基于总资产报酬率的因素分析法的缺陷分析

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1、绪论

影响企业的生产成本和销售成本、销售利润的因素！在财务分析中，对各因素影响的评价的变化，选择数据软件旋转模式的决定因素，报告的因素选择的结果，所有的信息往往是不调查问卷，和因子载荷矩阵旋转的模型的可靠性相关矩阵的号码后，研究信息的报告是非常重要的，为了找出影响变化的原因，在此基础上为了更好地为企业决策服务，为每一个因子分解方法的综合指标称分析。所以总指数一直为人们所广泛采用!

1.1 探索总资产报酬率的因素分析中几个重要问题的澄清

1.1.1关于总资产报酬率的因素个数的抽取

确定总资产回报的数量的关键因素是由一个非常重要的因素的分析来解释的。所观察到的变量的关系是共同的。因为该模型有许多因素可以被定义为不旋转变化的因素，提取的特别相关的解释之间的相关性，在极端的情况下更充分 The correlation matrix P P如果选定的P-1的因素，我们可以很好地解释所观察到的变量之间的相关性，然而，这种做法是使用一种复杂的结构来解释另一个同样复杂的结构的。这将有助于加深我们对原文的理解。另一个极端只是一个因素。虽然这可以简化关系的复杂结构的理解，但不能完全解释之间的相关性[ 1 ]

1.2 关于因素的旋转

更多的相关矩阵信息，此信息可能是与研究理论密切相关的。其他因素在文献中

的旋转的因子旋转这些方法大致可以分为两组：正交和斜交旋转回归正交旋转的假设是相互独立的。各因素之间不相关的斜旋使这个假设没有。许多研究人员利用正交旋转，因为他们认为正交旋转相对简单的概念清晰，一些学者甚至认为因子分析的结果是独立的M因素提取的。这种观点是片面的[ 1 ]是第一因素分析模型不提供因素必须是独立的，第二，心理许多概念和范畴的研究（结构）的限制的独立因素可能不符合事实。再次旋转正交是人为地设置，对旋转后的因子载荷矩阵的结果简单清晰的解释和模型拟合度的fabrigar。比同斜交旋转的结果[3]用具体的数据清楚地表明，在一条点最后，斜交旋转回归正交旋转可比因素之间的水果也有可能是一个高阶因素 分析因素，因此也可以用于高阶。因为它已被先前的因素限制，是相互独立的 因此，在大多数情况下，用斜旋转因子旋转是更好的选择。

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1.3 关于简单结构

旋转初始因子载荷矩阵客观因素结构简单的主导。现在瑟斯顿结构提出的1947的定义[ 5 ]。瑟斯顿经常被误解的一个最常见的误解是，许多研究人员相信每个观测变量只能有一个大的因子载荷。因子模型是一个观察变量在同一负荷的因素很多，但旋转后的观测变量加载矩阵是受多种因素的影响，不能出现多次旋转。这种误解使许多研究人员在因子载荷矩阵相关的报告中往往只报告负载。负载的绝对值如果超过0.40，两个繁重负载相同的线， 往往只报告的负荷较大的绝对值这种方法形成的因子载荷矩阵开天窗不报告的所有数据的屋顶结构的现象。其他研究人员可能会报告错误，应该避免的因子载荷矩阵报表数据的最佳实践。

2、总资产报酬率简介

总资产收益率(英语指的是:总资产回报率,ROA)也称为资产收入率。是指在一个时期的平均总薪酬与企业总资产的比例。它代表了所有企业的资产整体盈利能力的资产和负债,以及所有企业的整体盈利能力。但是资产评估是企业不仅对资产运营效率评价的重要指标。

2.1 总资产报酬率的概念

总资产收益率。是在一个给定的同时，企业利润与平均总资产和所有的资产比率

对企业的整体盈利能力评估，资产评估企业指数操作。公式计算总资产收益率如下:总资产=净利润/总资产×100%的回报率

2.2总资产报酬率意义

一些企业的资产获得的收入水平，充分反映盈利能力和企业的投入和产出状态。指数分析,提高企业资产的方面,是为了提高企业资产的收入水平。一般情况下，公司购买指数和市场资本化率是指该指数大于市场利率，结果表明，企业可以充分利用财务杠杆、债务管理和检索尽。3个指标越高，表明企业投资水平和更好的输出，企业资产经营更有效。

2.3总资产报酬率计算举例

总资产报酬率的计算举例：根据数据，XYZ 2001净利润8000000元，所得税3750000元，财务费用4800000元，在今年年底，总资产84000000元；2002的净利润为6800000元，所得税3200000元，财务费用5500000元，在一年的总资产100000000元结束。如果在2001的75000000元，总资产XYZ的开始，其总资产收益率的计算方法如下：

2001年总资产报酬率=（800+375+480）/ [（7500+8400）/2] * 100% = 20.82% 2002年总资产报酬率=（680+320+550）/ [（8400+10000）/2] *100% = 16.85%

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从2002，XYZ公司的结果，其总资产收益率比前一年公司资产的低的多，储蓄增加。结合成本效益指标分析，以改善管理、提高资本生产效率和企业管理水平。

3、 因素分析法的运用

因素分析法是通过逐个替代影响的因素来分析其对指标变动的影响程度的，为企业的经营管理提供依据!计算具体分为5个步骤，以便更好地理解计算。有必要引入一个案例分析：例如，甲公司 2010 年和 2011 年的总资产产值率\产品销售率和销售利润率”的数据都已知，为分析方便分别用相应的字母代表这三个指标，其具体情况如表 1，下面用因素分析法来测评相关因素变动对公司总资产报酬率的影响程度!

第一步：确定指标与其影响因素之间的关系。我们知道影响总资产报酬率的因素有：总资产产值率、产品销售率和销售利润率 3 个因素，这 3 个因素与总资产报酬率的关系是：总资产报酬率 = 总资产产值率*产品销售率*销售利润率!

第二步：将各影响因素进行排序，在因素分析法下各因素的排序规则为：先数量后质量因素，先实物后价值因素，先主要后次要的因素!依据此规则可知，总资产产值率排第一，产品销售率排第二，销售利润率排第三。

第三步：连环替代按照连环替代的要求其替代过程是：基期指标体系：82%x94%x22%=16.96%实际指标体系：80%x98%x30%=23.52% 第一次替代：80%x94%x22%=16.54% 第二次替代：80%x98%x22%=17.25% 第三次替代：80%x98%x30%=23.52%

第四步：比较各因素的替代结果得出总资产产值率对总资产报酬率的影响：16.54%-16.96%=- 0.42%产品销售率对总资产报酬率的影响：17.25%-16.54%=0.71%销售利润率对总资产报酬率的影响：23.52%-17.25%=6.27% 第五步：检验分析的结果：通过检验可知，2011 年的总资产报酬率 23.52%相对于 2010 年的 16.96%而言上升了 6.56%，即 - 0.42%+ 0.71%+6.27%=6.56%，实际差异与我们分析所得出的差异之和刚好相等!

4、 因素分析法缺陷

因素分析法的理论依据决定了其存在的缺陷,因素分析法的优点是可以测算出各

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因素对指标的影响程度和影响方向，有利于得出指标增减的原因和分清责任，便于更有说服力地分析和评价企业的经济活动和经营管理水平!虽然如此，但因素分析法的局限性也是不容忽视的!

4.1影响因素的有限性

因素分析法每次只能替代一个因素，而且在确定某个因素的影响值时是以该因素之前的各因素而变动。而以之后的各因素尚未变动为假设条件，即确定因素的变动是以假设为前提条件的!而事实上各因素的变动有可能是同时发生的，也有可能是不同时发生!例如，企业的总资产报酬率发生变动时，有可能是企业的产值率、销售率或销售利润率这三个因素中一个或两个或三个因素单独或者同时发生变动而导致的!因此这种假定是不合乎逻辑的，是不具有经济意义的假定，在现实生活中是行不通的，当然利用这种带有假定性的分析方法而得出来的结论自然就会失去其应有的说服力!

4.2分析结论的不唯一性

因替代顺序带有主观性从而带来的陷阱可以在因子分析中计算。因素替代顺序根据替代的定量指标要求的本质，作为第二质量指标，要求必须客观和定量指标的因素而不是秩序之间的内在联系，包含在第二要素内容的第一因素，这两种产品是一个新的定量指标值，该表单包含二因素等第三个因素！除了需要满足的要求，遵循一定的原则！这是因为恶劣的替代序列在现实中很难使用因子分析法！因为如果数量、质量或实物量、价值量这四种量中的某一方面存在两个以上的影响因素时，因素分析法便无法解决此类问题，这种无法应对具有两种以上同类影响因素的情形，使得整个分析工作好像是在玩数字游戏，从而失去了其应有的意义!

4.3相对数分析与绝对数分析结论有时不一致的矛盾性

在因素分析法中最为关键的环节是如何排定各因素的顺序,而指数的分子与分母的差额关系为一绝对数,相对数分析现象是在总变动与各影响因素间使用乘法模式空间上进行的。因为不同的排列方式对分析的指标会产生不同的影响!为了叙述方便，用字母来表示各因素和指标，则各字母间的关系为 X=AxBxC，其中 X表示总资产报酬率，A 表示总资产产值率，B 表示产品销售率，C 表示销售利润率!这 3 个影响因素依数学的规则共有六种排列方式，他们分别是 ABC、ACB、BAC、BCA、CAB、CBA，而每种排列方式对分析指标都会产生不同的影响!下面就以其中的三种即 ABC\方式来分析，其计算结果分别如表 2\表 3 和表 4。通过表 2表 4 的分析可以看出在不同的排列顺序下，虽然三个因素的影响总和是相同的，即都是 6.56%，但各因素的影响结果却是不同的!在按 ABC 的顺序排列中，产品销售率（B）因素对总资产报酬率的影响程度为 0.70%，在按 BAC 的顺序排列中，产品销售率（B）因素对总资产报酬率的影响程度为0.72%，在 CBA的顺序排列中，产品销售率（B）因素对总资产报酬率的影响程度为0.98%!由此可见由于替代顺序的不同，而对同一经济现象的分析会产生不一致的结果，这样便会使经济活动分析的结果失去可比性!如果政策制定者将有顺序的因素颠倒，然后计算结果将为二级指标，导致原有的重要

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