第 二 章 财务报表分析（财务成本管理应试指南）重难点及习题讲解

【结论1】销售净利率与资产周转率经常呈反向变化，这种现象不是偶然的。

为了提高销售利润率，就要增加产品的附加值，往往需要增加投资，引起周转率下降。 为了加快周转，就要降低价格，引起销售净利率的下降。

通常，销售净利率高的制造业，其周转率都比较低。 因此，仅仅从销售净利率的高低并不能看出业绩好坏，把它和周转率联系起来可以考察企业经营战略。

【结论2】一般来说，资产利润率高的企业，财务杠杆较低，反之亦然。这种现象也不是偶然现象。

（二）传统分析体系的局限性

1.计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配

总资产利润率=净利润/总资产

（1）分母中的总资产是全部资产提供者（包括股东和债权人）享有的权利 （2）净利润是专门属于股东的。

由于该指标分子与分母的“投入与产出”不匹配，因此，不能反映实际的回报率。 2.没有区分经营活动损益和金融活动损益

3.没有区分有息负债与无息负债。

【例12 判断题】资产周转率和销售净利率经常呈反方向变化。（ ）[参见《应试指南》21页例12]

[答疑编号11020402：针对该题提问] 【答案】√

【解析】这种现象不是偶然的，为了提高销售利润率，就要增加产品的附加值，往往需要增加投资，引起周转率下降。与此相反，为了加快周转，就要降低价格，引起销售净利率下降。

【例13 判断题】某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。（ ）[参见《应试指南》21页例13]

[答疑编号11020403：针对该题提问]

【答案】√

【解析】根据杜邦财务分析体系：权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=（净利润÷销售收入）×（销售收入÷资产总额）×[1÷（1–资产负债率）]，今年与上年

相比，销售净利率的分母（销售收入）增长10%，分子（净利润）增长8%，表明销售净利率在下降；总资产周转率的分母（资产总额）增加12%，分子（销售收入）增长10%，表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母（资产总额）增加12%，分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。

【知识点7】改进的财务分析体系

（一）改进的财务分析体系的主要概念 1.资产负债表的有关概念

（1）区分经营资产和金融资产 （2）区分经营负债和金融负债 2.利润表的有关概念

（1）区分经营活动损益和金融活动损益

（2）经营活动损益内部，进一步区分为主要经营利润、其他营业利润和营业外收支 （3）法定利润表的所得税是统一扣除的。为了便于分析，需要将其分摊给经营利润和利息费用。考试中涉及一定会给出处理方法。教材举例中按照平均所得税率计算。

【例14 多项选择题】有关经营资产和金融资产的划分，表述准确的有（ ）。[参见《应试指南》22页例14]

A.货币资金一般作为金融资产 B.应收账款列入经营资产

C.短期权益性投资是金融资产 D.长期权益性投资是金融资产

[答疑编号11020404：针对该题提问]

【答案】ABC

【解析】区分经营资产和金融资产的主要标志是有无利息，如果能够取得利息则列入为金融资产。只有短期权益性投资是个例外，它是暂时利用多余现金的一种手段，所以是金融资产。至于长期权益性投资，则属于经营资产。

【例15 判断题】净负债是金融负债减金融资产后的余额，是企业尚未投入生产经营中的债务资本。（ ）[参见《应试指南》22页例15] [答疑编号11020405：针对该题提问]

【答案】×

【解析】金融资产并没有被用于生产经营活动，而净负债是金融负债减金融资产后的余额，因此，净负债是债权人实际上已投入生产经营的债务资本。

【例16 单项选择题】某企业税前经营利润100万元，利息费用10万元，平均所得税率为30%，则该企业的净利润为（ ）。[参见《应试指南》22页例16] A.63万元 B.80万元