财务管理习题

发行普通股10万股，每股面值80元，当前市价100元，本年派发股利每股5元，预计以后年度股利以5%稳定增长。

现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择： 方案（1）：全部发行普通股，增发5万股，每股面值80元。 方案（2）：全部筹措长期债务，利率为10%，利息40万元。 企业追加筹资后，税息前利润预计为160万元。要求： （1）计算长期借款的资本成本率。 （2）计算债券的资本成本率。 （3）计算普通股的资本成本率。 （4）计算该企业的综合资本成本率。

（5）计算追加筹资后的每股盈余无差别点的息税前利润及无差别点时的每股盈余额，并作简要说明应选择的筹资方案。

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6.某公司是一家商业企业，全部为赊销。由于目前的信用政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行政策。现有甲、乙两个备选方案，有关数据如下： 项目 信用政策 年销售额（万元） 年收账费用（万元） 平均收账期（月） 坏账损失率（%） 享受现金折扣的客户比例（占赊销额） 现行政策 N/45 2400 40 2 2 甲方案 N/60 2600 20 3 2.5 乙方案 2/10，N/90 2700 10 4 3 10%

已知该公司的销售毛利率为20%，若投资要求的最低报酬率15%，不考虑所得税的影响。 要求：通过计算分析回答，应否改变现行的信用政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？

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7.ABC公司1998年全年实现净利润为1000万元，年末在分配股利前的股东权益账户余额如下：

股本（面值1元） 盈余公积 资本公积 未分配利润 合计 1000万元 500万元 4000万元 500万元 7000万元 若公司决定发放10%的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，每股0.1元/股，该公司股票目前市价为10元/股。 请求解以下互不相关的问题：

（1）发放股利后该公司权益结构有何变化，若市价不变此时市净率为多少？

（2）若预计1999年净利润将增长5%，若保持10%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则1999年发放多少现金股利。

（3）若预计1999年净利润将增长5%，且年度将要有一个大型项目上马，该项目需资金2500万，若要保持负债率占40%的目标资金结构，当年能否发放股利（法定盈余公积、公益金提取率15%）

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