4 第四章 产品市场与货币市场的一般均衡理论--IS-LM模型

资本报废价值

幻灯片7

举例：

? 假定某企业投资30000美元购买一台机器，这台机器的使用年限是3年，3年后全部耗损没有报废价值。再假定把人工、原材料等成本扣除后，各年的预期收益分别是11000美元、12100美元、13310美元，三年合计36410美元。

? 如果贴现率是10%，那么未来3年的全部收益转换成现在的价值正好为30000美元，即：

R3R1R2R0???23（1?r）（1?r）（1?r）110001210013310???23(1?10%)(1?10%)(1?10%)?30000（美元）

幻灯片8

? 由于这一贴现率（10%）使3年的全部预期收益36410美元的现值30000美元正好等于这项资本品（1台机器）的供给价格（30000美元），因此，这个10%的贴现率就是资本边际效率，它表明一个投资项目的预期收益率，故资本边际效率亦即该投资的预期利润率。 幻灯片9

RnR0?=n(1+r?)

A:100; B:50; C:150; 资本边际效率（%）

D:100 10 8 6 4 2 0

r

r0 r1 MEC

MEI

投资量（万美元）

100 200 300 400 某企业可供选择的投资项目

0

i0

i

资本边际效率曲线和投资边际效率曲线

幻灯片10

三、投资边际效率曲线

MEC不能代表企业的投资需求曲线

因为：利率下降，投资增加，资本品价格上涨。预期收益不变时，r下降。

由于R（资本品供给价格）上升，而被缩小的r数值被称为投资的边际效率（MEI)

相同的预期收益下，投资的边际效率（r1）小于资本的边际效率(r0)。如图：

投资边际效率曲线较陡，表示投资与利率之间反方向的关系。 幻灯片11

四、投资收益与投资

? 预期收益，即一个投资项目在未来各个时期估计可得到的收益。 ? 影响预期收益的因素：

? （1）对投资项目的产出的需求预期 ? 如果市场需求未来会增加，会增加投资 ? （2）产品成本（尤其工资成本）

? 劳动密集型产品：工资成本上升，减少投资 ? 机器代替工人的投资项目，工资上升，投资增加 ? 一般，工资上升，投资增加

幻灯片12

投资税抵免

? 政府鼓励企业投资，采用投资税抵免

? 政府规定，投资的厂商可从他的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比。

? 投资税抵免政策对投资的影响取决于： ? 若政策是临时的，效果是临时的 ? 若政策是长期的，效果很大