《财务管理实务》第七套标准答案

9 （× ）风险不能带来收益。所以，在财务管理中一定要选风险较小的项目。 10（√ ）财务控制以日常现金流量的控制为目的的综合性价值控制。 四、简答题

1 什么是财务管理，它有哪些基本特征？财务管理的主要内容是什么？

答题要点：

财务管理是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性经济管理工作。 财务管理的的特征：涉及面广、综合性强、灵敏度高。 财务管理的主要内容：筹资管理、投资管理和收益分配管理。 2 不同筹资方式的资金成本如何计算？

答题要点：

长期借款成本 银行借款的成本是指借款利息和筹资费用。计算公式： 算公式：

Ib（1－T）

Kb＝ B（1－Fb）

Rb（1－T）

或： Kb＝ 1－Fb

IL（1－T） RL（1－T） KL＝ 或： KL＝ L（1－FL） 1－FL

债券成本 企业发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。 债券资金成本的计

留存收益成本 留存收益成本是指股东因未分配股利而丧失对外投资的机会损失。

留存收益的成本率就是普通股东要求的投资收益率。留存收益成本的计算公式：

Ke＝ DI

＋G Pc

普通股成本 普通股成本与留存收益成本不同的是需要考虑普通股发行时筹资费

用对资本成本的影响。普通股成本的计算公式：

Dc

Kc＝ ＋G

Pc（1－Fc）

3 企业目前常见的股利政策有哪几种？各自的优缺点是什么？

答题要点：

剩余股利政策：利于保持理想的资金结构，降低资金成本。但不利于投资者安排收入和支出，不利于公司树立良好的形象。

固定股利政策：利于股票价格稳定增强投资者信心。不足在于容易造成投资的收益

与风险不对称；易引起公司资金短缺，导致财务恶化。

固定股利支付率政策：体现了多盈多分，少盈少分，不盈不分的原则；体现了投资

风险与收益的对等。不足在于缺乏财务弹性，容易造成公司经营不稳的印象。

低正常股利加额外股利政策：灵活性强，利于公司股票价格的稳定。

上述四种股利分配政策中，固定股利政策和低正常加额外股利政策是被企业普遍采

用，并为广大投资者认可的基本政策。 五、计算分析题

1．某企业生产中，全年需要某种材料2000千克，每千克买价20元，每次订货费用50元，单位储存成本为单位平均存货金额的25％。该材料的供货方提出，若该材料每次购买

数量在1000千克或1000千克以上，将享受5％的数量折扣。

要求：通过计算，确定该企业应否接受供货方提出的数量折扣条件。

(1)计算不接受折扣条件的存货总成本。

(2)计算接受折扣条件的存货总成本。

计算结果表明，该企业应当接受供货方的折扣条件，这样可以节约存货成本400元。 2．久丰公司拟投资一项目,期望在第5年末使原投入的资金价值达到6000万元,假定该项目的投资收益率为12%,要求计算林海公司现在应投入的资金数额。

该公司现应投入的资金数额: ＝6000×（P/S，10%，5） ＝6000×0.5674＝3404.4（万元）

该公司现应投入的资金数额3404.4万元。

3．大华公司购买面值10万元， 票面利率5％，期限10年的债券。每年12月31日付息，当时市场利率为6％。

要求： （1） 计算该债券价值；

（2） 若该债券市价是91000元，是否值得购买该债券？

（3） 如果按债券价格购入了该证券，并一直持有至到期日，则此时购买债券的

到期收益率是多少？

(1) 计算债券价值

(2) 由于债券价值大于该债券的市价，如果不考虑风险问题，购买该债券是值得的，应当购买。

(3)

设贴现率 为 ，则：

设贴现率

利用插值法得：

为 ，则： 。

债券的到期收益率为

4．家乐华公司拟投资一生产线，投资额为500万元，使用寿命期5年，5年中每年销售收入为500万元，付现成本为150万元，假定所得税税率20%，固定资产残值不计，资金成本率为10%，试就该项目（1）计算投资回收期；（2）计算净现值（3）简要评价。

答案为：(1)投资回收期为1.67年；（2）净现值为637.3万元;(3) 评价：方案可行。 5．能宏达公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转次数为4次，年末流动资产余额为270万元。试据此：（1）计算该公司流动负债年末余额；（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额；（3）计算该公司本年销货成本；（4）简要分析评价。 附；Ｐ／Ｓ,10%, 5 = 0.6209 Ｐ／Ａ,10%, 5 = 3.7908 Ｐ／Ｓ,12%, 5 = 0.5674 Ｐ／Ａ,10%, 5 = 3.6048

（1）该公司流动负债年末余额： ＝270÷3＝90（万元）

（2）该公司存货年末余额和年平均余额 存货年末余额：＝270－90×1.5＝135（万元） 存货平均余额：＝(135＋145)÷＝140（万元） （3）该公司本年销货成本： ＝140×4＝560（万元） （4）简要分析评价 略