会计信息披露质量视角下的财务绩效与股价相关性的研究综述

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会计信息披露质量视角下的财务绩效与股价相关性的研究综述

作者：秦亚飞

来源：《商业经济》2015年第01期

[摘 要] 我国股票市场作为一个新兴市场，上市公司会计信息披露不规范、信息不透明问题依然非常严重。在较为成熟股票市场中，上市公司的会计信息理应发挥着至关重要的作用，通过及时可靠的披露，财务绩效的信息应当迅速的反映到股票价格上，二者之间应有较显著的相关性。如何通过一种市场机制和手段，合理引导上市公司会计信息披露行为，增加股票市场信息有效供给，提高会计信息披露质量，成为中国股票市场持续发展的必由之路。在会计信息披露质量的视角下，对上市公司的财务绩效与股价之间的关系进行述评，并指出现有研究的不足之处，希望在已有文献总结的基础上，对会计信息披露质量视角下财务绩效与股价相关性研究的未来的发展趋势起引玉之砖的效果。

[关键词] 会计信息；披露质量；财务绩效；股价；相关性；研究 [中图分类号] F640 [文献标识码] B 一、引言

当前，我国股票市场存在的问题层出不穷，其中股票价格与公司绩效经常性背离的现象较为明显，投资者不是为了价值投资而是为了投机。如果上市公司的会计信息披露质量不高，其反映的财务绩效也不一定准确，导致普通投资者不会获得满意的收益，可见，上市公司会计信息披露质量对投资者的投资决策有着非常重要的作用，进而研究会计信息披露质量对上市公司财务绩效与股票价格的相关性影响就显得尤为重要。因此，会计信息披露质量应受到上市公司的关注，提高财务绩效与股价的相关性。本文试图对国内外有关上市公司财务绩效及股价相关性的现有文献进行较详细梳理和总结，在对已有研究成果概括归纳的基础上指出其研究存在的不足，并期待进行更加深入的研究，在会计信息披露质量的视角下揭示更多关于财务绩效与股价相关性的奥秘。 二、国外研究现状回顾

在学术界，关于财务绩效与股票价格相关性这一领域的研究，最早是从美国学者开始的，1968年Ball和Brown采用纽约证券交易所的216家上市公司，以财务报告的会计信息为基础，分析了1946至1965年间的会计盈余信息披露前12个月到后6个月的股价变动情况，通过实证研究首次发现了财务信息与股票价格之间存在着联系。在此之后，国外学者对上市公司财务绩效与股票价格相关性的研究逐渐细化，并取得了一定的成果。