从欧债危机来看信用评级机构

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从欧债危机来看信用评级机构

作者：疏祝鋆

来源：《商情》2013年第15期

【摘要】从本质上讲，欧洲主权债务危机是欧洲经济一体化进程中埋伏着的制度缺陷在金融危机冲击下的一次大爆发，然而从希腊的债务危机发展到整个欧洲的债务危机中，主权信用评级在一定程度上起到了推波助澜的作用。目前世界权威的三大评级公司，它们用美国的价值观和标准来评判其他国家的企业和主权信用，得出的结论有时不仅无法及时准确地发挥预警功能，甚至会加剧金融市场动荡。而当前三大评级机构长期压低中国信用级别，增大了中国海外融资的成本。中国作为大型债权国，理应力争国际评级话语权，支持本土评级机构的发展，建立符合中国国情、统一的信用评级从业机构认证制度。 【关键词】欧债危机，主权信用评级 一、欧债危机的背景

2009至今一波未平一波又起的欧债危机，几乎让平常百姓家都对这个新经济名词不再陌生。欧洲主权债务危机，是指一国以本国的主权为担保，向外部所借的债务。从本质上讲，欧洲主权债务危机是欧洲经济一体化进程中埋伏着的制度缺陷在金融危机冲击下的一次大爆发，它是继金融危机后 又一具有世界范围内威胁性的经济灾难。在全球经济缓慢复苏的大背景下，欧债危机的爆发又进一步拖累了经济复苏的步伐。

次贷危机之后，各国大规模举债，普遍实行财政与货币双双宽松的刺激政策以抑制经济剧烈下滑，这对欧洲一些本已债台高筑的国家来说，无疑是雪上加霜。如果说次贷危机中危机主要爆发于企业层面，那欧债问题则使危机蔓延到了政府层面，即可归纳为从私营部门的金融危机推进到公共部门的财政危机。

以上概括了欧债危机爆发的大背景，而如此之大的危机性事件必然存在其自身长期积蓄的内在因素，概括来讲，主要包括：欧元从诞生之日到次贷危机发生前夕累计升值80%之多，导致欧债广泛受到投资者的欢迎，在此基础上，诸国积累了大量的政府债务；欧元区只有统一的货币政策而缺乏统一的财政政策；欧洲人口结构老龄化以及过度的福利政策，极大地抑制了欧元区整体竞争力的提升和可持续发展的能力。 二、评级机构：警示危机还是催化危机

然而在看似欧洲主权债务危机是欧洲经济一体化进程中埋伏着的制度缺陷在金融危机冲击下的一次大爆发，但这其中三大信用评级机构却在其中起着推波助澜的作用。在希腊债务危机中，评级机构的结论更是左右着欧洲央行和机构投资者。因欧洲央行接受的抵押品信用评级的门槛是“A-”，希腊信用评级被降至“BBB+”这便意味着欧洲央行在为应对金融危机而实行的特