上海建工股份有限公司的财务分析

大的，则说明（1）收账迅速，账龄较短；（2）资产流动性强，短期偿债能力强；（3）可以减少收账费用和坏账损失，则相应的周转天数就越少，说明应收账款收回的速度越快，资产运营的效率就越高。而11年的周转率是最小的，企业的营运资金就会过多的呆滞在应收帐款上，影响正常的资金周转。

④10年的流动周转率大于09年的大于08年的，11年是最小的。所以09年的流动资产周转次数是最多的，表明了相同的流动资产完成的周转额最多，流动资产利用效果就越好。但是，11年是最小的，则说明了流动资产周转速度最慢，需要补充流动资产参加周转，就形成资金浪费，降低了企业资金的盈利能力。

⑤09年的固定资产周转率大于10年的大于08年的，11年是最小的。所以09年的固定资产周转率最高，说明了该企业在09年固定资产利用充分，给表明该企业在09年固定资产投资得当，固定资产结构合理能够充分发挥效率。而11年的固定资产周转率最低，说明了该企业在11年固定资产没有利用充分，给表明该企业在11年固定资产投资不得当，固定资产结构不合理，不能够充分发挥效率。

⑥10年的总资产周转率大于09年的大于08年，而11年是最小的。所以10年的总资产周转率最高，表明企业的全部资产的使用效率最高。反之，11奶奶的周转率最低，企业的全部资产的使用效率最低。

⑦09年的全部资产现金回收率大于08年大于10年，11年是最小的。所以，09年的全部资产现金回收率最高，企业资产的利用效率是最好的在09年，在11年则是企业资产的利用效率最差的。 三、盈利能力分析

盈利能力分析 销售毛利率（%） 销售净利率（%） 资产净利率（%） 净资产收益率（%） 营业收入收现比率 营业成本付现比例 盈利现金比率 2011 7.1615 1.7892 2.5245 13.03 0.9909 0.9768 2010 6.4623 1.4196 2.785 11.87 1.02 0.9992 2009 5.1122 0.9166 1.742 8.87 1.0805 0.9614 2008 5.3534 0.9439 1.6681 8 1.0474 0.9759 -1.6739 0.5155 1.1346 5.9297 ①11年的销售毛利率大于10年的大于08年的，09年是最小的。说明11年的销售毛利率最大，营业收入中制造成本所占的比重越小。反之，09年的营业收入中制造成本所占的比重则是最小的。

②11年的销售净利率大于10年的大于08年的，09年则最小。所以，11年的销售净收率最大，说明企业获取净利润的能力是最强的。则09年该企业获取净利润的能力是最弱的， ③10年的资产净利率大于11年的大于09年的，08年的最小。所以，10年的指标值最高，说明该企业的资产利用效率最高，企业利用经济资源的能力最强，表明企业在增强收入和节约资金两个方面做的很好。反之，09年的指标值最低，说明该企业的资产利用效率最低，企业利用经济资源的能力最弱，表明企业在增强收入和节约资金两个方面做的不是很好。 ④上海建工的净资产收益率在逐年增加，所以，11年的指标是最高的，说明企业的获利能力最强。

⑤09年的营业收入收现比率要大于08年的大于10年的，11年是最小的。且10、09、08的指标均大于1，说明该企业不但收回了本期的销货款和劳务费，甚至也收回了前期的应收款，表明企业的经营情况良好，应收帐款也很到位。但11年的指标小于1，说明企业不能收回当期的全部销货款和劳务费。

⑥10年的营业成本付现比例大于11年的大于08年和09年的，但这4年的指标均小于1，说明了企业的本期付出的现金少于其营业成本，本期固然可以为企业节约现金流出，但却造成了以后的债务负担，还可能影响企业的信誉度。

⑦08年的盈利现金比率大于09和10年的，且指标大于1，说明企业的盈利质量就越高，且企业的经营状况和经营效益也就越好，同时说明了企业的收账政策较为严格，能保证企业大部分应收账款及时收回，经营现金流入大于现金流出。但是，11年的指标是最小的，且指标数小于1，说明本期净利润中尚存在未实现现金的收入，会计利润可能受到人为操纵或存在大量的应收账款。在这种情况下，即使上海建工盈利，也会随时可能发生现金短缺的现象。 四、发展能力分析 （一）销售增长指标

销售增长指标 销售增长率（%） 三年营业收入平均增长率（%） 2011 16.6 39.42 2010 76.82 42.64 2009 31.45 24.11 2008 22.24 销售增长率0.80.70.60.50.40.30.20.10销售增长率2011201020092008

销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是衡量企业增长增量和存货资本的重要前提。10年的销售增长率大于09年的大于08年的，11年最小。但这几个指标均大于0，表明了企业在本年的营业收入有所增长，10年的指标值最高，则显示了上海建工在10年的增长速度最快。而11年的增长速度则是最慢的。 （二）资产增长指标

资产增长指标 总资产增长率（%） 固定资产成新率（%） 2011 38.7899 61.68 2010 111.4429 59.41 2009 22.2331 32.26 2008 22.2158 39.83 总资产增长率1201008060402002011201020092008总资产增长率

①10年的总资产增长率大于11年的大于09年，08年最小。说明10年的总资产增长率最高该企业在本年内资产规模扩张的速度最快，但同时也应该注意资产规模扩张的质和量之间的关系以及企业的后续发展能力，避免盲目扩展。

②11年的固定资产成新率大于10年的大于08年的，09年最小。说明11年企业的固定资产比较新，可以为企业服务的时间较长，对扩大再生长的准备比较充足，发展的可能性较大。 五、财务比率分析

每股收益 每股净资产 财务比率 2011 1.17 9.01 2010 0.88 7.41 2009 0.5 5.63 2008 0.42 5.25 上海建工的每股收益在逐年增加，每股收益越高，说明公司的获利能力越强。所以11年的获利能力是最强的。 六、横向分析 上海建工 宁波建工 销售净利率（%） 1.651 1.38 同类公司比较9876543210销售净利率（%）总资产周转率（次） 0.6391 2.2738 应收账款周转率（次） 5.39 8.5382 上海建工宁波建工

①销售净利率：上海建工的销售净利率大于宁波建工，说明上海建工获取净利润的能力越强。 ②总资产周转率：宁波建工的总资产周转率大于上海建工，说明宁波建工的全部资产使用率高于上海建工的使用率。

③应收账款周转率：宁波建工的应收账款周转率大于上海建工的，说明（1）宁波建工收账较迅速，账龄较短；（2）宁波建工的流动资产性较强，短期偿债能力较强；（3）可以减少收账费用和坏账损失。 七、杜邦分析

杜邦分析是对企业财务状况进行的综合分析，它通过几种主要的财务指标之间的关系，直观的反映出企业的财务状况，从杜邦分析体系提供了一下几方面的财务信息：

（1）股东权益报酬是一个综合性极强的财务比率，它是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率。决定股东报酬率高低的因素有三个方面—权益乘数、销售净利率和总资产周转率。这三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。总资产净利率反映了企业经营活动的效率，权益乘数反映企业筹资情况，即资金来源结构。

（2）销售净利率反映了企业净利润与营业收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。对资产净利率的分析可以从销售与资产管理两方面分析。要想提高销售净利率：一是扩大销售收入；二是降低成本费用。而降低各项成本费用开