财务管理期末复习题 人大第五版

思考与练习

第一章 财务管理总论

一、单项选择题(

1．企业财务关系中最重要的关系是( D )。

A.经营者与债务人的财务关系 B．企业与政府有关部门之间的财务关系 C.企业与职工之间的财务关系 D.经营者、股东以及债权人之间的财务关系 2．企业不能生存而终止的内在原因是(B )。A A．长期亏损 B．不能偿还到期债务 C.决策者决策失误 D.开发新产品失败

3.上市股份公司财务管理目标实现程度的衡量指标是( C )。 A.公司实现的利润额 B．公司的投资收益率 C.公司的股票价格 D.公司的每股盈余 4．处理财务关系的基本原则是(D )。

A.维护投资者利益原则． D．维护债权人利益原则 C.维护职工利益原则 D.利益关系协调原则

5．企业财务管理的所有决策中最重要的决策活动是(C )。B A.筹资决策 B．投资决策

C.营运资金决策 D.股利决策

6．企业财务管理的目标与企业的社会责任之间的关系是(C )。

A.两者互相矛盾 B．两者没有联系 C.两者既矛盾又统一 D.两者完全统一

7. 在没有通货膨胀时，(D )的利率可以视为纯粹利率。C A.短期借款 B．金融债券

C.国库券 D．商业汇票贴现

8．企业与其股东之间的财务关系属于（A ） A、所有权与经营权关系 B、债权债务关系

C、资金结算关系 D、劳动成果分配关系

二、判断题(正确的在括号内打“√”，不正确的打“×”)

1．经营者与股东因利益不同而使其目标也不尽一致，因此，两者的关系本质上是无法协调的。 (× ) 2．企业利润增加会使股东财富或企业价值增加。因此，利润最大化目标和股东财富最大化目标实际上没有区别。 (× ) 3．企业在追求自己的目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的。 (× )

4．在市场经济中，随着财务管理的实践和理论研究的深化，人们对财务管理目标的认识也会变化。因此，关于财务管理目标的表述不是一成不变的。 (√ )

5．企业生产经营过程中应尽量规避风险，做到趋利避害。因此，企业在决定投资项目时，也应该尽量选择风险小的项目。 (√ ) ×

6。企业价值最大化在考虑资金时间价值和风险因素的基础上，强调的是企业预期的获利能力而非现在的实际利润。 (√ )

1

7．权益资金实际上就是指投资者投入企业的资金，它形成所有者权益。 (√ ) 8、财务管理只是对企业的财务活动进行的管理（× ）

三、问答题

1．什么是财务、财务活动和财务关系?

2．试述财务管理概念及其基本内容。

3．关于财务管理目标的主要观点有哪些？各有哪些优缺点？你认为现代财务管理的目标是什么?

4．不同利益主体在现代财务管理目标上存在哪些矛盾?如何进行协调?

参考答案

一、单项选择题

1．D 2．A 3．C 4．D 5．B 6．C 7．C 8、A 二、判断题 1.× 2． × 3． × 4．√ 5． × 6．√ 7．√ 8、×

三、问答题

l财务：财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利

益关系。

财务活动：财务活动是以现金收支为主的企业资金收付活动的总称。

财务关系：企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济 利益关系。

2．财务管理就是企业为了达到一定的经营目标，根据财经法律法规，按照财务管理 原则，利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项综合性管理工作。具体包括以下几个方面内容： (1)筹资管理

筹资活动是企业财务活动的起点，筹资的过程实际上是一个决策过程。面对不同的 资金来源渠道，企业可以采取不同的方式进行筹资，它既可以吸收外部资金，也可以通过企业内部留利筹资。这样，企业就必须在不同的筹资方式之间进行权衡，不仅要对各种筹资渠道进行合理的安排，而且还要密切关注企业的偿债能力，以肪止债务风险。所以，合理规划筹资方式，扩大筹资的渠道，加强债务资金的管理和?降低筹资成本，避免企业的财务风险，构成财务管理的主要内容之一。 (2)投资管理

企业的投资活动形成企业的各种资产，这些资产在企业经营活动中发挥不同作用，从而为企业赚取利润。但任何投资活动都有风险，只是不同投资项目的风险和报酬各不相同，企业所选择的投资方案正确与否，直接影响企业未来的经营成果。因此，企业在投资过程中，必须考虑投资的规模、投资与风险的匹配，即在怎样的投资规模下，企业的经济效益最佳；在进行投资决策时，企业必须确定正确的投资方向，通过投资方式的选择，确定合理的投资结构，权衡各种投资方案的风险和报酬，选择最优的投资方案，以提高投资效益、降低投资风险。因此，如何计算和安排投资预算、提高投资效益、降低投资风险，构成财务管理的另，一主要内容。

2

(3)营运资金管理

营运资金是为满足企业日常经营活动的需要而垫支的资金。营运资金管理主要是对企业流动资产的管理，包括现金、应收账款、短期有价证券和存货。因为，流动资产在企业经营中随着经营过程的进行不断变换其形态，在一定时期内资金周转越快，利用相同数量的资金，获得的报酬就越多，流动资产的周转速度和使用效率直接影响企业的经营收益。因此，企业必须对其流动资产周转速度和使用效率进行管理。 (4)利润分配的管理

企业实现的利润，必须在企业的各利益相关者之间进行合理的分配，这关系到国家、企业所有者、债权人、经理、职工及社会各方面的利益。企业取得的净利润(税后利润，主要是在所有者和企业之间进行分配，不同的所有者由于投资目的不同，对待分配的利润和企业留用利润的态度也不尽相同，这将直接影响企业的利润分配决策。另二方面，随着利润分配过程的进行，资金退出或者留存企业，必然会影响企业的资金运动，这不仅表现在资金运动的规模上，而且表现在资金运动的结构上，如筹资结构。企业留用利润又是企业的内部筹资活动，对利润分配的管理又直接影响企业的筹资决策。因此，在国家法律法规允许的范围内，如何合理确定企业税后利润的分配规模和分配方式，以提高企业的潜在收益能力，进而提高企业的总价值，也是企业财务管理的又一项重要内容。

3．根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标主要有以”几种观点：

(1)利润最大化

利润最大化观点，是假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着 有利于企业利润最大化的方向发展。这种观点认为，利润代表了企业所创造的财富，利润越多说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。 (2)股东财富最大化

股东财富最大化，是指企业通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富，股东财富最大化又可以理解为股票价格最大化。

(3)企业价值最大化

企业价值最大化，是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

由于，企业价值最大化观点的基本思想是将企业长期稳定的发展和持续的获利能力放在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益关系。以企业价值最大化作为财务管理目标，有以下积极意义：①价值最大化目标克服了股东财富最大化目标片面追求股东财富的缺陷，在追求股东财富增大的同时，兼顾了其他利益相关者的利益，可保证企业协调稳定地发展。②价值最大化目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，强调企业长期稳定的发展，兼顾了风险和收益的均衡，考虑了风险对企业价值的影响。③价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为，因为目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现两者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。④价值最大化目标有利于社会资源合理配置。

可见，以企业价值最大化作为企业财务管理的目标，反映了企业经营的本质要求，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代财务管理的最优目标。

4.在企业的多个利益相关者中，企业所有者与经营者之间、所有者与债权人之间的矛盾是企业中的主要矛盾，因此，如何协调它们之间的矛盾对实现企业价值的最大化产生重要的影响，也是财务管理必须解决的问题。

3

(1)所有者与经营者之间的矛盾与协调

所有者与经营者之间的矛盾：企业是所有者即股东的企业，希望经营者努力工作以实现股东财富最大化目标。经营者，其目标则是自身效用最大化，即他可能更关心个人财富的增长、闲暇时间的增多以及对经营风险的回避等个人利益。这种对个人利益的关心在一定程度上限制了他们为谋求股东财富最大化作出努力，甚至在经营者控制企业主要经营活动的情况下，极易产生为了实现个人效用最大化而背离股东利益的问题。这种背离表现在两个方面：逆向选择和道德风险。

所有者与经营者之间矛盾的协调：通常是采取让经营者的报酬与绩效相联系的办法。①激励。激励是一种将经营者的报酬与其绩效挂钩的办法，激励依据是公司的经营业绩。激励有两种基本方式：“股票期权”方式，“绩效股”形式。②解聘。③接收或吞并。 (2)所有者与债权人之间的矛盾与协调

所有者与债权人之间的矛盾：①股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目。②所有者或股东未征得债权人同意，而迫使经营者发行新债券或举借新债，致使旧债券的价值降低(因为相应的偿债风险增加)，使原有债权人蒙受损失。

所有者与债权人之间矛盾的协调：一般在签订债务契约时增加限制性条款进行约束和协调。通常可采用以下方式：①限制性借款；②收回借款或不再借款。

思考与练习

第二章 财务管理的基本价值观念

一、单项选择题

n 1．在资金时间价值的计算中，公式符号?t?11(1?i)t 被称为( )。

A.复利终值系数 B．复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数

2．某项目的β系数为1．5，无风险报酬率为10％，所有项目平均必要报酬率为 14％，组合投资的必要报酬率为( )。 A．14％ B．15％ C．16％ D．18％

3．下列无法衡量风险大小的指标是( )。 A.标准离差 B.标准离差率

C β系数 D．期望报酬率

4． 有关货币时间价值的说法正确的是( )。

A．货币是时间创造的，即货币存储一定的时间自然会有增值 B.货币时间价值是没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率 C.货币时间价值是扣除风险报酬后的社会平均资金利润率

D.货币时间价值是扣除通货膨胀贴水和风险报酬后的社会平均资金利润率 5．在复利终值和计息期确定的情况下，折现率越高，则复利现值( )。 A．越大 B．越小 C不变 D.不一定

6．年利率为8％，每3个月复利一次，其实际利率是( )。

4