沉淀成本 产业刚性 国企调整

况下：

（1）实行人为垄断，提高产品价格躲避竞争，提高准租金。

（2）采用先进的生产技术以提高产量，促进企业适应市场需求，调整产品结构，那么在价格不变的情况下增加产品收益，或者生产新产品，有助于增加准租金。

（3）由于企业间交易发生交易成本，为了将交易成本内部化，企业间重新签订契约或合谋，降低委托－代理成本，提高产出效率，提高准租金。

（4）实行垂直一体化或水平一体化，提高经济效率，尽量减少沉淀成本，形成范围经济或多样化生产，以及组建企业集团。

（5）国有企业上市，实行股份制，以及根据特定的情况采取债转股、股转债等，增加企业融资能力，为国有企业发展创造条件。

（6）减少可补偿成本，减少工资和裁员，以及下岗分流，以增加准租金。

（7）实行税收优惠或补贴，目的提高企业参与者的激励机制和约束机制，避免出现投资不足现象，等等。

只要生产要素沉淀成本不为零，国有企业决策者不会退出市场。因为它无法通过市场改变所有权出售或者转产获得任何收入，所以它必然采取非市场制度退出方式以及各种经济政策，追求准租金最大化，直到准租金为零或负时，它才退出市场。这一追求准租金最大化行为恰恰是政府所有者追求收入最大化这一过程，进而支配重工业性质所得国有企业自身的进化，其背后的经济学逻辑，恰恰是沉淀成本在起作用，影响产业结构调整。

五、国有企业战略调整

由于体制转轨时期，产品市场，特别是要素市场和资本市场极为不完全，产业结构调整不是一个简单地直接定价（市场制度）问题，而是需要考虑其他因素的影响，特别是间接定价方式（非市场制度）。但是，由于从经济性沉淀成本和社会性沉淀成本来分析产业结构调整的微观主体时，只有通过实施国有企业战略调整才能有助于降低沉淀成本，有效地矫正扭曲的产业结构。

除了需要大力发展和健全产品、要素和资本市场制度本身之外，还需要进行相应的国有企业战略调整，具体如下：

首先，实施重新配置战略。其中包括生产转换、巩固以及重新定位战略。生产转换战略是指保护最有效率的，以及保持同一技术水平下生产成本较低的产品生产以保护企业的净收益。因此，企业可以有效地控制企业内部生产线，依据市场前景来转换或关闭；巩固战略是指减少特定产品生产，以及退出某些产品生产线。由于涉及退出沉淀成本和各种资产价值，企业不必卖掉最简单或效率最差的生产线。这是因为竞争者可能愿意购买企业较新的投资设备，但企业可能不愿意出售比竞争者效率好的生产线，避免减少这些资产的价值；重新定位战略是指企业在总成本一定情况下重新在企业内部建立有差别的劳动契约或工作规则。不管怎样，需要淘汰旧机器设备、对企业职工重新培训，购买新资本设备等。这是消除生产过剩或错位，实现产业结构调整的必然选择。

其次，实施国有企业重组。当企业净收益进一步下降，金融机构会实行信贷配给，企业进一步面临发展困难。市场价格下降使产业其他企业为了有竞争力重组，生产成本也必然缩减。此时，国有企业生产的历史遗产有可能成为战略的目标。它包括减少企业生产以及关闭生产线；采取激励多样化化解人力资本风险，通过收购其他生产线改进工作安全；把各种可交易资本资产放到二手市场上出售；退出沉淀成本更加困难转移到其他交易方，但是可以实行类似的网络化，将沉淀成本外部化；还有缩小企业规模。根据最有效率需要，重组生产性和非生产性劳动力，实现垂直一体化和水平一体化，以及企业集团兼并等。这是企业实现规

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模经济、优化资源配置的有效途径。

最后，实施国有企业形式和结构重组。把企业作为组织实行企业形式、资本结构、管理和治理的转型。在这种情况下，破产和流动化（资产出售）都是最终选择方案，经理会因失去管理企业的权力而抵制这种退出方式。结果，退出体现利益冲突以及经理与股东之间对沉淀成本、企业价值和资产分配的斗争。它包括通过金融重新资本化或杠杆收购重组企业所有权。只有当这些措施难以奏效时，最终将选择破产和出售这样的直接退出行为。为此，需要建立完善的资产产权、劳动市场和社会保障体制等

总之，生产要素沉淀成本是我国重、轻产业结构调整时最根本的退出障碍，如果没有相应的制度安排，重工业性质的国有企业不会退出市场，传统的计划经济体制难以改观。因此，为了克服生产要素沉淀成本，一方面，降低沉淀成本成为国有企业的重要目标；另一方面，也必然成为体制转轨时期政府制定政策的基本落脚点。除了在国有企业方面建立非市场制度外，如垂直一体化、长期签约等，政府也需要建立稳定的预期环境，例如（1）建立和完善全国统一生产要素市场，减少地方割据和地方行政障碍以减少生产要素流动的阻力，这样，降低交易成本的同时，也会降低沉淀成本；（2）政府决策者采取限产、停产和转产企业提供相应的贷款或信用保证，减轻债务或税收减免等政策加速亏损企业退出市场，或者采取调整援助政策，如“重组”、“减员”、“增效”的调整战略，化解生产要素流动障碍；（3）进行人力资源再开发，对滞留在产业内的人员，进行人力技能再培训，以适应新的生产环境；同时对下岗或失业人员进行再培训以解决重新上岗问题；（4）加大投资力度，刺激消费，增加有效需求等。这些经济政策都是为了解决物质资本、人力资本、劳动以及自然资源沉淀成本而做出的。

值得注意，虽然在产业结构调整中看到生产要素沉淀成本的阻碍影响，但是还不应该忽略某些社会性沉淀成本的约束。例如，在计划体制下的高就业低工资政策，造成隐性失业，其中对工人的养老、失业、医疗保险等社会性负担等存在，也会阻碍国企退出市场，一旦终止计划经济体制下的契约关系，就会使工人的这部分利益损失掉，也会阻碍产业结构调整。因此，政府决策者需要尽快建立社会保障体系，解除国有企业办社会的保障形式，使国有企业消除历史包袱。只有当这两类沉淀成本趋向于零，才能使国有企业退出市场，产业结构调整才会到来，否则便会带来产业刚性和契约刚性。可以解决国有企业战略调整问题，不仅可以改进国有企业绩效，而且有助于产业结构调整。

六、结束语

本文在结合我国体制转轨时期重、轻产业结构扭曲这一事实情况下，从经济性沉淀成本（当然包括社会性沉淀成本）角度论证了我国产业结构调整的障碍和解决思路。通过研究指出，在重、轻产业结构调整过程中，除了大力发展和完善产品、要素和资本市场以外，还需要国有企业之间实行战略重组，同时还需要政府一些辅助性的经济政策支持，其基本原则是减少或补偿沉淀成本的数量，例如加速折旧、繁荣二手市场、鼓励技术创新，尽快建立社会保障体制等等。只有将经济政策处方着眼于产业结构调整过程中的经济性沉淀成本和社会性沉淀成本上，才能有助于生产要素充分流动，有助于自由进入和自由退出市场或产业，有助于矫正扭曲的重、轻产业结构，超越产业结构刚性。

汤吉军（1971－），男，辽宁凤城人，辽宁大学经济学院博士，吉林大学中国国有经济研究中心兼职研究人员，从事微观与新制度经济学研究。

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3．曹建海：《过度竞争论》，中国人民大学出版社，2002年版。 4．林毅夫、蔡昉、李周：《论中国经济改革的渐进式道路》，1993年《经济研究》第9期。

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作者简介：汤吉军（1971－）男，辽宁凤城人，吉林大学中国国有经济研究中心研究人员，吉林大学经济学院博士后，辽宁大学经济学博士。主要从事产业组织与新制度经济学理论研究

Sunk Costs，Industry Structure Rigidity，and Strategic Adjustment Among

the SOEs

Tang Jijun

(Center for China State-Owned Economy Research Jilin University Jlin China 130012)

Abstract: If zero sunk costs by factors of production, the lost existing SOEs freely exit the market, industry structure adjustment happened. If, however, positive sunk costs by factors of production, we will find sunk costs not only impede the market-exit of the SOEs, but also affect industry structure adustment, hence to pursue the maximum quasi-rents. When there is null or negative quasi-rents,including discounted present value of expected quasi-rents, industry structure adjustment happened, distorted heavy and light industry structure is corrected.

Key words: Sunk Costs, State-Owned Enterprise, Industry Structure Rigidity，Strategic Adjustment

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