第二部分《投资经济学》习题集答案

二、多选题

1.ABC 2.AC 3.ACD 4.BCD 5.ABCD 6.ABC 7.ACD 8.ABCD 9.ABC 10.ACD 11.ABCD 12.ABD 13.ACD 14.ABCD 15.ABCD 16.ABC 17.ABD 18.ABCD 四、名词解释 五、简答题

1.答:社会总产品的分配过程包括生产领域的初次分配和流通领域的再分配。在生产领域社会总产品分为补偿基金和国民收入，补偿基金又可分为流动资产补偿和固定资产补偿；国民收入又可分为生产领域劳动者收入和社会纯收入两部分；社会纯收入又分成企业留利和上缴财税，企业留利按现行制度规定应分为公益金和公积金；上交财税一块形成了财政收入，财政参与到了社会产品的再分配，有财政收入必然有财政支出，财政支出从性质看，主要分成两大块：一是财政投资，二是社会消费。

2.答:整个社会的储蓄按储蓄主体可分为四大块：居民储蓄、企业储蓄、政府储蓄、国外储蓄。

（1）居民储蓄。居民储蓄是现代社会总储蓄中的一个重要组成部分，它是指居民可支配收入中减去消费后的剩余。自凯恩斯以来的现代经济学家都将储蓄与收入联系起来，认为收入是储蓄的主要决定因素，而利率只有较小的重要性，凯恩斯的绝对收入假说，弗里德曼的持久收入理论、莫迪里亚尼的生命周期理论、杜森贝里的相对收入理论都是收入决定论者。

（2）企业储蓄。企业储蓄是指企业消费剩余，具体来说是企业税后利润中扣除向所有者分配利润后的余额。直接制约企业储蓄的因素，一是利润的数量，二是利润的分配政策。

（3）政府储蓄。政府储蓄是指政府财政收入和财政支出的差额。提高政府储蓄的途径，一是增加财政收入，二是减少经常项目支出。 （4）外国储蓄。外国储蓄是指一国的进出口差额。

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3.答:纳克思认为，欠发达国家之所以经济落后，是因为他们陷入了贫穷恶性循环的怪圈之中。这个怪圈可从供给、需求两方面看：

从供给看：由于贫困势必收入低下，由于收入低下势必储蓄稀少，由于储蓄稀少势必投资很小，由于投资很小势必资本短缺，由于资本短缺势必生产率低下，由于生产率低下势必收入低下，如此往复循环不已。

从需求角度看：由于贫困势必收入低下，由于收入低下势必购买力不强，由于购买力不强势必投资较少，由于投资较少势必生产率不高，由于生产率不高势必收入低下。如此往复循环不已。

4.答:（1）直接转化机制。是指储蓄主体将自身的储蓄直接用于投资。直接转化机制有两种基本形式：一是不通过商品交换或货币媒介而实现的转化，即储蓄者将自己生产的产品直接进行投资。二是通过高品交换或货币媒介而实现的转化，即储蓄者将自己生产的产品与他人进行交换或卖给他人取得货币，然后用交换得来的物品或取得的货币购买物品，进行投资。

（2）间接转化机制。是指储蓄者通过购买证券而将储蓄转渡到投资者手中，由投资者进行投资。间接转化机制的具体形式有：通过银行的存货款方式转化；通过购买股票方式转化；通过购买债券方式转化；通过购买基金方式转化。 5.答:现代储蓄－投资转化模型是由简单的储蓄－投资转化模型和拓展的储蓄－投资转化模型演变而来的。在简单的储蓄－投资转化模型下，储蓄转化为投资有两条渠道：企业内部直接转化渠道和政府转化渠道。拓展的储蓄－投资转化模型在前者的基础上，新增了两条储蓄转化为投资的渠道：企业储蓄间接金融渠道和居民储蓄间接金融的转化渠道。现代储蓄－投资转化模型在此基础上，再添两条储蓄转化为投资的渠道：企业间直接金融的转化渠道和居民与企业的直接金融转化渠道。

6.答:凯恩斯认为，人们的实际消费支出是现期实际收入的稳定函数，消费倾向是一个相当稳定的函数。在通常情况下，总需求函数中的消费部分，以总所得（以工资单位计算）为其主要变数。人们的边际消费倾向是正值且小于1，并在长期内呈下降的趋势。即当收入增加时，消费也是增加的，但增加的幅度小于收入增长的幅度。可见，凯恩斯的观点是：储蓄绝对取决于人们的收入。

7.答:弗里德曼（Friedman）在同意储蓄取决于收入的前提下，对收入进行了进一步的分析，将人们的实际收入分为持久收入和暂时收入。持久收入（YP）是指

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可以预见的长久性的、带有规律性的收入，一般定义为三年以上的固定收入。暂时收入（Yt）是指临时的、偶然的、不规律的收入。相应的消费也分为持久消费和暂时消费。持久消费（CP）是指长期的消费；暂时消费（Ct）指一时的、计划外的消费。显然：

Y=YP+Yt C=CP+Ct

S=Y－C= YP+Yt－CP－Ct S＝YP－CP +Yt－Ct

弗里德曼认为，就整个社会而言，暂时收入和暂时消费应相互抵消，因此，S＝YP－CP=(1－c)YP，式中，c为持久收入的边际消费倾向，在价格和利率不变情况下是固定不变的。因此，储蓄取决于人们的持久收入。

8.答（1）财政供应渠道：财政供应渠道有以下几个特点：①政策性。②开发性。③引导性。④计划性。

（2）银行供应渠道。银行供应渠道的特点是：①效益性。②自主性。③便利性。

（3）自筹资金渠道。自筹资金供应渠道的特点是：①广泛性。②自主性。③分散。④灵活性。

（4）直接融资渠道。直接融资渠道的特点是：①公平性。②透明度高。③风险性。

（5）外资供应渠道。外资供应渠道的特点是：①来源的广泛性。②规范性。③不确定性。④互惠互利性。 9.答:内部融资的优点是：

（1)可以避免筹资费用。外部融资，不管是发行股票、债券还是从银行借款，都需要支付一定的费用，而内部融资，则可以省掉这笔费用。 （2）可以增强企业的偿债能力，提高企业的信誉和形象。

（3）对股东的长远利益有好处。企业如果不保留一部分税后利润，吃光分光，必然会影响企业的长远发展，使其股票价格趋于下降，股东蒙受损失。 内部融资的缺点主要是：

（1）税后利润留存过多，而不发放或少发放股利，可能会使外界有一种误解，认为企业经营状况不佳，盈利水平不高。

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（2）税后利润留存过多，股利支付过低，短期内可能对企业股票产生不利影响。

10.答:企业融资具体有以下几种分类：

按融资的表现形态，可分为货币性融资与实物性融资。 按资金来源的国别，可分为国内融资和国际融资。 按资金的币别，可分为本币融资和外币融资。

按融资的期限，可分为短期融资（一年以下），中期融资（一～五年），长期融资（五年以上）。 11.答:银行贷款的特点是：

（1）融资速度快。发行股票、债券等进行融资，需要做大量的发行前准备工作，耗时长，且程序繁杂。而银行贷款程序相对比较简单, 企业可以较快活的资金。

（2）借款企业或项目的效益要好。除政策性贷款外，银行为了规避风险，保证及时收回贷款，一般要对借款企业或项目进行严格审核，尤其对偿还能力和盈利能力审核比较严格。

（3）借用款比较灵活。在借款或用款时,可直接通过与银行协商确定或变更借款数量或期限，比较灵活。

（4）不涉及企业资产所有权的转移，但一旦企业无力偿还贷款，则可能使企业陷入困境，甚至导致企业破产。 12.答:企业（公司）债券融资的特点是：

（1)期限性。企业债券都明确规定还本付息的时间、期限。

（2）审核较严。按现行规定，企业发行企业债券，要通过配额审核和发行审核。

（3）企业发行债券一般不会涉及企业资产所有权，经营权转移，企业不会因发行债券而削落所有权和经营权。 13.答:股票融资的特点是：

（1）可以分散风险。通过发行股票，企业股东数会增加，企业的各种风险也将有更多的股东分担。

（2）可以调动更多的人关注企业生产经营状况，有利于企业经营机制的转变。 （3）可以提高企业的自有资本比率，进一步增强企业信誉和融资能力。

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