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次贷危机对我国商业银行的启示
提要肇始于2007年的美国次级贷风波,一浪高过一浪地冲击着美国乃至全球的金融市场,危机不仅波及银行、保险、证券等金融行业,而且已由虚拟经济向实体经济蔓延,其波及的广度和深度,可以跟10年前的亚洲金融风暴相比。银行业作为此次金融风暴的“创造者”之一,正处于危机的风口浪尖。本文从美国次贷危机爆发的根源入手,研究此次次贷危机中美国银行的经验和教训,分析我国商业银行经营中存在的一些风险因素,并对我国商业银行风险管理提出合理化建议。
关键词:次级贷;资产证券化;MBS;信用评级
中图分类号:F83文献标识码:A
一、次贷危机爆发的根源
(一)宽松的贷款条件积累了大量的信用风险。2001年新上任的小布什总统采取减税和降低利率的经济政策,用以刺激美国经济,拉动总需求增长。美联储在很短时间内将联邦基金利率从6.5%调低至1%,直接带动美国房地产行业一片繁荣。
在此时期,房地产贷款优质客户的贷款需求很快得到了满足,那些本不够资格申请住房抵押贷款的潜在购房者群体成为了房地产金融机构新的目标客户。由于次级贷款相较于优质贷款的收益率更高;且在房地产价值不断升值的环境下,即使出现违约,房地产金融机构收回的抵押品价值也足以弥补损失,淡化了次级贷款的违约风险;同时,房地产金融机构可以通过资产证券化,将流动性风险及与次级抵押贷款相关的其他风险转移给资本市场,从而导致很多房地产金融机构对次级贷款倍加青睐,次级抵押贷款市场空前火暴。
市场如此繁荣,致使许多抵押贷款公司信用审查不严格,更有甚者,据说很多抵押贷款公司用程序自动办理业务。信贷规模的盲目扩大,在市场上积累了大量信用风险,为日后危机的爆发埋下了隐患。
2003年美国经济进入复苏期,美国实行新的经济政策,从2004年6月30日至2006年6月29日,美联储连续加息17次,联邦基础利率从1.25%升至5.25%,这期间,次级债市场的按揭利率直线上升;而另一方面,美国房产价格从2006年开始却逐步走低,直接导致次级贷款违约率大大增加,从而最终爆发次贷危机。
(二)抵押贷款证券化造成信用风险的传递。在次级抵押贷款市场火暴的同时,也产生了大量的信用风险和流动性风险,为了分散这些风险,美国房地产金融机构通过资产证券化,将次级抵押贷款以MBS(住房抵押贷款支持证券),CDO(担保债
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