博迪投资学重点 - 图文

私募：是指向小规模数量合格投资者（Accredited Investor）（通常35个以下）出售股票，此方式可以免除如在美国证券交易委员会（SEC）的注册程序。

优点：成本低，发行速度快，时间自由，监管宽松

缺点：发行量小，流动性低，不易打开知名度，发行价格相对低 2、从证券如何交易看，金融市场的类型

市场的类型：直接搜寻市场（市场上买方卖方直接搜寻），经纪人市场（经纪人为买方卖方提供搜寻服务），交易商市场（双向报价市场），拍卖市场（指经纪人或交易所的代理人进行证券交易的体制） 3、交易指令 市场委托指令：按照当前的价格立即执行买入或卖出。 限价指令: 交易商指定买卖证券的价格 停止指令（止损、止赢指令）：股票价格触及价格界限时指令才会执行 4、保证金购买、卖空（会计算）

投资者提供部分资金，再从经纪人那里借入部分资金购买股票 保证金比率= 账户中股权/ 股票价值

首次公开发行(IPO) 电子通信网络 (ECNs)

第四章

1、开放式基金与封闭式基金

开放式基金：当投资者想要变现基金份额时，他们可以赎回或发行基金股份，以资产净值(NAV)把股份再卖给基金。

封闭式基金：发行在外的股份数量没有变化；老的投资者想要变现的话必须将股份出售给新的投资者，它的价格是资产净值的溢价或折价。

2、基金的分类 按照投资对象划分

货币市场基金、债券基金、股权基金、混合型基金 按投资目标划分

收入型基金、成长性基金、平衡性基金 其它类型

行业基金、国际基金、资产灵活配置型基金、指数基金

3、交易所交易基金（ETF） 定义：交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

作用机制：追踪指数，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。

如何套利： 一二级市场间套利，期货现货市场间套利，不同盯住指数间套利

为什么能模拟大盘指数走势：ETF可以分为指数基金和积极管理型基金，ETF指数基金代表一揽子股票的所有权，是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金，其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。因此，投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。

优势:像股票一样持续交易，可以卖空或用保证金买入，低成本，税收优势，分散投资并降低投资风险，兼具

股票和指数基金的特色，结合了封闭式与开放式基金的优点，可以当天套利，增加市场避险工具。

缺陷::价格可能会小幅度的偏离资产净值,必须从经纪人手中购买。 第六章

1、如何理解风险？

答：风险是损失发生的不确定性，是事件未来可能发生结果的不确定性，金融风险是在正常的市场环境中，给定一定的时间区间和置信水平，预期最大损失（或最坏情况下损失）的测度方法，度量一定概率下发生极端负收益所造成的损失，奈特在名著《风险、不确定性与利润》中认为，风险是可测定的不确定性。 投机和投资的区别：

2、根据风险将投资者分为哪几种类型？（效用曲线）

答：风险厌恶：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产。 风险中性：只根据资产的期望收益率判断收益预期，风险的高低无所谓。 风险偏好：当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。

3、会计算单个证券的收益与风险

收益：任何一项投资的结果都可用收益率来衡量，通常收益率的计算公式为： 收益率=(收入-支出)／支出×l00％

投资期限一般用年表示；如果期限不是整数，则转换为年。在股票投资中，投资收益等于期内股票红利和价差收益之和，其收益率计算公式为：

r=(红利+期末市价总值一期初市价总值)／期初市价总值xl00％

风险：

4、计算单一风险资产与单一无风险资产的投资组合收益、标准差计算以及资本配置线方程，最优资产配置 答：资产投资组合的期望收益率=无风险资产收益率+风险投资组合P的比例×风险投资组合P的风险溢价

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又因为

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资本配置线 ( CAL)：无风险资产与风险资产组合构成的图形：

资本配置线方程：E(rC)?rf?E?rP??rf资本市场线（CML）:

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最优资产配置（效用最大）：最优风险资产头寸，

第七章

1、系统性风险与非系统性风险

系统性风险：系统性风险即市场风险，风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。系统性风险主要是由政治、经济及社会环境等宏观因素造成的，包括政策风险、利率风险、购买力风险和市场风险等。

非系统性风险：指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。也称微观风险，独特风险，公司特有风险，可分散风险。具体包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。

举例:

系统风险也称不可分散风险。对于一个期市来说，发生系统风险不是经常性的。是指由于某种因素的影响和变化，导致期市上所有合约价格都出现与市场预期相反的方向变动，从而给期货投资者带来损失的可能性。系统风险的诱因发生在期货市场外部，期货市场本身无法通过自身调整进行改变。其带来的影响面一般都比较大。其主要特征为：1．它是由共同因素引起的。这些共同因素的特征是具有“不可对抗性”。并且这些因素导致价格发生重要影响导致期货价格出现与原来方向相反的变化，如：宏观经济政策与货币政策、能源危机、经济周期循环、自然灾害等。政治方面的如政权更迭、战争冲突等。社会方面的如体制变革、所有制改造等。2．它对市场上所有的持有者都有影响，只不过对有些合约比另一些合约的敏感程度高一些而已。如季节性、通货膨胀等，相关性越强，合约的系统风险就可能更高。3．可预测性差。由于系统风险是由于非市场因素导致的，是社会、经济政治大系统内的一些因素所造成的，在事件发生之前，往往很难预测发生的准确时间，所以投资往往无法及时通过市场手段加以分化。

非系统风险又称可分散风险。对于期货市场发生非系统性风险是经常性的。它是与整个期货市场的波动无关的风险，是指某些因素的变化造成单个期货合约价格反方向波动，从而给期货投资者带来损失的可能性。非系统风险的主要特征是：1．它是由特殊因素引起的，如一个合约的持仓变动、或者是针对某一合约进行的调整。2．它只影响某些期货合约的价格。它是某合约特有的那部分风险。如针对某一合约的逼仓等。3．它可通过投资者通过投资策略的变动加以调整，甚至消除。由于非系统风险属于个别风险，是个别合约、个别品种等可控因素带来的，因此，投资者可通过投资的多样化来化解非系统风险。产生非系统风险的原因主要是一些直接影响价格的因素，如合约持仓结构变动、保证金的变动等。这些事件的发生，从而引起期价与预期相反方向的变动。 2、两个资产组合的预期收益、风险的计算

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3、分散化的威力

假设资产等权重1/n，我们可以得出组合的方差:

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