促进有色金属产业发展，推动战略性要素市场建设圆桌会议（15日下午）

点，价格波动是非常大。这也是咱们国家这几年从市场经济来看，它的价值波动是非常大。我举个例子，像铜，在我的印象当中，大概在93年的时候，铜的价格在1362元左右，操作起来比较难、比较严。 还有一种模式，就是广泛采用限购的购销，应该签订购销合同，时时限购的购销模式，现在在有色行业不少，量还是比较大，当然在政府购销的时候，购销双方适当采用保持的机制，那对于一些稀有的产品，比如说除了铜铅锌这些，证监会交易所管辖的比较少，铅、锌等这几个品种，上海交易所是比较少。在交易所里采取的措施，也缩短了时间，但作为国内的这些企业来讲，国有企业还受到国家监管部门的限制，其他的企业由于外汇的关系，有一定的参与性。但这样的方式下情况风险是非常大。有色产品购销的过程当中，有很多产品直接让生产厂家和下游加工厂家，直接建立了关系，它有一定的资金回款流动周转的问题，所以这是很难预测到，羡慕期货贸易商。 但总的来说，产品中间不管是产和销，中间有限货，不是没有保值的功能下，生产机能难度就比较大。拿着铜到加工商那里去加工，也要出很大的加工费，遇到市场波动激烈的情况下，交易所当然还有停板的制度，两三天的市场价格波动也是非常大。其他的品种同样也是存在这个问题。实际上对炼厂商来说，是需要保值的。比如咱们国家大多数有色产品，尤其像铜、锌这些，原料也依赖从国外进口的话，从原料到参与整个产品都是需要保值。有色行业正是因为产品价格波动非常大，所以有色行业企业的效益也好，价格的波动，对企业的效益是非常大。我们也初步分析，有色行业的企业，带来的风险不能说

是微乎其微，但它占的比例不大，因为它有市场价格的波动，是价格管理所在的情况。所以有色企业在三种经营当中，如何对原料到产品价格管理的成果，比起在生产过程当中，所得到的效果要好。但真正对企业效益的供给远不如企业，原料采购和产品销售，还有资产管理的问题。所以说从这个角度来说，像企业跟它的库存商品，当然企业的库存商品，包括原料库存和在线原料库存，还有产成品的库存，对于这些库存，商品价格的管理好坏，来自于像我刚才说的，像经济效益的影响比较大。如果说原料产品控制好了，在线的这一部分，价格好不好，跟企业的效益冲突会很大。

有色行业现在的产品，金融属性也比较强，为什么呢？现在铜是最值钱的，铝，因为咱们现在国家的产能比较大，铜锌在期货交易所作用是比较大的，基本上发生金融产品的参与，像有的人买黄金一样，在市场看好的时候，出现其他的有色产品。实际上在民间的话，藏稀有金属的参与也越来越多，实际上是很有特点，看起来像银条一样，非常好保存，价值也非常高，曾经来源的价值都差不多，铅现在的价格没有预测到高，但懂一点有色产品知识的人多一点，参与的就比较多。我相信未来参与稀有金属，当作自己家庭理财的方式，来管理有色产品的市场价格波动肯定会越来越高。

一般形成有色产品的价格波动，实际上是价值所决定的，但正因为刚才说金融化管理过程当中，资本的力量往往是超过价格波动大的方面。实际上价格决定的因素有供需，以前是单纯的生产和实际消费，现在供需应该说还要加大库存，以前库存概念往往在生产消费环节，

现在库存应该是加大金融资本所持有。我说的金融资本不纯粹是金融机构，不是实际去消费的这些机构和老百姓，都参与控虚，在价格上涨的过程当中，金融资本要想放大库存，无形当中增加了需求环节，但需求跟消费者也有关系。在下跌的过程当中，一方面消费者不慎，原来金融资本所持有的库存，发现市场不好，把库存销了，可能会造成价格的下跌。上涨的时候幅度放大，下跌的时候幅度就放慢，总体来说围绕价值来进行波动。还有人们对金融资本的理念，未来消费领域会增长的话，往往留下持有这些产品，我就是不卖，价格有往上回归的可能。 谢谢大家！

郭枫：感谢林秘书长对有色金属的见解和分享。据我所知，有色金属大部分品种价格波动非常大，刚才林秘书长说了，对于有色金属生产企业来讲，对一个企业的经营管理重要性还没有企业对价格的判断和对价格管理的重要性，产生价值肯定是后者更大，这是把我们有色金属企业推向了另外一个领域。本来生产企业是安安心心地去生产，有一个稳定的收益，我就稳定的生产，但单纯地去追求价格变化的话，可能会使有色金属企业过分地去追求投机，甚至有的时候有货我也不卖，有些时候卖不出去也可以停产，造成很多不稳定的因素。实际情况据我所知，价格剧烈波动是严重影响企业生产，为什么价格会有如此剧烈的波动呢？刚才林秘书长也讲了，我个人认为还有一些因素，就是有色金属企业或者行业流动性不足，我今天生产企业把东西生产

出来了，我希望马上把它变成钱，我第一时间想把它卖出去，在你有诉求的时候，买方不一定有这个诉求，也许他上次的货还没有用完，也许销售情况不好，不想大规模的生产，这样导致生产企业会有库存，如果说第二天还卖不出去，又增加一部分库存，第三天继续增加库存，在增加库存的情况下，我认为它的成本就会增加，库存等于是把钱换成商品，钱是有成本的，我有存款、利息，是成本因素，成本是在变化如果有一天我的库存很大，我还能卖出去，流动资金断了，这时候可能会低于成本价都会销售，因为我需要给人发工资。如果说能够及时地把产品换成钱，我们在座各位的银行系统给它做一些抵押，迅速把商品卖出去换成钱的话，我想对有色金属企业会有很大的帮助。 我们也发现一个怪现象，刚才林秘书长说的，虽然有的金属规模很大，反过来说有一个情况，什么情况呢？我们国家买什么，价格就涨很多？我们国家出厂这个东西，价格没有太大的波动，比如说像刚才的铜，涨了七八倍。我相信我们的实体企业在过程当中也饱受煎熬，我们邀请有色金属企业讲讲实际经营过程当中，库存商品或者流动资金或者说价格波动影响对企业的影响，请包文东给大家讲讲。

包文东：很高兴今天参加泛亚“促进有色金属产业发展，推动战略性要素市场建设”圆桌会议，尊敬的赵主任，秘书长，各位老总，大家下午好！

我们主要是以锗为主，参与了泛亚金属交易，我谈一点我们交易以来的感受吧，从这几个月以来，泛亚交易所从成立到现在，总的来