·第三章 筹资管理（完整版） - 图文

【例题27·单选题】某公司2011年预计销售收入为50 000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额为（ ）。（2011年）

A.2 000万元 B.3 000万元 C.5 000万元 D.8 000万元 【答案】A 【解析】预测期内部资金来源=预测期销售收入×预测期销售净利率×（1-股利支付率）=50000×10%×（1-60%）=2000（万元） 【例题28·计算题】已知：某公司2011年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2011年12月31日的资产负债表（简表）如下：

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资产负债表（简表）

2011年12月31日 单位：万元 资产 货币资金 应收账款 存货 固定资产 无形资产 资产总计 期末余额 1000 3000 6000 7000 1000 18000 负债及所有者权益 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 负债与所有者权益总计 期末余额 1000 2000 9000 4000 2000 18000

该公司2012年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2012年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。

要求：

（1）计算2012年公司需增加的营运资金（营运资金=流动资产-流动负债）；

（2）预测2012年需要对外筹集资金量。

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【答案】

（1）计算2012年公司需增加的营运资金

流动资产占销售收入的百分比=10000/20000=50% 流动负债占销售收入的百分比=3000/20000=15% 增加的销售收入=20000×30%=6000（万元）

增加的营运资金=6000×50%-6000×15%=2100（万元） （2）预测2012年需要对外筹集资金量

增加的留存收益=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元） 对外筹集资金量=148+2100-1248=1000（万元） 三、资金习性预测法 （一）含义

资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。 （二）按资金习性对资金的分类 1.资金习性

依存关系 资金业务量 总额 （X） （Y） 2.资金分类

变动资金 总额Y 单位变动资金 b X X 资

金 总额Y 单位不变资金 分不变资金 a 类 X X 半变动资金（最终可以分解为变动资金与不变资金两部分） 分类 不变资金 特点 在一定范围内与产销量无关。y=a 在一定范围内与产销量成同比例变动。y=bx 举例 为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。 直接构成产品实体的原材料、外购件占用的资金；在最低储备以外的现金、存货、应收账款等。 变动资金 半变动资金 随产销量变动而变动，但辅助材料上占用的资金。 不成同比例变动。y=a+bx

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(三)总资金直线方程：Y=a+bX （四）估计参数a和b的方法

可以根据资金占用总额与产销量的关系预测，也可以采用逐项分析法预测。 1.回归直线分析法 ?Xi2?Yi??Xi?XiYi��a= n?X2?(?X)2iin?XY??Xi?Yiii�セ颍篵=?Yi?na ��b=?Xin?X2?(?X)2ii式中，Yi为第i期的资金占用量；Xi为第i期的产销量 ?Y?na?b?X 2XY?aX?bX??? 基本公式 32