泡沫经济

泡沫经济

首先我先介绍一下什么叫泡沫经济？ 一．什么是泡沫经济

泡沫经济：虚拟资本过度增长与相关交易持续膨胀日益脱离实物资本的增长和实业部门的成长，金融证券、地产价格飞涨，投机交易极为活跃的经济现象。泡沫经济寓于金融投机，造成社会经济的虚假繁荣，最后必定泡沫破灭，导致社会震荡，甚至经济崩溃。

从这个定义中，我们可以看出：

泡沫经济主要是指虚拟资本过度增长而言的。所谓虚拟资本，是指以有价证券的形式存在，并能给持有者带来一定收入的资本，如企业股票或国家发行的债券等。虚拟资本有相当大的经济泡沫，虚拟资本的过度增长和相关交易持续膨胀，与实际资本脱离越来越远，形成泡沫经济。

泡沫经济寓于金融投机。正常情况下，资金的运动应当反映实体资本和实业部门的运动状况。只要金融存在，金融投机就必然存在。但如果金融投机交易过度膨胀，同实体资本和实业部门的成长脱离越来越远，便会造成社会经济的虚假繁荣，形成泡沫经济。

泡沫经济与经济泡沫既有区别，又有一定联系。经济泡沫是市场中普遍存在的一种经济现象。所谓经济泡沫是指经济成长过程中出现的一些非实体经济因素，如金融证券、债券、地价和金融投机交易等，只要控制在适度的范围中，对活跃市场经济有利。只有当经济泡沫过多，过度膨胀，严重脱离实体资本和实业发展需要的时候，才会演变成虚假繁荣的泡沫经济。可见，泡沫经济是个贬义词，而经济泡沫则是个中性范畴。所以，不能把经济泡沫与泡沫经济简单地划等号，既要承认经济泡沫存在的客观必然性，又要防止经济泡沫过度膨胀演变成泡沫经济。

在现代市场经济中，经济泡沫之所以会长期存在，是有它的客观原因的，主要是由其作用的二重性所决定的。一方面，经济泡沫的存在有利于资本集中，促进竞争，活跃市场，繁荣经济。另一方面，也应清醒地看到，经济泡沫中的不实因素和投机因素，又存在着消极成分。 二．泡沫经济对我国经济的影响

我国由于长期以来实行计划经济，商品价格完全由国家决定，不受市场影响，而且金融交易近乎为零，基本不存在泡沫现象。但20世纪90年代以来，随着沪深股票市场的建立和房地产市场的开放，我国经济中出现了一些泡沫，尤其以20世纪90年代初期的海南房地产“过热”为代表。

我国股票二级市场上的泡沫是众所周知的，很多股票的市盈率都达到50倍以上，大大高于美国的水平（美国NASDAQ的平均市盈率虽已高达90倍，但美国工业类股票的市盈率平均仅为25倍，运输业股票的市盈率平均为12倍，银行业市盈率平均仅为13倍，公用事业股票市盈率平均为20倍）。2007年以来，我国股票交易市场ST板块股价几番上涨，有力地说明了我国股市的投机性极强，不可避免地会引发泡沫。在股市泡沫严重膨胀的同时，也出现了房地产泡沫，股市炒作的参与者绝大多数是居民个人，而房地产的炒作主要是由有实力的企业进行的，资金量大，泡沫膨胀更加厉害。无论是股市泡沫还是房地产泡沫，都是由于体制漏洞而导致的疯狂炒作的结果。时至今日，海南等地房地产泡沫所导致的后果依然是触目惊心的。

股市泡沫和房地产泡沫都是泡沫的表现形式。在我国，除了这两种泡沫以外，还存在更严重的泡沫形式，即由于实体经济结构存在问题而导致国有企业大面积亏损而造成的泡沫。这种泡沫主要集中反映在银行的不良贷款上。目前，我国企业融资主要是以银行作为中介为企业提供间接资金融通。当企业经济效益较好时，银行、存款人和企业三者之间的资金循环才能正常进行。当企业效益不佳时，其贷款就会给银行带来风险。当企业资不抵债进行破产清算时，若清算价值无法还清银行贷款，银行便会出现坏帐，若拖欠贷款，银行则会形成呆帐。企业风险虽只是单个风险，但当它通过不良贷款将风险转嫁给银行以后，就形成了金融系统风险。我国企业由于体制和经营管理不善原因所导致的银行大量不良资产的存在，使我国经济潜藏了危机。

当然，经济中出现泡沫并不意味着泡沫经济的出现，正如中国著名的经济学家厉以宁所说：“对于新兴的网络经济不要轻易以泡沫经济为其盖棺定论，新经济在增长阶段有一些泡沫是正常的，经济总是在有泡沫——无泡沫、多泡沫——少泡沫这样的过程中发展的。”相反，经济泡沫对经济有一定的刺激作用。只有当资产价格普遍大幅度地偏离或完全脱离由实体经济因素决定的资产价格时，才会导致泡沫经济的发生。

三．判断中国是不是泡沫经济，至少要考察两个方面的问题。1.什么是“泡沫经济”？2.当前中国的宏观经济情况如何？用“泡沫经济”来描述是否合适？

中国经济的基本情况：今年上半年中国整体经济增长约为8％；工业产值同比增长11％；外贸出口1245.7亿美元，同比增长8.8％；国际收支呈现顺差，外汇储备超过1800亿美元，人民币汇率稳定，说明中国在实质经济层面有良好的表现。据国家统计局官员称，当前中国物价变化保持良性状态，物价总体上不存在通货膨胀的危险，说明长期疲弱后的市场开始稳定地恢复信心。货币供应量增长适度，利率保持稳定，股票市场融资规模大幅度增长，居民储蓄增长速度加快，国有商业银行的不良贷款比例继续下降，说明金融运行健康平稳。积极的财政政策、国有企业改革、金融体制改革、粮食流通改革、社会保障制度改革以及列为今年工作重点的经济结构调整等，有效地刺激了内需和供给的增长，在全球经济不景气的国际背景下保持了中国经济的一枝独秀，说明政府的宏观调控能力不断增强。除此之外，北京申奥成功和中国即将加入世界贸易组织也将成为中国经济发展的新动力。

即便是在股市发生剧烈波动的这段时间里，中国经济的基本面也依然保持着良好的态势，把这说成“泡沫经济”乃至“泡沫经济的崩溃”难免牵强。至此，我们可以得出明确的结论：中国当前的整体经济绝非泡沫经济，不必为此而恐慌。