甲国某公司向B国出口价值100万美元的设备

1. 甲国某公司向B国出口价值100万美元的设备，这一出口行为导致该公司在B国的银行

存款增加。

借：资本与金融-其他投资-银行存款 100万美元 贷：经常账户-商品-出口 100万美元

2. C国以价值100万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。 借：经常账户-商品-进口 100万美元

贷：资本与金融-直接投资 100万美元 3.甲国居民到D国旅游，花掉其10万美元的存款。 借：经常账户-服务 10万美元

贷：资本与金融-其他投资-银行存款 10万美元 4.甲国政府动用外汇储备40万美元向E国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的药品援助。

借：经常账户-经常转移 100万美元

贷：官方储备 40万美元 经常账户-商品--出口 60万美元

5.甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万

美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。

借：资本与金融--直接投资 75万美元

经常账户-商品-进口 50万美元

官方储备 25万美元 贷：经常账户-收入 150万美元

6.甲国居民动用在国外的存款40万美元，购买外国某公司的股票。 借：资本与金融---证券投资 40万美元

贷：资本与金融-其他投资-银行存款 40万美元 练习：

设A国某年发生以下经济业务:

1.A国进口价值300万美元的商品；

借：经常账户-商品-进口 300万美元 贷：资本与金融-其他投资-银行存款 300万美元

2.国外旅游者在A国旅游，A国旅游部门在该年收到各种类型的外汇旅行支票100万美元； 借：资本与金融-其他投资-银行存款 100万美元 贷：经常账户-服务 100万美元

3.A国政府用外汇储备80万美元和相当于70万美元的粮食向B国提供经济援助； 借：经常账户-经常转移 150万美元

贷：官方储备 80万美元 经常账户-商品--出口 70万美元 4.在A国经营的外国跨国公司的利润60万美元； 不是国际收支

5.A国居民购买A国某公司的长期债券400万美元，用银行存款 支付；同上

6.A国出口价值450万美元的谷物；

借：资本与金融-其他投资-银行存款 450万美元 贷：经常账户-商品-出口 450万美元

7.A国某公司购买Z国的有价证券共获收益20万美元，并存放在Z国的某商业银行的账户上；

借：资本与金融-其他投资-银行存款 20万美元 贷：经常账户-收入 20万美元 8.外国某公司用80万美元购买了A国的一项专利。 借：资本与金融-其他投资-银行存款 80万美元 贷：资本与金融-非生产、非金融资产

的收买与放弃 80万美元 第二章

课堂练习1： 如果您以电话向中国银行询问英镑兑美元 的汇价中 国银行答到“1.6920/38”，请问： 1、中国银行以什么汇价向你买进美元？ 2、你以什么汇价从中国银行买进英镑？ 3、如果你向中国银行卖出英镑汇率是多少？

课堂练习2： 如果你是银行的外汇交易员，客户向你询问澳元兑美 元的汇价，你答复“0.7548/69”,请问:

1. 如果客户卖澳元给你，汇率是多少？ 2. 如果客户要买进澳元，汇率又是多少？ 课堂练习3： 如果你是银行的外汇交易员，你向客户报出美元兑港元的汇率为“7.8057/67”，客户要以港元向你买进500万美元，请问：1.你应给客户什么汇价？

2.如果客户以你的上述报价购买了500万美元卖给你港元，随后你打电话给经济行想买回 美元平仓，几家经济行的报价为：

经济行A: 7.8058/65 经济行B: 7.8062/70 经济行C: 7.8054/60 经济行D: 7.8053/63

你该同哪家经济行交易，对你最为有利？汇价是多少？赚了多少？ 套汇计算练习：1、假定某年某月某日，某外汇市场上汇率报价为 EUR/HKD=7.6303/43 EUR/JPY=121.5546/65 求：JPY/HKD =

2、假定：USD/CHF=1.6030/40 GBP/USD=1.4600/10 求：GBP/CHF = ?

作业：1、假定某年某月某日，某外汇市场上汇率报价为 USD1=CHF1.6550-1.6560GBP1=USD1.6697-1.6707 求： GBP1 = CHF ? 2、假定：USD1=CHF1.6400-1.6410 USD1=JPY122.4000-122.5000 求：CHF1 =JPY ?

3、假定某年某月某日，某外汇市场上即期汇率报 价为 USD1=JPY113.3000-113.4000 3个月远期差价 42—39 求3个月远期汇率 ： 4、即期汇率报价为

USD1=SEK1.6698-1.6708 6个月远期差价 131—134 求6个月远期汇率 ：

套期保值，规避风险 外汇套期保值是指采取某种措施减少外汇风险，即由于汇率变动所

造成的损失。

例如：2004年1月1日中国一出口商向美国出口一批货物，

贸易合同货物总价为10万美元，货物成本价为75万元人民币，双方约定在2004年3月1日交付货款。 假设：2004年1月1日 即期汇率USD1=CNY8， 试分别计算下列情况下出口商的净盈利情况 I. 假如3月1日即期汇率为USD1=CNY9 盈利15万元 II. 假如3月1日即期汇率为USD1=CNY7 亏损5万元

例 假定我国某银行于9月1日卖给企业3个月的100万美元， 买进加元。

即期汇率 USD/CAD=0.8810/20 3个月远期汇率 USD/CAD=0.8910/25

银行应同时补回100万美元的远期外汇，以平衡美元头寸 如果银行未补回，到2日

即期汇率 USD/CAD=0.8830/40 3个月远期汇率 USD/CAD=0.8940/55 银行损失（0.8940-0.8925）×100=0.15万加元 银行在处理实际业务时，卖出远期外汇的同时肯定会买入同数额同币种的外汇以平衡外汇头寸

掉期外汇交易

香港进口商根据合同进口一批货物，一个月后需支付货款10万美元；他将这批货物转口外销，预计三个月后收回以美元计价的货款。为避免风险，如何进行操作？香港外汇市场汇率如下： 1个月期美元汇率：USD1=HKD1.8213-1.8243 3个月期美元汇率：USD1=HKD1.8123-1.8153 第一步：买进一个月远期美元10万，应支付18.243万港币 第二步：卖出三个月远期美元10万，收取18.123万港币

付出掉期成本18.243-18.123=0.12万港币，此后无论美元如何波动，该商人均无汇率风险

直接套汇

例 2004年1月15日，

纽约 1 GBP = 1.5260-1.5270 USD 伦敦 1 GBP = 1.5220-1.5240 USD

能否进行套汇？如果用100万英镑入市，套汇毛利是多少？如果交易费用共1000英镑，套汇获利多少？

1、纽约外汇市场：用100万英镑买进美元152.6万； 立即通知在伦敦的分行或代理行卖出152.6万美元，买进英镑100.1312万（152.6/1.5240）。（共赚1312英镑，扣除1000英 镑费用，赚了312英镑）

2、在纽约外汇市场卖出100万英镑，买进152.6万美元；伦敦外汇市场：用152.4万美元买进100万英镑。 （共赚2000美元，扣除1524美元费用，净赚了476美元）

间接套汇：判断三角套汇机会是否存在：

第一，首先把这三种汇率换算成同一标价法下

的汇率； 第二，然后将三处汇率连乘，若乘积等于1，则不存在汇率 差异；若乘积不等

于1，则存在汇率差异，可以从事套汇交易

远期投机：例如：若某日东京外汇市场上，3个月远期汇率为

USD/JPY=119.50/120.00，某投机商预测日元会升值，

于是买入3个月期汇2390万日元，交割时需要 20万美元。 试计算下列两种情况下投机商的盈利情况

1）3个月后即期汇率为USD/JPY=118.50/119.00 买入20万美元需要 日元， 2）3个月后即期汇率为USD/JPY=120.00/120.50 买入20万美元需要 日元

择期远期交易：例：某年美一进口商以择期远期交易购买了10万英镑，择期在第一个月 和第二个月，即该进口商可以在合约签订后的第一、第二个月这两个月中的任何一天购买所需英镑。有关银行的卖出价为： 情 况 外汇升水 外汇贴水 即 期1 GBP = 1.7520 USD 1 GBP = 1.7520 USD 一月期1 GBP = 1.7620 USD 1 GBP = 1.7420 USD 二月期1 GBP = 1.7720 USD 1 GBP = 1.7320 USD 从择期开始到结束三个汇率

第一种情况是1 GBP=1.7520 USD，1 GBP=1.7620 USD，1 GBP =1.7720 USD 对顾客不利的是1 GBP =1.7720 USD

第二种情况是1 GBP=1.7520 USD， 1 GBP =1.7420 USD，1 GBP=1.7320 USD， 对顾客不利的是1 GBP=1.7520 USD 例：假设美国某银行的汇率如下：

即期 1 GBP= 1.7500～1.7550 USD 一月期 1 GBP= 1.7600～I.7660 USD 二月期 1 GBP= 1.7700～1.7770 USD 三月期 l GBP= 1.7800～1.7880 USD

如果择期在第二、三两个月。对于向该行出售外汇的顾客来说适用的汇率是1 GBP= 1.7600 USD ，对于从该行购买外汇的顾客来说适用的汇率l GBP= 1.7880 USD

如果择期从第一个月开始,对出售外汇的顾客和购买外汇的顾客适用的汇率分别为1 GBP= 1.7500 USD 和l GBP= 1.7880 USD 习题：1、英国企业从美国进口商品

9月12日即期汇率：GBP1=USD1.5880-1.5890 30天远期汇率为： GBP1=USD1.5820-1.5840

9月12日两公司签订贸易合同，10月12日支付货款200万美元。

（1）英国出口商如果不做套期保值，当10月12日即期汇率为：GBP1=USD1.5700-1.5710时，应支付多少英镑？

1）当10月12日即期汇率为：GBP1=USD1.5700- 1.5710时，应支付200/1.5700=127.39万英镑 当10月12日即期汇率为：GBP1=USD1.5900-1.5910时，应支付多少英镑？当10月12日即期汇率为： GBP1=USD1.5900-1.5910时，应支付200/1.5900=125.79万英镑 （2）英国进口商为防止英镑贬值，应怎样做？需要多少英镑？选择远期买入美元，需要英镑200/1.5820=126.42（万） （3）以上说明套期保值有什么意义？远期合同在避免交易中的外汇风险时，也同时排除了从汇率变动中获利的可能性。

2、设以下三个外汇市场某日即期汇率为： 纽约 USD1=CHF1.7020-30

苏黎士 GBP1=CHF3.4030-40 伦敦 GBP1=USD2.2020-30

问能否进行套汇？如果一投资者持有100万美元，套汇可获利多少（不计费用）？ 1）判断有无套汇的可能性

USD/CHF×CHF/GBP×GBP/USD

=1.7025×(1/3.4035) ×2.2025=1.1017≠1可以套汇。 法兰克福 GBP1=CHF3.4030-40； 伦敦 GBP1=USD2.2020-30

可知，USD=CHF3.4030/2.2030-3.4040/2.2020 =CHF1.5447-1.5459 判断：美元在纽约外汇市场价高。

（2）在纽约外汇市场上卖出1美元，得到1.7020瑞士法郎；将1.7020瑞士法郎电汇到法兰克福，卖出后买得0.5（1.7020/3.4040）英镑；将英镑电汇到伦敦外汇市场卖出，买入1.1010（0.5×2.2020）美元。获利0.101美元。

3、假设美国金融市场上的1年定期存款利率是5%，而英国金融 市场上1年定期存款利率是10%，即期汇率为GBP1=USD1.8300。 投资者用100万美元进行投资。

（1）如果汇率不变，能获利多少？ 100×（10-5）%=5（万美元）

（2）如果一年后GBP1=USD1.6000，投资者能获利多少？投资者的套利结果是 100× （1+10%）×1.6000/1.8300-100 ×(1+5%） =﹣8.8251（万美元）

（3）假定一年期远期汇率GBP1=USD1.7500，为避免汇率风险，投资者卖出相应数额一年期的英镑期汇，问投资者获取的纯收益为多少？ 如果一年期远期汇率GBP1=USD1.7500 ，为避免汇率风险，美国投资者可在即期市场将美元换成英镑投放于伦敦市场以获高利息的同时，在远期外汇市场上卖掉同样数量的英镑，他获取的收益为：100× （1+10%）×1.7500/1.8300-100 ×(1+5%）=0.1912（万美元）