2016年5月金融管理综合应用案例

64.8%，增加最为明显，公司净利增长的幅度是最大的，说明公司的销售成本和费用控制情况良好。

公司相关利润表指标分析：

（1）销售毛利率：2013年为49%，2014年为51%，2015年为55%。 毛利率呈现逐年提高的趋势，意味着企业的销售成本控制逐渐变好。

（2）销售净利率：2013年为13.61%，2014年为16.7%，2015年为21.18%。 销售净利率也呈现逐年提高的变化趋势，公司的赢利能力逐渐变好。

（3）费用率：2013年为35.39%，2014年为34.3%，2015年为33.82%。

费用率略有降低，不是很明显。在费用率不断的降低的情况下，公司的净利率提高很快，说明公司的销售成本控制的非常好。

公司资产负债表相关指标分析：

（1）流动比率：2013年为1.57，2014年为1.6，2015年为1.44。

公司的流动比率基本维持在1.5左右的比较理想的状态，说明其短期偿债能力较高。 （2）资产负债率：2013年为36.33%，2014年为38.68%，2015年为41.97%。 资产负债率不断提高，长期偿债能力有变差的趋势，但整体上还是处在比较理想的状态之中。整体上，林森公司的财务情况要比云斓公司好很多。

林森公司位于距云斓家纺50公里的一个小镇上，已有三十年历史。公司70%的布料购自云斓家纺。其产品素以物美价廉著称，市场口碑很好。目前，90%的产品在国内市场销售。公司曾经有较多出口业务，但是最近十年出口业务出现下滑。林森公司出口产品一直以人民币计价，许多客户称，这种计价方式使得林森公司的产品在价格上竞争不过其他纺织品出口国（例如埃及）。人民币和埃及镑对美元汇率的走势见图2。

分析：林森公司的销售情况分析，公司的原材料采购主要来自于云斓公司。产品口碑好，物美价廉。产品的主要销售市场在国内。但之前有不少的出口业务，但最近十年由于用人民币进行计价，产品竞争力降低。

分析：汇率的变化，埃及镑相对于美元呈现不断贬值的变化趋势，有利于埃及的产品出口，对林森出口是不利的。

另外，在企业管理方面，林森公司采取分权管理模式，其质量控制是通过在各个生产环节实施全面质量管理实现的。

分析：林森公司的管理模式和云斓公司正好相反。实行的是分权管理，有利于调动员工的积极性。同时实施的全面质量管理控制产品质量。 二．有可能出的题目预测

1.云斓公司和林森公司的财务情况。（注释：考试时关于两家公司的财务情况一定会用到，注意在答题时想方设法使用。）

a.云斓公司的财务分析：公司最近三年的财务指标分析：公司最近三年销售收入呈现逐年递增的趋势，2015年相对于2013年销售收入增长12.06%，销售成本同样呈现逐年增长的趋势，2015年相对于2013年增长了29.53%，销售成本的增长速度明显快于销售收入的增长速度。销售毛利也是在逐年降低，2015年相对于2013年下降了8.88%，期间费用先增加后减少，2015年相对于2013年下降了2.91%，下降幅度有限，净利润出现逐年下降的趋势，2015年相对于2013年下降了32.4%，下降最为明显，在公司销售收入增长的情况下，公司的净利润却在下降，主要原因是公司的销售成本控制不佳，以快于销售收入增长的速度上涨。公司成本控制有待改善。

公司相关利润表指标分析：

（1）销售毛利率：2013年为45.5%，2014年为42.6%，2015年为37%。 毛利率呈现逐年降低的趋势，意味着企业的销售成本控制逐渐变差。

（2）销售净利率：2013年为9.2%，2014年为7.56%，2015年为5.55%。 销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势，公司的赢利能力逐渐变差。

（3）费用率：2013年为36.3%，2014年为34.04%，2015年为31.45%。

费用率略有降低，不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下，公司的净利率还是不断降低，说明公司的销售成本控制的非常不好。 公司资产负债表相关指标分析：

（1）流动比率：2013年为1.13，2014年为1.17，2015年为1.10。 公司的流动比率较低且变化不大，公司的短期偿债能力不是很强。

（2）资产负债率：2013年为53.55%，2014年为52.03%，2015年为53.81%。

资产负债率变化也不是很明显，意味公司的长期偿债能力变化不大，且公司长期偿债能力不是很强。

云斓公司的人力成本较高。 b.林森公司的财务分析：

分析：林森公司的利润表相关指标分析：

公司最近三年销售收入呈现逐年递增的趋势，2015年相对于2013年销售收入增长5.9%，销售成本呈现逐年下降的趋势，2015年相对于2013年下降了6.56%。销售毛利逐年增加，2015年相对于2013年增加了18.87%，期间费用先减少后增加，2015年相对于2013年增加了1.2%，增加幅度有限，净利润出现逐年增加的趋势，2015年相对于2013年增加了64.8%，增加最为明显，公司净利增长的幅度是最大的，说明公司的销售成本和费用控制情况良好。

公司相关利润表指标分析：

（1）销售毛利率：2013年为49%，2014年为51%，2015年为55%。 毛利率呈现逐年提高的趋势，意味着企业的销售成本控制逐渐变好。

（2）销售净利率：2013年为13.61%，2014年为16.7%，2015年为21.18%。 销售净利率也呈现逐年提高的变化趋势，公司的赢利能力逐渐变好。

（3）费用率：2013年为35.39%，2014年为34.3%，2015年为33.82%。

费用率略有降低，不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下，公司的净利率提高很快，说明公司的销售成本控制的非常好。 公司资产负债表相关指标分析：

（1）流动比率：2013年为1.57，2014年为1.6，2015年为1.44。

公司的流动比率基本维持在1.5左右的比较理想的状态，说明其短期偿债能力较高。 （2）资产负债率：2013年为36.33%，2014年为38.68%，2015年为41.97%。 资产负债率不断提高，长期偿债能力有变差的趋势，但整体上还是处在比较理想的状态之中。

整体上，林森公司的财务情况要比云斓公司好很多。 2.有可能就云斓公司存在的问题及建议提出分析。 存在的问题：

（1）公司的管理模式过于集权，抑制了员工的创新，造成公司的员工激励不到位，员工流失的问题。 （2）公司无论是一般的生产工人和文员以及管理层的人力成本较高的问题，同时冯云和齐斓过于注重员工的物质激励，导致成本不断上升。

（3）公司的员工激励方式不完善，冯云和齐斓过于看重员工的物质激励措施，虽然物质激励措施取得了不错的效果，实际产量比预计增长的更多，但只是单纯的使用物质激励措施一方面会增加企业的人力成本，一方面不利于企业员工的长期稳定。

（4）存在比较严重的沟通问题，以单向沟通为主，缺乏双向的沟通，不利于公司员工向上反馈信息，同时缺乏正式的沟通渠道，不利于提高沟通的效率。

（5）公司出现较差的财务问题，公司最近三年销售收入呈现逐年递增的趋势，2015年相对于2013年销售收入增长12.06%，销售成本同样呈现逐年增长的趋势，2015年相对于2013年增长了29.53%，销售成本的增长速度明显快于销售收入的增长速度。销售毛利也是在逐年降低，2015年相对于2013年下降了8.88%，期间费用先增加后减少，2015年相对于2013年下降了2.91%，下降幅度有限，净利润出现逐年下降的趋势，2015年相对于2013年下降了32.4%，下降最为明显，在公司销售收入增长的情况下，公司的净利润却在下降，主要原因是公司的销售成本控制不佳，以快于销售收入增长的速度上涨。公司成本控制有待改善。 公司相关利润表指标分析：

a.销售毛利率：2013年为45.5%，2014年为42.6%，2015年为37%。 毛利率呈现逐年降低的趋势，意味着企业的销售成本控制逐渐变差。 b.销售净利率：2013年为9.2%，2014年为7.56%，2015年为5.55%。 销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势，公司的赢利能力逐渐变差。 c.费用率：2013年为36.3%，2014年为34.04%，2015年为31.45%。

费用率略有降低，不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下，公司的净利率还是不断降低，说明公司的销售成本控制的非常不好。

（6）公司的质量控制出现一定的问题，需要进行设备的更新改造，但改造成本较高。 （7）公司在生产安排方面由于是根据历史数据进行安排，导致产品过时和积压的问题。 （8）新产品开发不利，由于投入较低，新产品的市场需求预测方面不佳，导致开发的新产品市场定位不好及销售前景不好。 建议： （1）采用分权制的管理模式，放权给公司的管理层，发挥管理层的工作积极性及创新的能力，增强公司的管理活力。

（2）进行良好的成本管理，改变公司的员工激励方式，由原先的过于注重物质激励转变为物质激励和非物质激励并重，同时想方设法降低公司的采购成本，努力改善公司的赢利。 （3）改善公司的沟通体系和沟通机制，多增加公司的双向沟通，让员工和管理层能够向上反映想表达的信息，避免沟通障碍的产生。同时多增加一些公司的正式的沟通渠道，提高公司的沟通效率。

（4）想法设法改善公司的财务情况，努力提高公司销售收入的情况下，不断改善公司的赢利情况。

（5）提高公司的质量控制水平，安排相关资金进行公司的生产设备的更新改造。

（6）改变公司生产安排的根据来源，一方面参考历史数据，同时加大对于现行市场的研究力度，避免产品的过时和积压。

（7）加强公司在新产品开发方面的投入，增强研发部门和销售部门的沟通，进行良好的市场预测。

3.对云斓公司对于林森公司的收购是否正确进行分析。 （1）云斓公司和林森公司的财务情况对比分析： 云斓公司 2013年 2014年 2015年 销售毛利率 45.5%， 42.6%， 37% 销售净利率 9.2%， 5.55%。 7.56% 费用率 36.3%， 34.04%， 31.45%。 流动比例 1.13 1.17 1.10 资产负债率 53.55% 52.03% 53.81% 林森公司 2013年 2014年 2015年 销售毛利率 49%， 51% 55% 销售净利率 13.61%。 21.18%。 16.7% 费用率 35.39% 34.3% 33.82% 流动比例 1.57 1.6 1.44 资产负债率 36.33% 38.68% 41.97% 云斓公司的财务情况： 毛利率呈现逐年降低的趋势，意味着企业的销售成本控制逐渐变差。销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势，公司的赢利能力逐渐变差。费用率略有降低，不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下，公司的净利率还是不断降低，说明公司的销售成本控制的非常不好。

公司的流动比率较低且变化不大，公司的短期偿债能力不是很强。资产负资产负债率变化也不是很明显，意味公司的长期偿债能力变化不大，且公司长期偿债能力不是很强。 林森公司财务情况：

毛利率呈现逐年提高的趋势，意味着企业的销售成本控制逐渐变好。销售净利率也呈现逐年提高的变化趋势，公司的赢利能力逐渐变好。费用率略有降低，不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下，公司的净利率提高很快，说明公司的销售成本控制的非常好。 公司的流动比率基本维持在1.5左右的比较理想的状态，说明其短期偿债能力较高。资产负债率不断提高，长期偿债能力有变差的趋势，但整体上还是处在比较理想的状态之中。 整体上，林森公司的财务情况要比云斓公司好很多。 从财务上看，林森公司是一家财务情况良好的公司，公司的利润表和资产负债表的情况良好，且发展趋势很好，具有很好的发展前景，投资价值很高，同时各项财务指标都比云斓公司要好，收购林森对于对于优化云斓公司的财务状况有很大的帮助。 （2）林森公司是云斓公司的重要客户，收购这家公司之后，有利于云斓公司实现纵向一体化，有助于公司降低运营风险。

（3）云斓公司40%的产品是出口，出口渠道掌握的较好，而林森公司90%的产品是内销，出口方面有待加强，公司收购林森公司之后，可以利用出口渠道加强林森公司的出口。同时林森公司的产品具有物美价廉的特点，可以成功打入像印度和孟加拉国等市场。

（4）林森公司是一种典型的分权式管理，可以和云斓公司的文化进行互补，改善公司的管理模式。

（5）收购林森公司之后，公司的规模会扩大，有利于实现规模经济，提高企业的实力和抵御风险的能力。

（6）云斓公司收购林森公司的SWOT分析

优势（S）：销售收入不断增长；良好的分销渠道；公司一直处在盈利之中。

劣势（W）：销售成本控制不佳；员工激励不好；不佳的集权式管理；沟通系统不佳。 机会（O）：收购新公司之后对于公司财务的改善；海外市场的开发。