N

解析： 代理理论认为高水平的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也增加了企业的外部融资成本，因此，理想的股利政策应该是使代理成本和外部融资成本之和最小的股利政策。 笔记：

38.在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。()

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解析： 股票分割会使发行在外的股票总数增加，但并没有改变公司的权益总额，没有改变公司的资本结构，公司的资产负债率不变。 笔记：

39.定期预算可以保证企业的经营管理工作能够稳定而有序地进行。() 隐藏答案加入收藏加入记忆错题反馈 答案： N

解析： 滚动预算能够使企业各级管理人员对未来始终保持整整12个月时间的考虑和规划，从而保证企业的经营管理工作能够稳定而有序地进行。 笔记：

40.在采用资金习性预测法预测资金需要量时，一般情况下原材料的保险储备占用的资金应属于半变动资金。()

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解析： 不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。这部分资金包括：为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。所以，本题的说法不正确。 笔记：

41.对于票面利率不等于市场利率的债券而言，债券期限越长，债券的价值会越偏离债券的面值，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响很大。() 隐藏答案加入收藏加入记忆错题反馈 答案： N

解析： 对于票面利率不等于市场利率的债券而言，债券期限越长，债券的价值会越偏离债券的面值，但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳。或者说，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大。 笔记：

42.边际分析定价法，是指基于微分极值原理，通过分析不同价格与销售量组合下的产品边际收入、边际成本和边际利润之间的关系，进行定价决策的一种定量分析方法。当边际利润最大时，利润达到最大值，此时的价格就是最优销售价格。() 隐藏答案加入收藏加入记忆错题反馈 答案： N

解析： 边际是指每增加或减少一个单位所带来的差异。产品边际收入、边际成本和边际利润是指销售量每增加或减少一个单位所形成的收入、成本和利润的差额。按照微分极值原理，如果利润函数的一阶导数等于零，即边际利润等于零，边际收入等于边际成本，那么，利润将达到最大值。此时的价格就是最优销售价格。 笔记：

43.定基动态比率是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来的动态比率。() 隐藏答案加入收藏加入记忆错题反馈 答案： N

解析： 定基动态比率是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率。环比动态比率是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来的动态比率。 笔记：

44.企业董事会或类似机构主要拟订预算的目标、政策，制定预算管理的具体措施和办法，审议、平衡预算方案，组织下达预算，协调解决预算编制和执行中的问题，组织审计、考核预算的执行情况，督促企业完成预算目标。() 隐藏答案加入收藏加入记忆错题反馈 答案： N

解析： 预算委员会或财务管理部门主要拟订预算的目标、政策，制定预算管理的具体措施和办法，审议、平衡预算方案，组织下达预算，协调解决预算编制和执行中的问题，组织审计、考核预算的执行情况，督促企业完成预算目标。 笔记：

45.采用比较分析法时，应注意对比项目的相关性。() 隐藏答案加入收藏加入记忆错题反馈 答案： N

解析： 采用比率分析法时，应当注意以下几点：(1)对比项目的相关性；(2)对比口径的一致性；(3)衡量标准的科学性。 笔记：

计算分析题(每题1分)

46.

乙公司上年的销售收入为1000万元，利息费用60万元，实现净利润105万元，上年发行在外普通股加权平均股数为200万股，不存在优先股。今年公司为了使销售收入达到1500万元，需要增加资金300万元。 这些资金有两种筹集方案：

方案1：通过增加借款取得，利息率为10%；

方案2：通过增发普通股取得，预计发行价格为10元/股。假设固定生产经营成本可以维持在上年200万元的水平，变动成本率也可以维持上年的水平，如果不增加借款，则今年的利息费用为70万元，该公司所得税税率为25%，不考虑筹资费用。 要求：计算每股收益无差别点的销售收入并据此确定筹资方案。

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上年的税前利润=净利润/（1-所得税税率）=105/(1-25%)=140（万元） 息税前利润=税前利润+利息费用=140+60=200（万元）

息税前利润=销售收入*（1-变动成本率）-固定生产经营成本200=1000*（1-变动成本率）-200

解得：变动成本率=60%增发普通股股数=300/10=30（万股） 增加借款产生的利息=300*10%=30（万元） 设每股收益无差别点的销售收入为S：

则：[S*(1-60%)-200-70-30)]*(1-25%)/200=[S*(1-60%)-200-70]*(1-25%)/(200+30) 解方程得：每股收益无差别点的销售收入=1250（万元）

由于预计的销售收入1500万元大于每股收益无差别点的销售收入1250万元，所以，应该选择增加借款的筹资方案，即选择方案1。 解析： 笔记： 47.

甲公司股票的必要报酬率为12%，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5%。乙公司2011年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8%，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，市场利率为6%。 已知：

(P/F,12%,1)=0.8929,(P/F,12%,2)=0.7972,(P/F,10%,1)=0.9091

(P/F,10%,2)=0.8264,(P/A,6%,3)=2.6730,(P/F,6%,3)=0.8396(P/A,7%,3)=2.6243,(P/F,7%,3)=0.8163,(P/A,6%,4)=3.4651 (P/F，6%，4)=0.7921 要求：

(1)如果打算长期持有甲公司的股票，计算甲公司股票目前的价值，并判断甲公司股票是否值得投资；

(2)如果按照目前的股价购买甲公司股票，并且打算长期持有，计算投资收益率（提示：介于10%和12%之间），并判断甲公司股票是否值得投资；

(3)如果2013年1月1日以1050元的价格购入乙公司债券，并持有至到期，计算债券投资的收益率（提示：介于6%和7%之间），并判断乙公司债券是否值得购买；

(4)计算乙公司债券在2012年1月1日的价值，如果2012年1月1日的价格为1100元，判断是否值得购买。

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(1)甲公司股票价值=1*(P/F,12%,1)+1*(1+10%)*(P/F,12%,2)+1*(1+10%)*(1+5%)/（12%-5%）*(P/F，12%，2)=1*0.8929+1*(1+10%)*0.7972+1*(1+10%)*(1+5%)/(12%-5%)*0.7972=14.92（元）

由于甲公司股票的价值低于目前的股价，所以，不值得投资。