财通财经内参

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无论这颗?梅?是真是假，?津?却是实实在在的，这也就是为何近期反弹能够、也敢于如此强势的原因。

不过，这种强势最终是建立在尚不确定的这颗?梅?上，究竟是?海市蜃楼?，抑或?杏林在望?，不取决于股市分泌系统?生津?的快慢，而在于?巴甫洛夫?的?条件反射?要能够次次兑现，否则?应激反应?就会失灵。因此，市场就担心1月的信贷增速在2月份会否出现大的波折（有所回落难以避免，但不能出现?数量级?的差别。今日《上海证券报》消息称，尽管2月份的首周，受春节因素的影响，部分银行出现了贷款增速放缓的情况，但上周开始，信贷增速又开始快速增加。有些基层支行2月份的放贷规模甚至有可能赶超1月份。不过业内人士表示，2月份新增贷款的总规模超过1月份的可能性不大）？股市是否有新增资金加入？存量资金的活跃情况如何？投资人究竟以怎样策略在操作当前的反弹？

在昨日行情继续大幅反弹的同时，成交量和换手率也纷纷创出新高（昨日沪市成交量达到23058万手，深市达到11606万手，两市合计34664万手的成交量，创下历史最高纪录。两市2730亿元的单日成交金额，也刷新了去年1月8日以来的新高），显示出目前市场的投资热情空前高涨，但另一方面也体现出市场的分歧开始逐渐加大（业内人士透露，仓位一贯保持在高位的基金以及春节前期大幅加仓的部分基金，上周已经开始减仓，而部分较为?后知后觉?的低仓位基金则开始加仓）。

在时下这个关口，随着此前滞涨的权重股也开始?补涨?，市场已经开始向政府发出新的?呼唤?——不仅要保持?高信贷投放?的节奏，还需要有新的政策刺激，以供市场持续的炒作。换言之，?巴甫洛夫?之手不能停。

而这些恰恰是博览研究员担心?行情下轨不稳定?之处，毕竟下轨——也即宏观经济的实际情况，才是决定股市行情大方向的关键。

同样，博览主任研究员朱茵在上周五之所以会明确的担忧反弹行情的?即将告一段落?，基本原因就是央行提供的数据，令其质疑?梅?景堪忧——M1增速未能延续12月的回升走势，再次回落并创出新低，显示股市外围流动性现状难以乐观，实体经济仍在继续收缩中，12月出现的微弱复苏信号未能得到进一步确认（最新数据显示，1月全国发电量同比下降12.30%）。

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而同样令人忐忑的是，面对1月份的?天量信贷?管理层也开始?警觉?其中的风险，央行不仅开始大量?增发3月期央票，来缓和年初出现的商业银行信贷集中投放的趋势?，而且还要求金融机构上报1月份与企业自主投资相关的新发放人民币票据融资(仅包括直贴)投向。

基于流动性的预期?转暖?，我们迎来了难得的?牛年反弹?，?望梅止渴?可以帮助我们在艰难的经济形势下，?带着一份梦想和九份坚强?鼓起勇气在信心荒漠中继续前行，我们希望我们是最早走出?荒漠?、实现?复苏?的，但领先一步是?先进?，而有时候?领先两步?，难免就成?先烈?了……（博览财经）

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