公司资本结构影响因素分析毕业论文，绝对精品

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中文摘要

现代资本结构理论表明，资本结构是公司相关利益者权利义务的集中反映，影响着公司的治理状况，影响公司的价值。进而有许多学者探析资本结构的影响因素，为公司资本结构的优化设计提供参考。本文从理论上对中国上市公司的资本结构影响因素进行了初步的探究。

文章首先从资本结构的概念着手，界定资本结构的内涵。接着概述现代资本结构相关理论观点，包括MM资本结构理论、权衡理论、代理成本理论、信号传递理论等。这些理论分析不仅是本文研究的理论依据，而且也向我们阐明了合理的资本结构有利于规范企业的行为、提高企业的价值、揭示出研究资本结构影响因素的意义。

接着在前人理论的基础上对公司资本结构的影响因素进行研究。通常认为，企业资本结构的决定因素包括国家因素、产业因素以及公司特征因素三个方面。本文的研究对这三个方面均有涉及，但重点放在公司特征因素对公司资本结构的影响。研究结果表明，公司特征因素对我国上市公司资本结构产生重要影响，其中，公司的规模、盈利能力和股权结构是影响公司资本结构的重要因素。

关键词： 上市公司；资本结构；影响因素

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Absruct

According to modern capital structure theory, the capital structure is the corporate stakeholders reflects the rights and obligations, affect corporate governance status, influence the value of the company. Then there were many scholars research on the determinants of capital structure, as the company's capital structure optimization design reference. This paper on China's listed companies capital structure influencing factor undertook preliminary exploration.The article starts from the concept of capital structure capital structure, defining the connotation. Then it presents the modern capital structure theory point of view, including MM capital structure theory, balance theory, agency cost theory, signal theory. Then on the basis of previous theories on corporate capital structure influence factor research.

Usually think, the enterprise capital structure determinant factors, including the national industrial factors and corporate characteristic factor three aspects. This paper studies on these three aspects are involved, but focus on firm

characteristics factors influence on company capital structure. The results show that, firm characteristics factors on the capital structure of Chinese listed companies have an important impact, which, the size of the company,

profitability and ownership structure is an important factor which affects capital structure

Keyword:capitalstructure；listed company；nfluential factor

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前言

资本结构问题己不仅仅是财务理论的研究课题，也日益成为我国上市公司所面临的决策问题。通过分析我国上市公司的资本结构究竟受哪些因素的影响，有助于优化企业资本结构，实现公司理财目标，具有广泛的现实意义。

有关资本结构的理论在西方已经较为成熟，但我国在引进过程中还存在不适应性，并且国内学者研究结果还存在差异，因此在理论上存在进一步研究的必要性和可能性。 本文以现代资本结构理论为研究基础，综合前人研究的结论，首先阐述资本结构的相关概念和理论，包括资本结构在广义和狭义上不同的理解，融资结构以及MM理论、权衡理论以及代理成本理论等。接着从国家因素，行业因素以及公司特征因素三个不同的方面对影响公司资本结构的因素进行分析，得到最终结论。

最后提出优化公司资本结构的相关建议，希望对我国上市公司资本结构的优化与选择有所帮助。

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一、资本结构的理论

（一）相关概念的界定

1、资本结构

资本结构是指企业各种资本的价值构成极其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。

资本结构有广义和侠义之分。广义的资本结构是指企业全部资本的构成极其比例关系。企业一定时期的资本可分为债务资本和股权资本、短期资本和长期资本。一般而言，广义的资本结构包括：债务资本与股权资本的结构、长期资本和短期资本的结构，以及债务资本的内部结构、长期资本的内部结构和股权资本的内部结构等。

狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与长期股权资本之间的构成极其比例关系。

理论界对资本结构的范畴有着一些争议，归纳起来无非有以下三种观点：第一种观点为自有资本结构理论，该观点把资本仅定义为权益资金来源，这种观点并不常见；第二种观点即长期资本结构理论，该观点认为资本指的是企业的长期资本，即权益资本和长期债务资本。（短期负债作为营运资本处理，不属于资本结构的研究范畴）。第三种观点是全部资本结构理论，研究的是企业全部资本结构的构成即比例关系（沈艺峰，1997①）。相对于第二种观点，不包括长期资本（权益资本和长期债务资本），短期债务资本也包含在内。 从资本结构的研究中对概念的运用来看，对资本结构的定义并没有严格的限定，一般都是由学者根据研究目的灵活运用相关概念。在实际的研究中，采用第三种概念，即全部资本结构理论的比较多。本文也是采用这种概念。具体来说该定义所说的资本结构 指的是所有资金来源项目之间的比例关系，即自有资金（权益资本）和借入资金（负债）例关系。因此，本结构问题总的说来是债务资本比例问题，即债务资本在资本安排中占多大比例的问题。

２、 融资结构

融资结构是指企业在取得资金来源时，通过不同渠道筹措的资金。按照资金来源的不，同融资结构有三重含义：①企业内源融资（折旧基金、留存收益）和外源融资（股权、 负债）的比例关系；②公司外源融资中证券直接融资和通过银行间接融资的比例关系； ③按照资金在企业中存续的时间，又体现为长期融资和短期融资的比例关系。

资本结构与融资结构是两个密切相关的概念，有的研究者认为前者代表的是一个存量的概念，后者代表的是流量概念，资本结构不同于融资结构。也有一些研究者（李

①

沈艺峰：《资本结构理论史》，第1版，北京，经济科学出版社，1999