国际资本运营课程论文

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跨国并购中的文化风险与整合

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跨国并购中的文化风险与整合

摘 要

根据并购的“七七定律”揭示，在导致并购失败的原因中，有70%的原因是由于并购整合的失败造成的，而导致并购整合失败原因中有 70%的是由于文化整合的失败造成的。由此可知企业并购失败的最主要原因是文化因素。

文化差异是跨国并购活动失败的主要原因 , 而实施文化整合是保证跨国并购成功最主要的关键 。本文对跨国并购的文化风险进行了简要分析，并用戴姆勒-奔驰并购克莱斯勒的案例来说明，并阐述了跨国并购文化整合的主要因素和措施。

关键词：跨国并购；文化风险；文化整合

正文内容

一、 引言

随着经济全球化的发展，跨国公司的数量越来越多，竞争也变得愈发激烈，不断发展壮大的商业联合已成为必然，回顾百多年的企业并购历史,并购作为一种产权运动形式，其己经成为现代企业成长的主要方式。与通过企业自身的积累来实现扩张的传统方法相比，并购具有明显的时间上的优势，能够迅速扩大企业规模，形成各方面的协同，使企业充分享有规模经济的益处。随着经济全球化的不断发展，国际市场竞争愈加激烈，许多企业都希望通过实施并购获取竞争所需的规模和资源、扩大市场份额、提高生产经营效率，也确有相当一部分企业运用这种方式实现了降低成本、高速扩张和增强企业实力的目的。因此，跨国并购活动日益频繁。

当兼并与收购发生法律效力后, 从法律上讲该项并购活动已经结束了。 但对并购企业来说, 兼并与收购最重要、最困难的工作才刚刚开始。并购后的整合困难重重，其中文化整合尤为重要。

二、跨国并购基础理论

1.基本介绍

跨国并购是指跨国兼并和跨国收购的总称，是指一国企业（又称并购企业）为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业（又称被并购企业）的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。

跨国并购是跨国公司常用的一种资本输出方式。跨国公司的国际并购涉及两个或两个以上国家的企业，两个或两个以上国家的市场和两个以上政府控制下的法律制度，其中“一国跨国性企业”是并购发出企业或并购企业，“另一国企业”是他国被并购企业，也称目标企业。这里所说的渠道，包括并购的跨国性企业直接向目标企业投资，或通过目标国所在地的子公司进行并购两种形式，这里所指的支付手段，包括支付现金、从金融机构贷款、以股换股和发行债券等形式。收购有收购人以自身主体名义去直接收购，也有为了规避和隔离投资风险而通过在第三国尤其是在离岸法域设立离岸公司（特殊目的公司）进行的间接收购。

2．协同效应

协同效应Synergy Effects，简单地说，就是“1+1>2”的效应。我们常说的协同效应就是指企业生产，营销，管理的不同环节，不同阶段，不同方面共同利用同一资源而产生的整体效应。或者是指并购后竞争力增强，导致净现金流量超过两家公司预期现金流量之和，又或合并后公司业绩比两个公司独立存在时的预期业绩高。由于并购产生的协同效应包括：经营协同效应(Operating Synergy)、管理协同效应（Management Synergies）、财务协同效应(Financial Synergy)和文化协同效应（Cultural Synergy）。