证券投资学复习资料

3、某投资者投资10000美元于一项风险资产，其期望收益为12％，以及投资于收益率为5％的国库券。为了获得9％的期望收益，应该把资金作何比例的分配？

4、假定某公司在未来每期支付的每股股息为8元，折现率为10％，则该公司股票的价值为多少？如果目前公司股票市场价为65元，从理论上考虑该股票是否具有投资价值？

5、某公司当期的股息为1.8元，折现率为12％，预计在未来该公司股票的股息按8％的速度增长，该公司股票的投资价值为多少？如果该公司目前价格为50元，从理论上讲该公司股票是被高估还是低估？

6、海伦是一位注册金融分析师，她被要求使用股利贴现模型对sundanci公司进行估值，海伦预期该公司的收益和股利未来三年每年按18%增长，三年后按13%的固定增长率增长。该公司过去一年的每股股利为0.214，权益必要报酬率为14%。请计算当前公司股票的价值。

7、某公司现在处于高速成长阶段，净利润按每年15%的速度增长，估计这一增长可以持续5年，5年后公司步入成熟期，净利润增长率下降为5%，并一直保持这一速度，假设公司股利发放率一直保持不变（股利增长率等于盈利增长率），去年股利发放情况为每股1.15元，要求回报率为10%，那么该公司现在正常股价应该是多少？

8、某种贴现债券的面值为100万美圆,期限为20年.市场利率为10%,它的内在价值为多少?

9、某投资者发行时购买了某5年期到期一次还本付系息的的国债，票面价值为100元，票面利率为10%，市场利率为8%，该国债的内在价值为多少？

10、美国政府1992年11月发行了一种面值为1000美圆,年利率为13%的4年期国债,利息每年支付一次,如果市场利率为10%,该债券的内在价值为多少?

11、约翰于1995年1月1日以102美元的价格购买了一张面额为100美元、利率为10％，到期日为2000年1月1日的5年期一次还本付息的国库券，1998年1月1日以125元的价格出售给琼斯，计算约翰的持有期收益率和琼斯的到期收益率。

12、王先生于1993年6月1日以120元的价格购买了面值为100元、利率为13％、每年6月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券，并持有到1998年6月1日以140元的价格卖出给李先生，则王先生债券持有期的收益率和李先生的到期收益率为多少？

13、甲投资者认购了某日本工商债券为面额为1000万日元的零息债券，发行价为950万日元，发行日为1993年9月26日，期限为5年。因资金周转原因在1998年6月27日以985万日元的价格转售给乙方，乙方持有到期满。请计算甲的持有期收益率和乙方的到期收益率。

14、莫思购买20000美元股票A（预期收益率为16%，标准差为0.1），并卖空10000美元的股票B（预期收益率为12%,标准差为0.2），使用这些资金购买更多的股票A。两种证券间的相关系数为0.25，该组合的期望收益率和标准差为多少？

15、给定一个期望收益率为18％的风险组合A。假设你由7000元本金，如果无风险证券F的收益率为4%,请利用给定的风险组合A并恰当的分配给定的资金，构造一个投资组合P使其期望收益率为24％。

16、一个投资者将他70%的财产投资于风险资产，其期望收益率为0.12，方差是0.04；另外30%的财产投资于无风险的国库券，能得到0.05的收益。那么他的投资组合的期望收益率和标准差分别是多少？

17、伊博森正在考虑投资10000美元于5％收益的国债和一个风险资产组合P，P由两项风险资产组成：X和Y。X和Y在P中的比重分别是0.6和0.4，X的预期收益和方差分别是0.14和0.01，Y的预期收益和方差分别是0.1和0.0081，X和Y的相关系数为0.4。（1）、如果他要组成一个预期收益为0.1的资产组合，投资于国库券、X和Y的比例为多少？（2）如果希望持有的投资组合的收益为1125美元则X、Y和国债的美元应为多少？（3）该资产组合的方差为多少？

18、 如果 rf?6%,E(rm)?14%,E(rp)?18%的资产组合的?值为多少？

19、证券X期望收益率为0.11，贝塔值为1.5.无风险收益率为0.05.市场期望的收益率为0.09，根据资本资产定价模型这个证券定价是否合理？

20、 无风险收益率为0.04，市场期望收益率为0.15.证券X期望收益率为

0.12，贝塔值为0.9，根据资本资产定价模型该证券该买入还是卖出？

21、 一股股票今天的售价为50美元，在年末将支付每股6美元的红利，贝塔

值为1.2，预期在年末该股票的售价为多少？（无风险利率为6%，市场收益率为16%）

22、在1997年短期国库券的收益率为5%，假定贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率为12%，根据资本资产定价模型： （1），该市场资产组合的预期收益率为多少？ （2）、贝塔值为0的股票的预期收益率为多少？

（3）假定投资者正考虑买入一股股票，价格为40元，该股票预计来年派发红利3美元，投资者预期可以以41元的价格卖出，股票风险的贝塔值为0.5，该股票定价是否合理？

23、 设无风险利率rf=6%，市场年预期收益率为12%，某股票的值?=1.1，若股

息以比例5%增长，过去一年的股息为1.2元，则股票的理论价值为多少？市场价格为22元，请从理论上分析该股的投资策略。

四、案例分析 1、套期保值

（1）多头套期保值 先买入期货合约再卖出平仓 （2）空头套期保值 先卖出期货合约再买入平仓 多头套期保值案例

美国某进口商2月10号从德国购进价值125000欧元的一批货物，1个月后支付货款。市场上3月欧元期货合约价格为0.4010美元／欧元。美国进口商担心的是欧元升值而使进口成本增加，该进口商进行多头套期保值。如果1个月后欧元升值，其具体操作过程去下 现货市场 期货市场 买入1份3月欧元期货合现货汇率：0.3984美元／约；价格0.4010美元／2月10日 欧元49800美元 欧元，其总价值；50125美元 卖出1份3月欧元期货合现货汇率：0.4010美元／约；价格0.4130美元／3月10日 欧元，125000欧元折合欧元，其总价值；5162550125美元 美元 套期保值结果 亏损325美元 盈利1500美元 最终结果 净获利1500-325=1175美元 两个市场的盈亏相抵，有效锁定了成本。因此，买入多头套期保值规避了现货市场价格变动的风险。