企业社会责任与财务业绩关系理论研究

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企业社会责任与财务业绩关系理论研究

作者：张彦明等

来源：《财会通讯》2012年第32期

一、企业宏观层面分析——基于社会契约理论

（一）企业社会契约论的提出 企业与社会应当成为和谐统一的共同体，企业既是经济单元，又是社会单元，它是社会经济发展的历史产物，又是社会进一步发展的经济基础。因此，在任何一个时点上，企业和社会之间都存在一种基本的约定——社会契约。企业的行为实际上就形成了一种复杂契约系统的均衡行为，这种复杂的契约系统的主体就是一系列目标不同而且可能相互冲突的利益相关者。

（二）社会契约论下企业社会责任对财务业绩的作用 社会契约论本质上就是企业的社会责任契约，企业的社会责任契约是利益先关者站在公正立场达成的一致性行动协议，该协议重构了企业的信托责任，由股东的信托责任变为对所有利益相关者的信托责任。从社会契约的角度看待企业，企业是一种手段，是用来解决和平衡利益先关者之间的的冲突和协作的，所谓企业的业绩实质上是所有利益相关者在博弈之后达到的一种均衡，一种总的效用。既然社会契约理论认为企业是一种协调各方利益的的制度，那结合制度经济学理论来讲，所有的制度安排都是显性契约和隐性契约的混合体，企业作为制度安排的一种自然也不能例外，在构成企业的各种契约交汇中，显性契约和隐性契约也是并存的。如果企业只考虑某些利益相关者的显性契约而忽视了其隐性契约，那么就会导致错误的企业社会责任观，增加因隐性契约而承担的间接或直接成本，例如员工消极怠工，业务合作伙伴不再合作，生产效率下降，消费者对其信任下降等，都会导致企业业绩下降，影响企业的长久可持续的发展。社会契约理论认为企业社会责任与财务业绩关系是互动的，而其中的结合点或是平衡点是社会的回应、社会表现和企业品行，而其中的制动点是社会契约关系的变化，如图1所示。

从图1可以看到，社会责任与财务业绩是一个循环互动的过程，为了便于分析，就以企业的社会责任为起点来阐述其包含的观点：第一，企业对社会责任的履行情况好，则社会回应就好，各利益相关者愿意与企业合作，则企业的品行就好，这样就会促使企业有一个良好的财务业绩表现，进而也就会满足各利益相关者利益，企业就会有一个良好的环境，这样更促使和加强了企业履行社会责任的信心，从而进一步创造更好的财务业绩，如此循环往复，是企业在一个良好的发展状况之中。第二，反之，企业对社会责任履行情况不好，则社会回应就差，企业的经营环境就变差，企业的财务业绩也就差，社会对企业的批评就多，这样促使企业社会契约关系发生变化，让企业开始平衡各利益相关者得利益，如果企业平衡好，会走上一个良好的循环发展的过程中，如果还是没有平衡好，则企业继续改变社会契约关系，促使其进入一个良好的发展循环当中。

因此总结出基于社会契约理论的企业社会责任与财务业绩有以下关系：第一，企业社会责任和财务业绩之间具有因果关系，社会责任是因，财务业绩是果，其中的制动点是社会回应、

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反映及企业品行；第二，企业财务业绩对社会责任具有反馈效应，其中的驱动因素是社会对企业的回应，制动因素是企业社会契约关系的变化或改进。 二、企业微观层面分析——基于社会责任对象化视角

（一）企业社会责任的对象化——利益相关者理论 以利益相关者理论为基础研究我国企业社会责任，明确了企业社会责任对象、具体内容，引入利益相关者理论，使企业能够清晰的界定对谁负责，而不是对抽象的“社会”负责，利益相关者理论不仅明确了研究对象，确定了研究方向，更可以把企业承担的对象具体化。本文将社会责任对象化在借鉴各个学者的分类基础上，按照企业所处的市场不同，将企业利益相关者划分为：资本市场利益相关者、产品市场利益相关者以及名誉市场利益相关者。

（二）企业业绩的对象化——可持续发展理论 企业可持续发展包含两层意思：一是企业“量”的扩大，二是“质”的增长。而后者是可持续发展理论所重点强调的，它更重视企业的整体实力。本文在选取企业财务业绩时运用的是综合财务指标评价业绩体系，以可持续发展理论为基础提出了三层财务业绩体系，具体包括：第一层次的财务盈余业绩；第二层次的财务风险业绩；第三层次的财务可持续增长业绩。财务盈余业绩指的是企业基本生产经营的结果；财务风险业绩是指企业的抗风险能力；企业的可持续发展业绩主要是企业在社会以及环境的价值的体现以及增值。

（三）对象化下企业社会责任与财务业绩关系运行机理分析 主要包括以下几方面： 其一，企业对资本市场利益相关者的责任对财务业绩的影响。资本市场利益相关者包括股东和债权人，在资本市场下企业与投资者的关系渐渐演变成企业与社会的关系，企业对投资者的责任也具有了社会性，企业对投资者的资金安全和收益要负责任，并向投资者提供真实的经营和投资方面的信息。股东是企业最基本的利益相关者。如果企业认真履行对股东的责任，就可以扩大投资者的信心，更愿意投入更多的资金，有利于企业的发展壮大。企业对股东责任就是保证股东的利益，保证利润，也就保证了企业的财务盈余业绩。企业对债权人的责任就是要保证债权人的资金安全，按时偿本付息，按时提供企业的投资信息，降低债权人的资金风险，如果对债权人责任保障的好，就会有更多的金融机构或个人投资者愿意把钱借给企业，企业资金周转能正常运行，由于负债的融资成本要小于权益资金，这样也降低了企业的资本成本，从而进一步提高企业财务业绩。

其二，企业对产品市场利益相关者的责任对财务业绩的影响。产品市场是企业生产经营销售活动的最直接也最为重要的市场，它分为：企业内部产品市场，主要是员工；企业外部产品市场，主要包括消费者、业务合作伙伴。员工作为企业的细胞，他们是企业价值的真正来源，是剩余价值的创造者，因此履行好对员工的责任是企业义不容辞的。目前，我国企业对于保障员工的权益方面做得较差，从短期来看，这可能减少企业经营支出，但却会使员工消极待业，导致优秀员工流失，生产效率下降，降低企业价值。企业和消费者是一对矛盾统一体。企业利润最大化最终要依赖消费者购买产品来实现。如果企业生产的产品品质优良，价格合理，满足