第七章 - 企业盈利能力分析试题

单位：元 项目 净利润 优先股股息 普通股股利 普通股股利实发数 普通股权益平均额 每股市价 2001年 200 000 25 000 150 000 120 000 1 600 000 4 2002年 250 000 25 000 200 000 180 000 1 800 000 1 000 000 4.5 发行在外的普通股平均数（股） 800 000 要求：

（1）根据所给资料计算该公司2002年度每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率和价格与收益比率等指标。

（2）用差额分析法对普通股权益报酬率进行分析。

2.成本利润率分析

某企业2001年和2002年的主要产品销售利润明细表如下表： 产品 名称 A B C 合计 销售数量 2001 200 195 50 - 2002 190 205 50 - 销售单价 2001 120 150 300 2002 120 145 300 单位销售成本 2001 93 130 240 2002 90 120 250 单位销售利润 2001 2002 要求：

（1）根据所给资料填表；

（2）确定品种结构、价格、单位成本变动对销售成本利润率的影响； （3）对企业商品经营盈利能力进行评价。

六、典型案例

2002年底A公司拥有B公司20%有表决权资本的控制权，2003年A公司有意对B公司继续投资。A公司认为B公司的盈利能力比财务状况、营运能力更重要，他们希望通过投资获得更多的利润。因此，A公司搜集了B公司的有关资料。 资料1：

利润表

单位：千元 项目 2001年度 2002年度 五、 主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 六、 主营业务利润 加：其他业务利润 减：存货跌价损失 营业费用 管理费用 财务费用 七、 营业利润 加：投资收益 补贴收入 营业外收入 减：营业外支出 八、 利润总额 减：所得税 五、净利润 1 200 000 1 050 000 8 000 142 000 2 000 1 000 2 000 12 000 4 000 125 000 8 000 200 18 000 115 200 38 016 77 184 1 500 000 1 100 000 15 000 385 000 5 000 2 000 3 000 15 000 1 000 371 000 30 000 100 6 000 395 100 130 383 264 717 资料2：

财务费用表 单位：千元 项 目 利息支出 减：利息收入 汇兑损失 减：汇兑收益 其他 财务费用 2002年 5 000 2 893 3 108 1 320 105 4 000 2001年 8 000 10 039 3 809 956 186 1 000 资料3：

有关资产、负债及所有者权益资料： 项目 平均总资产 平均净资产 2002年 3 205 000 1 885 000 2001年 2 815 000 1 063 000 根据案例中所给的资料，A 公司应做好以下几方面工作，从而便于2003年度的投资决策。 （1）计算反映资产经营盈利能力和资本经营盈利能力的指标； （2）采用因素分析法分析总资产报酬率变动的原因； （3）评价企业盈利能力状况。

□复习思考题提示

1.阐述资本经营与资产经营的关系。 回答这个问题可从以下几个角度思考：

第一，资本经营与资产经营的内涵。资本经营是与资本经营型的企业经营方式紧密相连的。

资本经营的内涵是指企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动，其活动领域包括资本流动、收购、重组、参股和控股等能实现资本增值的领域，从而使企业以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益。

资产经营是与资产经营型的企业经营方式紧密相连的。资产经营的基本内涵是合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。

第二，资产经营与资本经营的区别。两者的经营内容不同；经营出发点不同。 第三，资产经营与资本经营的联系。资本与资产的关系决定了二者之间相互依存、相互作用；资本经营是企业经营的最高层次，商品经营是对产品经营的进步，资产经营是对商品经营的进步，而资本经营是对资产经营的进步。

2.为什么说净资产收益率是反映盈利能力的核心指标？

回答这个问题可从以下几个角度思考：

第一，盈利能力的基本内涵。盈利能力是指企业在一定条件下赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念，通常是指利润相对于一定的资源投人而言，如资产盈利能力、资本盈利能力、商品盈利能力等。 第二，企业财务目标决定了净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标。企业财务目标是企业所有者权益或股东权益最大化。在资本所有者投入一定情况下，股东权益最大化将要求净资产收益率最大化。企业一切财务活动都将围绕财务目标进行，因此，净资产收益率必然成为企业追求的最重要的盈利能力指标。 第三，净资产收益率最综合反映企业各个经营环节的盈利能力。资本经营是企业经营的最高层次。但资本经营不能与资产经营、商品经营以及产品经营相隔离。资本经营的效果是企业各项经营效果的综合体现，净资产收益率也是其他盈利能力，如资产经营盈利能力、商品经营盈利能力的综合体现。

3.分别阐述商品经营与产品经营、资产经营的关系。

回答这个问题可从以下几个角度思考：

第一，商品经营、产品经营和资产经营的内涵。商品经营是与生产经营型的企业经营方式紧密相连的。商品经营的基本内涵是企业以市场为导向,组织供产销活动,以一定的人力、物力消耗生产与销售尽可能多的社会需要的商品。

产品经营是与单纯生产型的企业经营方式紧密相连的。产品经营的基本内涵就是在国家计划指导下,企业组织产品生产，以一定的人力、物力消耗按时、保质、保量生产出一定的产品。 资产经营是与资产经营型的企业经营方式紧密相连的。资产经营的基本内涵是合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。 第二，商品经营与产品经营的关系。商品经营和产品经营是既相互联系，又有所区别的。（1）产品经营是商品经营的一个环节，且是一个最基本的环节；商品经营是产品经营的扩展。（2）产品经营主要侧重于产品实物经营，而不强调投入品与产出品的价格；商品经营不仅重视产品实物经营，而且强调价值经营，即考虑投入品与产出品的价格。（3）商品经营目标比产品经营目标更综合。要实现商品经营目标，既要搞好产品经营，提高生产技术效率，又要重视供产销的衔接及价值管理，提高商品的经济效率。

第三，商品经营与资产经营的关系。资产经营与商品经营及产品经营是既相互联系，又相互区别的。（1）资产经营不能离开商品经营而独立存在，没有有效地的商品经营是不能取得好的资产经营效果的。（2）资产经营是对商品经营的进一步发展，它不仅考虑商品本身的

消耗与收益，而且将资产的投入与产出及周转速度做为经营的核心。（3）资产经营目标比商品经营目标更综合。商品经营目标是实现资产经营目标的基础，但不是全部。要实现资产经营目标，应在商品经营基础上，进一步搞好资产重组与有效使用，加快资产周转速度。

4.为什么总资产报酬率的分子为息税前利润？是否可用其他指标做分子？

回答这个问题可从以下几个角度思考：

第一，比率指标要求分子与分母口径的一致性决定了总资产报酬率的分子应使用息税前利润，而不能仅是利润总额。企业总资产的资金来源有两部分：一是所有者权益；二是负债。所有者的投资报酬体现为利润；债权人的投资报酬体现为利息。因此，评价总资产的收益能力或盈利能力就不能仅考虑利润，忽视利息，而应包括这两个部分。 第二，资产经营的目标决定了总资产报酬率的分子应使用息税前利润，而不是息前税后利润。资产经营的目标与资本经营的目标不同，它考虑的不仅仅是企业资本所有者利益，而是企业所有利益相关者的利益，包括所有者、债权人、国家等各方面的利益。用税前利润而不是税后利润，有利于全面反映企业总资产的贡献能力，包括对国家或社会的贡献能力。

5.商品经营盈利能力计算时应注意哪些问题？

回答这个问题可从以下几个角度思考：

第一，反映商品经营盈利能力的指标可从收人和成本角度分为两大类。 第二，由于多步式利润表提供的利润的多样性和相应的收入及成本费用的多样性，各指标分子分母计算口径问题是商品经营盈利能力计算中的关键问题。 第三，收入利润率计算时应注意：主营业务收入、营业收入、总收入与相应利润的对应关系。 第四，成本利润率计算时应注意：主营业务成本、营业成本费用、总成本费用与相应利润的对应关系。

第五，注意各指标名称与内涵的协调。

6.阐述资产经营盈利能力与资本经营盈利能力的关系。

回答这个问题可从以下几个角度思考： 第一，资本经营盈利能力内涵与指标。资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力。反映资本经营盈利能力的基本指标是净资产收益率，即指企业本期净利润与净资产的比率，其计算公式是：

净资产收益率=净利润?100%平均净资产

第二，资产经营盈利能力内涵与指标。资产经营盈利能力，是指企业运营资产所产生的利润

的能力。反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率，即息税前利润与平均总资产之间的比率。运用资产负债表和利润表的资料，可计算总资产报酬率，计算公式为：

总资产报酬率=利润总额+利息支出?100%平均总资产

第三，资产经营盈利能力与资本经营盈利能力的关系。