财务管理习题参考答案西北大学

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=22%

大力公司K=0.3×50%+0.5×20%+0.2×(-15%)

=22%

爱华公司K=0.3×60%+0.5×20%+0.2×(-30%)

=22%

②计算投资报酬额的标准离差

δ=

?(Ki?1ni?K)2?Pi

海涛公司δ=14% 大力公司δ=22.6% 爱华公司δ=31.4% ③计算标准离差率V=δ/K%

海涛公司标准离差率V=14%/22%=63.64% 大力公司标准离差率V=22.6%/22%=102.73% 爱华公司标准离差率V=31.4%/22%=142% ④计算风险报酬率RR=bV

海涛公司风险报酬率RR=6%×63.64%

=3.8%

大力公司风险报酬率RR=8%×102.73%

=8.22%

爱华公司风险报酬率RR=10%×142%

=14.2%

总结上述情况,三家公司期望报酬率均为22%,但海涛公司风险报酬率最低,故应选海涛公司.

3．确定证券组合的β系数

?P??xi?i

i?1n =40%×3+40%×1.5+20%×0.5 =1.9

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计算证券组合的风险报酬率

Rp=βp(Km-RF)

=1.9×(10%-4%) =11.4%

这种证券组合的风险报酬率为11.4%。

第三章 所有权融资

一、单项选择题

1.D 2.C 3.D 4.A 5.A 6.C 7.D 8. 9.B 10.B 11.C 12.C 13.D

二、多项选择题

1.ABCD 2.AB 2.ABC 4.AD 5.ABC 6.ACD 7.BC 8.ABCD 9.ACD 10.ABC 11.CD 12.ABCD 13.ABD 14.ABCD 15.ABC 16.ABCD 17.ABCD 三、判断题

1.× 2.× 3.× 4.× 5.√ 6.× 7.√ 8.√ 9.√ 10.× 11.× 12.× 13.× 14.× 15.× 16.× 四、简答题（答案略）

五、计算分析题

1．（1）①预测销售额增长率

预测销售额增长率=

40000?32000×100% = 25% 32000 ②确定随销售额变动而变动的资产和负债项目

飞龙公司各项资产和负债项目占销售收入的百分比

资 产 现 金 应收账款 存 货 固定资产净值 占销售收入% 负债与所有者权益 占销售收入% 3．125 15.625 25.375 不变动 应付费用 应付账款 短期借款 长期借款 实收资本 0.375 6.25 不变动 不变动 不变动 word文档 下载后可任意复制编辑

合 计 44.125 资本公积 留存收益 合 计 不变动 不变动 6.625 ③确定需要增加的资金。

销售收入从32000万元增加到40000万元，增加了8000万元, 按照37.5%的比率可预测将增加3000万元的资金需求。

(2) 根据有关财务指标的约束条件,确定对外界资金需求的数额。

该公司2007年净利润为4000万元 (40000×10%), 公司股利支付率为 40%, 则将有60%的净利润被留存下来:4000×60% = 2400万元 ( 即留存收益率为60%)

资金必须向外界融通资金 = 3000 -2400 = 600万元 根据上述资料可求得 2007年该公司对外界资金的需求量为 8000×44.125%—6.625%×8000—10%×60%×40 000=600(万元) 2. 资金需要量预测表 年度 2001 2002 2003 2004 2005 2006 合计n=6 2产销量 Xi (万件) 资金占用量Yi (万元)) 100 1lO 120 110 130 140 900 1000 1100 1000 1200 1100 XiYi 90000 110000 132000 110000 156000 154000 iiXi2 10000 12100 14400 14400 16900 19600 2i?xi=710 =

?yi=6 300 ?XY=752 000 ?X=87400 a =

?xi?yi??xi?xiyin?xi2?(?xi)2n?xiyi??xi?yin?xi2?(?xi)287400?6300?710?752000 = 822.66（万元）

6?87400?7102 b = =

6?752000?710?6300 = 1.92 ( 万元 )

6?87400?7102 把 a =822.66 , b =1.92 代入y =a +bx 得 :

y=822.66+1.92x

把 2007 年预计销售量 150万件代入上式 , 得出 2007 年资金需要量为:

822.66+1.92× 150=1110.66( 万元 )

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第四章 负债筹资

一、单项选择题

1．C 2．B 3．C 4．B 5．A 6．A 7．D 8．D 9．D 10．B 11．C 12．D 13．A 14．D 15．A 16．C 17．C 18．D 19．B 20．D 二、多项选择题

1．BC 2．BCE 3．ADE 4．BCDE 5．ABD 6．ACD 7．ACE 8．ABCD 9．ABCD 10．ABC 11．CDE 12．BCE

三、判断题

1．× 2．× 3．√ 4．× 5．× 6．× 7．√ 8．× 9．× 1011．√ 12．√ 13．× 14．√ 15．√ 16．× 17．√ 18．√ 1920．× 21．× 22．√ 23．×

四、思考题（略） 五、计算题

1．解：各期利息=100000×4%=4000（元）

到期返还本金=100000（元） 期数=10×2=20(期)

以市场利率为贴现率=10%÷2=5%

债券发行价格=100000×（P/F，5%，20）+4000×（P/A，5%，20） =100000×0.377+4000×12.462

=87548

2．解：（1）若发行时市场利率为10%，

债券发行价格?票面金额n票面金额?票面利率（1?市场利率）n??t t?1（1?市场利率） =1000×（P/F，10%，5）＋1000×8%×（P/A，10%，5）=1000×0.621+80×3.791 =924.28

（2）1041=1000×（P/F，i，5）＋1000×8%×（P/A，i，5） 1041＞1000,债券采取溢价发行，则票面利率＞市场利率，即8%＞i 采用试算法，若i=6%

．× ．√