公司财务分析报告 - 图文

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股份有限公

2013年年度财务分析报告

分析者：XXXXXX

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一、 公司背景

东风汽车股份有限公司（Dongfeng Automobile Co., Ltd.），该公司是由东风汽车公司独家发起，以募集方式于1999年7月15日设立的股份有限公司。发起人投入公司的净资产按1:0.86531的比例折为70，000万股国有法人股，经1999年6月28日发行30000万股（其中向证券投资基金配售5225万股）后，公司总股本达100000万股。其公众股30000万股于1999年7月27日在上交所上市交易。该公司注册资本20亿元，位于湖北省武汉市经济技术开发区创业路58号。主营：开发、设计、生产、销售汽车、汽车发动机及其零部件、铸件；兼营：汽车修理、机械加工及技术咨询服务 。

公司是国内三大汽车集团之一的东风汽车集团的核心子公司，其精心打造的郑州日产皮卡SUV、东风康明斯发动机、东风商用车三大业务板块均呈现出良好的发展势头，战略目标是成为轻型商用车制造商的龙头之一。

二、 偿债能力指标

a) 流动比率 = 流动资产/流动负债=13 592 142 613 / 10 864 510 615 = 1.25

b) 速动比率 =（流动资产—存货）/流动负债 =11845325997 / 10 864 510 615= 1.09 c) 现金比率 =（货币资金+交易性金融资产）/年末流动负债=4266045908/10864510615

=0.39

d) 资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=12 435 237 474/20 191 845 033=62% e) 产权比率=负债总额/所有者权益总额=12 435 237 474/7 756 607 560=1.60

财务指标 流动比率 速动比率 资产负债比率(%) 产权比率(%)

公司偿债能力分析，其分析目的是企业的投资者资者判断其投资的安全性及盈利性，通常，企业的偿债能力越强，投资者的安全性越高。在这种情况下，企业不需要通过变卖财产偿还债务。在投资收益率大于借人资金的资金成本率时，企业适度负债，不仅可以降低财务风险，还可以利用财务杠杆的作用，增加盈利。盈利能力是投资者资本保值增值的关键。

东风汽车股份有限公司的流动比率和速动比率的差别不是很大，在1左右的水平波动，该比率较高体现出企业偿还短期债务的能力较强，但作为制造企业，库存较少可能会对后期生产造成一定的影响。 三、 盈利能力指标

a) 主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入净额

=94450692/19305694174=0.0049

b) 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额=365954481/19605840189=0.0187 c) 总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额

=36595.4481/(2019184.50+1860249.48)*0.5=0.0189 d) 投入资本收益率=净利润/平均实收资本和资本公积

=50182635/2668392781=0.0189

e) 每股收益=净利润/平均总股数=50182635/2000000000=0.0251（元）

时间（2013-12-31） 1.2510 1.0902 61.5854 160.3180

财务指标 主营业务利润率（%） 成本费用利润率（%） 总资产报酬率（%） 投入资本收益率（%） 每股收益 时间（2013-12-31） 0.49 1.87 1.89 1.89 0.0251 公司盈利能力分析，其分析目的是对东风汽车股份有限公司的盈利能力作出判断，以评价该公司是否值得投资。在市场经济下,投资人往往会认为企业的盈利能力比财务状况、营运能力更重要。投资人的直接目的就是获得更多的利润,此外,企业盈利能力增加还会使股票价格上升,从而使股东们获得资本收益。

东风汽车股份有限公司主营业务利润率较低，原因主要是由于汽车行业营业成本普遍提高，以及近期汽车行业不景气引起的，主营业务利润率的下降需引起投资者的注意。

四、 营运能力指标

财务指标 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率

公司营运能力分析，其分析目的是通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，为企业提高经济效益指明方向。例如营运能力分析可评价企业资产营运的效率；营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。

企业的营运资产的效率较高。特别是应收账款周转率，基本处在高位。存货周转率反映企业的存货规模，东风汽车股份有限公司存货周转率为7.98次，表明企业销售状态比较好。再从应收账款周转率来看，达到了27.87次 ，作为评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，由于汽车行业属于制造业，生产周期较慢，过程长，所以应收账款周转率不很高。 五、 成长能力指标

财务指标(%) 营业收入增长率 总资产增长率 营业利润增长率 净利润增长率 净资产增长率 时间（2013-12-31） 9.0739 8.5437 182.4(P) 130.8926 -0.1572 时间（2013-12-31） 27.8707 7.9815 1.5422 5.4385 0.9953 公司发展能力分析，其分析目的是判断企业长期发展、长期盈利的能力，企业的发展空间大小决定了投资人未来投资收益的大小，一个投资者是不会投资没有发展前途的公司与行业的。

公司在2012—2013年中，在营业收入、资产总额都有明显的增加，虽然盈利能力降低了，但就公司的远期发展来看还是可观的。就当前中国稳定的宏观经济环境为汽车市场的发展奠定良好的基础，商用车市场刚性需求依然存在，较前几年汽车行业高速增长的局

面将很难处出现，但 国内商用汽车市场同比将基本持平或小幅增长，所以东风汽车股份有限公司的发展能力还是很稳健的。 六、 其他指标

a) 市盈率=每股市价/每股利润=2.91/0.0251=115.94 b) 市净率=每股市价/每股净资产=2.91/2.9843=0.9751 c) 营业利润现金流量比率=经营现金流量净额/营业利润

=-517253/94450692=0.0055

七、 综合分析—杜邦分析模型（2012年年度—2013年年度） 杜邦财务分析模型，是根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。其特点在于将若干个反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率（或资本收益率）这一核心指标来综合反映。

影响净资产收益率的因素主要有三个：主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数。三个因素指标分别对应着该公司的盈利能力、营运能力、偿债能力（资本结构）

杜邦分析模型可知，2013年净资产收益率下降的主要原因是主营业务净利率下降，企业的营利能力减弱，最终导致净资产收益率下降。

a) 主营业务净利率下降是因为受到宏观经济政策的影响使整个汽车行业都不景气，导

致销量下降。净利润下降，主营业务净利率下降。

b) 总资产周转率加快主要是公司营业收入上涨大于总资产额上涨，加快了总资产周转

率。同时公司2013年资产结构的变动也是总资产周转速度加快的主要原因，由于流动资产在总资产中所占的比重提高，使资产的流动性加强，加速了资金周转，促进了总资产周转速度加快。

c) 权益乘数的上升意味公司资本结构中负债比例增加，企业通过提高负债，改善资本