2012一级 经济用书增值服务(5)

其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产），运用长期负债、商业信用和权益资本筹集资金满足其资金需要。这种策略是一种理想的筹资策略，较难在现实经济活动中得以圆满地实现。

（2）激进型筹资政策的特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。所以激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的筹资策略。

（3）稳健型筹资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。稳健型筹资政策是一种风险性和收益性均较低的筹资策略。

3．A企业按2/10、n/30的条件购入货物20万元。A企业在第25天付款，则其承担的放弃现金折扣的成本是多少？

答：放弃现金折扣的成本可由下式求得：

放弃现金折扣成本=[折扣百分比÷（1-折扣百分比）]×[360÷（信用期-折扣期）] 运用上式，A企业放弃现金折扣的成本为： [2%÷（1-2%）]×[360÷（30-10）]=36.7% 4．短期借款中补偿性余额对借贷双方有什么影响？

答：补偿性余额是指银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比（通常为10％～20％）计算的最低存款余额。从银行的角度来看，补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其可能遭受的损失；但对于借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。

5.短期借款的利息支付方式通常采用收款法、贴现法和加息法，分析一下这三种方法的实际利率的高低？

答：收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。银行向工商企业发放的贷款大都采用这种方法收息。

贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则要偿还贷款全部本金的一种计息方法。采用这种方法，企业可利用的贷款额只有本金减去利息部分后的差额，因此贷款的实际利率高于名义利率。

加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息。这样，企业所负担的实际利率便高于名义利率大约1倍。

6．商业信用筹资有什么特点？常用的具体形式有哪些？

答：商业信用筹资最大的优越性在于容易取得。首先，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式，且无须正式办理筹资手续。其次，如果没有现金折扣或使用不带息

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票据，商业信用筹资不负担成本。其缺陷在于期限较短，在放弃现金折扣时所付出的成本较高。

商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。 7．企业在选择贷款银行时，应考虑哪些因素？

答：企业选择银行时，重要的是要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件，此外还应考虑下列有关因素：

①银行对贷款风险的政策；②银行对企业的态度；③贷款的专业化程度；④银行的稳定性。

1Z102073长期筹资的特点和方式

1．与其他长期负债筹资相比，长期借款筹资的特点有哪些？

答：（1）筹资速度快。长期借款的手续比发行债券简单得多，得到借款所花费的时间较短。

（2）借款弹性较大。借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定；用款期间发生变动，亦可与银行再协商。而债券筹资所面对的是社会广大投资者，协商改善筹资条件的可能性很小。

（3）借款成本较低。长期借款利率一般低于债券利率，且由于借款属于直接筹资，筹资费用也较少。

（4）长期借款的限制性条款比较多，制约着借款的使用。 2. 简述融资租赁的特点。

答：（1）租赁物一般由承租人向出租人提出正式申请，出资人筹集资金购买设备，设备的质量和技术上的检验由承租方负责。因此，融资租赁的主要目的在于融通资金。

（2）租赁期限长。按照国际惯例，租赁期超过租赁资产经济寿命的75%以上，即为融资租赁。

（3）在租赁期内，出租方通常不提供维修和保养服务。

（4）租赁合同稳定，租赁双方一般不得提出提前解除租赁合同。在融资租赁期内，承租人必须连续支付租金，非经双方同意，中途不得退租。

（5）租赁期满后，承租方可以将租赁物退还给出租方，也可以作价将租赁物买下，还可以续租。

3．简述普通股筹资与负债筹资方式相比具有哪些优点？ (1) 普通股没有到期日，不需归还，是公司的一种永久性资金；

(2) 公司发行普通股后，每年分配给股东的股利，取决于公司当年的盈利水平和公司所采取的股利分配政策，因此普通股没有固定的股利负担；

(3) 普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，是公司举债的基础，并能够反映公司的实力，增强公司的举债能力；

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(4) 公司能成功发行普通股必须具备一定的条件，通过发行可以起到对外宣传的作用，从而扩大公司的影响，提高了公司的信誉和知名度。

4．融资租赁的租金包括哪些？ 融资租赁的租金包括三大部分：

（1）租赁资产的成本：租赁资产的成本大体由资产的购买价、运杂费、运输途中的保险费等项目构成；

（2）租赁资产的成本利息：即出租人向承租人所提供资金的利息；

（3）租赁手续费：包括出租人承办租赁业务的费用以及出租人向承租人提供租赁服务所赚取的利润。

5．长期借款的一般保护性条件款有哪些？

一般性保护条款应用于大多数借款合同，但根据具体情况会有不同内容，主要包括：①对借款企业流动资金保持量的规定；②对支付现金股利和再购入股票的限制；③对资本支出规模的限制；④限制其他长期债务；⑤借款企业定期向银行提交财务报表，其目的在于及时掌握企业的财务情况；⑥不准在正常情况下出售较多资产；⑦如期缴纳税费和清偿其他到期债务，以防被罚款而造成现金流失；⑧不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押；⑨不准贴现应收票据或出售应收账款；⑩限制租赁固定资产的规模。

6．长期借款的特殊保护性条款通常有哪些？

特殊保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的。主要包括：①贷款专款专用；②不准企业投资于短期内不能收回资金的项目；③限制企业高级职员的薪金和奖金总额；④要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务；⑤要求企业主要领导人购买人身保险，等等。

1Z102080流动资产财务管理

1Z102081 现金和有价证券的财务管理

1．如何理解现金管理的目标？

答：企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要。预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会。企业缺乏必要的现金，将不能应付业务开支，使企业蒙受损失。企业由此而造成的损失，称之为短缺现金成本。如果企业置存过量的现金，又会因这些资金不能投入周转无法取得盈利而遭受另一些损失。企业便面临现金不足和现金过量两方面的威胁。企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利益。

2．甲企业有三种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本和短缺成本如下表所示：

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现金持有方案 单位：元

项目 方案 A 60000 6000 24000 8100 B 84000 8400 24000 3000 C 120000 12000 24000 0 现金持有量 机会成本 管理成本 短缺成本 （注：机会成本为该企业资本收益率的10%。） 问哪一种持有方案最佳？为什么？

答：可采用成本分析模式，通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。详细计算见下表:

现金持有总成本 单位：元

项目 方案 机会成本 管理成本 短缺成本 总成本 A 6000 24000 8100 38100 B 8400 24000 3000 35400 C 12000 24000 0 36000 经过以上比较可知，B方案的总成本最低，故该企业的最佳现金持有量是84000元。 3．为提高现金的使用效率，可采取哪些措施来进行现金收支管理？

答：现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，应当注意做好以下几方面工作：

（1）力争现金流量同步。企业要尽量使其现金流入和现金流出发生的时间趋于一致，这样可以使其持有的交易性现金余额降低到最低水平。

（2）使用现金浮游量。从企业开出支票，到收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。在这段时间里，企业已开出了支票，但仍可动用在活期存款账户上的这笔资金。不过，在使用浮游量时要控制好时间，以免发生银行存款的透支。

（3）加速收款。主要是指缩短应收账款的时间。企业要在如何利用应收账款吸引客户又缩短收款时间之间找到平衡点，实施妥善的收账策略。

（4）推迟应付款的支付。企业应在不影响自己信誉的前提下尽可能地推迟应付款的支付期，充分利用供货方提供的信用优惠。

4．采用成本分析模式，怎样确定企业最佳现金持有量？

成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。企业持有的现金，将会有三种成本：（1）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。（2）管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。（3）短缺成本。现金的短缺成本，是因缺乏必要的现金，不能应付

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