概率论在日间交易中的应用

“如果是那样的话，专家还写那么多什么书干什么啊？直接写一本不就好了。你傻啊！”

“师父，你也觉得我傻了吗？你不是说，这期货技术真经里的奥秘，只有傻子才看得懂吗？”

“嗯，我看你很有参透这本经书的潜力。”

“师父，可是，人家炒期货都在基本面、供需关系、国家政策、外盘、MACD、KDJ、多空数量，我就天天看K线和移动平均线，能买对期货吗？”

“当然能。”胖和尚握住玄奘双肩，双眼放射出坚毅的光，“只要你相信自己可以，你就可以。不论见了什么主力，只要你坚定自己的信念，它都会痛哭流涕地把钱塞入你的口袋。”

“师父，你不会骗我吧？”

“如果我骗你，让我下辈子还是你师父！”

“这个誓可真毒啊，师父。”

“对了，最近涨息了，你的学费每个月多了几十块钱。”

“啊？又涨钱啊！”

“好了，玄奘，你已经得到了我的真传，可以去炒期货了，做一个真正的实盘高手了。”

“什么？可你什么都没教我啊师父！”

“我不是教你相信自己了吗？滚吧！”

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2014-09-03 21:39举报个人企业举报垃圾信息举报

姜荣贞：通过数理统计确定市场处于震荡还是趋势

姜荣贞山西汇誉投资有限责任公司副总经理兼投资部部长、量化团队负责人。数学硕士、统计学硕士，7年从业经验。曾多年任职于国内多家知名投资公司担任投资总监，在期货量化投资方面有着丰富的经验。波段交易结合套利交易，善于运用系统工程、数理统计的方法来挖掘市场数据、分析市场状态并量化建模，构建多套Alpha套利模型，趋势交易模型。

2007-2008是金融市场疯狂到萧条的时间段，很多根本就不知道什么是股票的人，在谈论今天赚了多少，股市涨了多少，上演了大陆版《大时代》。

对于做期货投资，特别是量化投资，数学不仅是工具，而且是给了我们一种分析实物的方法。

期货市场是一个博傻市场，博傻是高价之上还有高价，低价之下还有低价，其游戏规则就像接力棒，只要不是接最后一棒都有利可图，做多者有利润可赚，做空者减少损失，只有接到最后一棒者倒霉。

在中国国内，我认为期货是最适合做量化的品种，股票从目前来看在国内是非常不适合做量化的。

在这个游戏中胜出的方法，就是不断地累积高胜率因素，让大概率站在你这一边。

一个图表策略要提高胜率，要在使用过程中不断去维护策略，完善策略，让策略的胜率不断提高。

过滤的过程中我们有个非常重要的原则，过滤交易次数但不过滤有效行情，当有行情的时候我们一定能做进去。

我们账户始终坚持多策略多品种对冲组合，在保证获利的基础上，减少回撤。

我们在选品种与策略的时候，会充分考虑到它们的相关性，根据马科维茨投资组合理论利用不同品种以及策略收益的负相关性是可以分散风险。

我们没有明确的去定义未来有没有行情的问题，我们要做的是让这个策略更精细化，让我们的策略在有行情的时候充分盈利，在没有行情的时候减少回撤。

当我的策略符合市场的时候，我们就定义为有行情，当市场不符合我的策略的时候，我们就定义为没有行情。

我们选择品种主要考虑品种波动性、成交量、价格的连续性。

我们不去预测行情未来的走势。只要未来价格波动足够大，我们就能获利。

在投资市场最关键的不是你用什么方法投资，而是什么方式适合你。

很多做得好的主观交易者，他们有自己的一套交易系统，这套交易系统就是类程序化的，他们最大的区别就是在于是否受心态的影响。

突破我们一般有两类，一种是即时突破入场，还有一种是收盘价突破。

我们可以通过数理统计来确定这个时候市场是处于震荡还是趋势。

加减仓我们视为策略与策略之间的镶嵌，可以起到一定的对冲作用。

高频交易对于普通的量化投资来说是一个很高的门槛，它的实现是非常复杂的，整个交易处理过程相对传统策略是不一样的，同时它对交易速度以及交易成本相对较敏感。

对于每一个投资者来说心中都应该有一个风险的标准，就是最大能承受的风险是多少。

我们每个人都有自己擅长的领域，以及擅长的交易方法，我们形成了一个大的并集，同时又不断转化为交集。

人品因素是我们公司选拨人才最基本的要素，人品好了之后，你才有做好事，做成事的可能性。

我们要不断地去研究，研究出新的策略来适应市场，同时又要不断地改进我们的交易策略，让策略不断适应市场的变化。

策略都是有寿命的，即便你是在不断地优化，也是有寿命的。

基金模式和个人账户模式在运作上的核心差别就是投资机构与客户之间的利益得到了充分的保障。

我们做这项工作就是为了未来更好地去适应基金的运作模式。

资产管理时代会带来一场市场的革命，交易主体将会有机构性的改变，由散户占据主导市场逐渐转化为专业机构为主的市场

价格波动的陷阱及应对

价格波动是由多空博弈造成的，这些博弈可能是原来持仓上的多空双方争夺，也可能是新加入的多空双方的争夺，还可能是旧有的多空双方与新增的多空双方之间的争夺。市场博弈是复杂纷乱的，但“燕过留痕”，多空争夺必然留下“痕迹”，只要投资者心够细、分析够全面到位、胆量及策略够给力、风控够及时，那么面对陷阱，我们依然不怕，甚至它可以被利用成为机会。

有些陷阱产生后对后期价格走势发生作用的时间较短，而有些则较长。从时间上来划分，笔者认为可以将其分为以下三种。

三种价格陷阱

1、日内的价格陷阱

在短周期范围内，特别是从日内价格的波动周期上来看，日内的价格陷阱发生的频率最高。对于喜欢做日内超短线交易的投资者而言，或者对于以日内为交易周期的程序化策略而言，日内的价格陷阱是一种严重的干扰，它会增加日内交易的成本，甚至吃掉利润造成交易亏损。但从另外一个角度来看，日内的价格陷阱同时也意味着机会。有些投资者的交易策略便是专门“捡”这种机会，甚至有些程序化交易策略是专门针对价格陷阱做出策略设计进行交易的。

一般来说，识别日内价格陷阱的最有效方法是分析价格构造陷阱阶段的持仓量和成交量变化。当持仓量继续增加(或开始出现剧烈减少)，而成交量却有所萎缩，同时价格不再沿着之前的趋势运行(比如创出新高或新低)时，意味着有更强的反向力量在介入(若是剧烈减仓，则是原来趋势方向的主流持仓正在获利了结)，这个时候一般就开始构造价格陷阱，随后的价格走势很快就会出现转折。例如，2013年12月30日的大连豆粕1405合约的日内价格走势。当日伴随着放量增仓，1405合约价格突破3400元/吨大关以及前期盘整高点3413元/吨，但此时(当日13点59分起)持仓继续大幅增加，而成交量却逐渐萎缩，并且自14点03分起价格开始出现回落，这意味着有一股更强大的反向力量(空头)在抛空，因而豆粕期价振荡一段时间后出现跳水行情，创出当日新低。

2、几个交易日间隔时间内的价格陷阱

将陷阱构造的时间从日内的超短周期基础上拉长到数个交易日，其陷阱产生以及应对原理和上述内容相同。不过，“几个交易日间隔时间”的价格陷阱，更具杀伤力，因其构造周期相对较长，其对后期作用的时间也较长，通常使价格发生反向波动的幅度较大。

识别和应对这种陷阱，除了观察持仓量及成交量的细微变化外，还可以结合一些均线。比如，2013年12月12日的沪胶1405合约拉出大阳K线，收盘站上20000元/吨大关，当日持仓增加，同时成交量也同步放大，而且收盘价格也突破了60日均线。一般来说，这是一种“很完美”的多头突破技术信号。而事实上，这是一个“很完美”的多头陷阱。因为随后的两个交易日里，持仓开始缩减，同时价格均呈“高开低走”的阴K线态势，而且价格重新跌落于20000元/吨大关和60日均线之下。这就说明多头在12月12日的进攻是假的，是一个多头陷