浅谈私募股权基金在我国的发展

私募股权基金中国本土化新模式的出现，对中国经济促进提供了强大的推力，私募股权基金特别是本土化私募股权基金投资入股中国企业，对中国企业的资产进行整合，使企业的资产使用效率、商业盈利模式发生了根本性改变。从而大大的提高了中国企业的生产效率和竞争力。还促进了产业结构升级，完善和深化中国的资本市场，形成中国的私募股权投资业。

3、 我国私募基金发展过程中存在的问题与对策

问题：（1）、发行者的主题模糊不清，法律地位不明确

私募股权投资基金是高度市场化的产品，西方主要发达国家对私募股权投资基金的管理人大多采取行业自律形式，对私募基金发行者的主体资格审定，甚至比管理公募基金的基金经理人更为严格。我国目前已明确规定证券公司可以从事资产管理业务，但其业务规模只占我国私募基金总体规模的一小部分。虽然相关部门针对其监管的私募基金制定了一些监管规则，但这些监管规则的法律效力层级较低，无法对私募基金的法律性质、合格投资人、与相关的法律关系等重大基本法律问题做出规定，存在法律空白，不利于打击非法私募基金、保护投资者利益，也不利于支持运作规范的私募基金发展壮大。

（2）、无序竞争造成市场混乱，监管不力

由于实际意义上的私募基金变现形式多种多样，证券监管机构无法对其进行有效的监管，私募基金市场成为证券市场上的监管盲区，这也导致了该市场实际上处于无序竞争状态，主要表现在：没有转入门槛，虽然有相关的法规对证券投资咨询资格进行界定，但实际上有资格和没资格的咨询机构、工作室、投资公司、资产管理公司等都在从事着私募

基金的业务，事实上私募基金的进入主体失控，谁都可以进入这一行业，没有行业规则，各种代理理财合约五花八门，其中很多不规范，而且也违反合同法的基本原则，如最常见的保底、保息合约等，而一些资质较差的机构进行虚假承诺，进行超出保证能力的高风险投资，故意夸大收益率，结果导致保底、保本民不符实。

（3）、市场推出机制不健全

资产的流动性对基金运营至关重要。在国外经过多年的发展，已经形成了企业上市、柜台交易、产权交易、并购市场、资产证券化和内部市场等多层次无缝连接的资本市场，为私募基金发展提供了发达健全的推出渠道，营造了良好的市场环境。而国内目前的多层次资本市场发育不够，缺乏风险投资基金的有效推出渠道，企业上市门槛难、通道狭窄，产权交易不活跃、其他推出渠道还在起步阶段，制约了国内私募股权基金的发展。

（4）、民间私募基金缺乏监管监督

由于缺乏法律规范及明确的监管授权，民间私募基金特别是一些民间私募证券投资基金长期缺乏监管，损害投资者利益、破坏市场正常运行秩序的行为时有发生。

对策：（1）、完善相关法律法规的制定

私募基金的规范发展对推动企业发展、调节产业结构、完善资本市场、促进国民经济具有重要作用。

（2）、加强信托公司在私募基金管理中作用

目前在我国的阳关私募基金均通过信托计划形式成立，其财产的管

理与运用由受托人、管理人、托管银行、托管券商、其他服务机构共同完成。信托公司应加强对其合作的私募基金监督，并在资产配置、投资方向、基金绩效衡量等方面与私募基金展开等多层次、深入切实的研发，提高信托公司在私募基金管理中的作用。

（3）、严格规范私募基金的信息披露，加强对民间私募的监管

我国私募基金业务处于发展时期，为加强监管和规范业务，有必要在信息披露上从严要求。