千分表项目可行性研究报告

固定资产投资由建设投资和建设期借款利息组成，该项目的固定资产投资：5575.1 +98.5 =5673.6 （万元）；详见—《固定资产投资估算表》所示。

四、流动资金投资估算

该项目流动资金估算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细估算法进行估算，根据谨慎财务测算，该项目达纲年占用流动资金3016.4 万元，详见—《流动资金估算表》所示。

五、项目总投资及其构成分析

1、按照《投资项目可行性研究指南》的要求，该项目总投资包括固定资产投资和流动资金两部分，根据估算，项目总投资（TI）8690.0 万元，其中：固定资产投资5673.6 万元，占项目总投资的65.3%；流动资金3016.4 万元，占项目总投资的34.7%。

2、在固定资产投资中，建设投资5575.1 万元，占项目总投资的64.2%；建设期借款利息98.5 万元，占项目总投资的1.1%。

3、该项目建设投资包括：建筑工程投资1812.7 万元，占项目总投资的20.9%；设备购置费3451.6 万元，占项目总投资的39.7%；安装工程费103.6 万元，占项目总投资的1.2%；工程建设其他费用124.8 万元，占项目总投资的1.4%，其中：土地使用权费0.0 万元，占项目总投资的0.0%；预备费82.4 万元，占项目总投资的0.9%。

4、总投资及其构成：总投资=建设投资+建设期借款利息+流动资金。

项目总投资（TI）=5575.1 +98.5 +3016.4 =8690.0 （万元），总投资构成详见—《总投资及其构成一览表》所示。

六、投资计划与资金筹措

该项目固定资产投资5673.6 万元，达纲年占用流动资金3016.4 万元，项目总投资8690.0 万元，根据测算，泓域咨询限公司计划自筹资金6690.0 万元，占项目总投资的77.0%；该项目全部借款总额2000.0 万元，占项目总投资的23.0%；其他资金0.0 万元，占项目总投资的0.0%。

（一）项目资本金

该项目资本金6690.0 万元，其中：用于建设投资3575.1 万元，用于建设期借款利息98.5 万元，用于流动资金3016.4 万元；占项目总投资的77.0%，满足《国务院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》（国发【2009】27号）规定要求。

（二）债务资金 1、建设期借款

该项目建设期拟申请建设期借款2000.0 万元，占项目总投资的23.0%。 2、流动资金借款

该项目正常运营期，拟申请银行流动资金借款0.0 万元，占项目总投资的0.0%。 （三）其他资金

该项目其他资金0.0 万元，占项目总投资的0.0%。

七、建设资金运用计划

1、该项目固定资产投资5673.6 万元，计划在建设期内一次性投入。

2、该项目达纲年流动资金3016.4 万元，根据项目建成运营后各年生产经营负荷的安排逐年按照比例投入，该项目分年度资金投入计划详见—《资金来源与运用一览表》所示。

第六部分·项目融资方案 一、项目融资计划

（一）建设单位计划自筹资金

该项目由泓域咨询限公司计划自筹资金6690.0 万元，占项目总投资的77.0%，主要用于支付该项目的建筑工程投资、设备购置及安装工程费、工程建设其他费用及预备费、流动资金等项目建设投资。

（二）申请银行借款

1、该项目建设期计划向银行申请借款2000.0 万元，占项目总投资的23.0%；建设期借款期限为10 年，主要用于建设厂房和购置部分生产设施以及支付土地使用权费等。

2、该项目经营期申请流动资金借款0.0 万元，主要用于支付采购原辅材料费用、燃料动力费、职工工资等，占项目总投资的0.0%。

3、根据谨慎财务测算，该项目全部借款总额2000.0 万元，占项目总投资的23.0%。 （三）其他融资

该项目其他资金0.0 万元，占项目总投资的0.0%；项目融资计划详见—《项目融资计划一览表》所示。

二、资金来源及风险分析 （一）资金来源可靠性分析

根据考察，泓域咨询限公司计划自筹资金来源可靠，出资方式中企业资产运营业绩良好，投入资金数额和时序与项目建设进度及投资使用计划相匹配，能够满足该项目建设资金投入的需要。

（二）融资成本分析

该项目建设所需计划自筹资金均为泓域咨询限公司自有资产，无额外融资成本。 （三）融资风险分析

1、资金供应风险：项目计划自筹资金均为自有资产，无资金供应风险。 2、利率风险：该项目计划自筹资金不计付资金利息（包括浮动利率利息）。

3、汇率风险：该项目不使用外资，而且不进口国外设备和原材料，无国际金融市场交易结算风险和人民币对各种外币币值风险以及各种外币之间比价变动的风险。

项目建设期借款偿还计划

（一）项目建设期借款数额及偿还期限

该项目建设期计划申请银行分期借款2000.0 万元，建设期借款额占项目总投资的23.0%，建设期借款利息98.5 万元，借款偿还期限确定为10 年。

（二）借款本金及利息偿付

1、建设期借款本金计划在项目经营期内按照“等额还本，按时付息”的原则进行偿还，建设期借款利息（98.5 万元）计入固定资产投资，由资本金偿付建设期借款利息。

2、无论是在项目建设过程中还是在项目的正常经营期内，泓域咨询限公司均按银行规定的借款利率每月定时

支付（偿还）借款利息。

3、建设投资借款在项目正常经营期所发生的利息支出，计入项目运营期经营总成本费用，列为经营期综合成本的财务费用。

（三）债务资金偿还计划

按照“等额还本，利息照付”模式偿还建设投资借款计算，项目建设投资借款偿还期计划为10 年（不含建设期），借款偿还资金来源主要是项目经营期税后利润及固定资产折旧及摊销费两部分，在预设的10 年还款期内，项目投产后达纲年利息备付率（ICR）最低为70.3 ，大于3.0，以后逐年提高；达纲年偿债备付率（DSCR）最低为28.4 ，大于1.5，以后逐年提高，因此，该项目具有较强的借贷资金偿还能力。

（四）借款偿还（还本）计划

该项目建设期借款2000.0 万元，占项目总投资的23.0%；计划从项目投产年开始偿还借款本金，到第10 年全部付清借款，即：经营期第10 年底全部付清2000.0 万元建设期借款。

三、偿还借款资金来源

1、该项目借款偿还的资金来源主要包括：可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他递延资产摊销费和未分配利润等。

2、建设投资借款在经营期产生的利息支出计入经营期综合总成本中的财务费用。 3、流动资金借款利息亦计入项目经营期综合总成本中的财务费用。 4、流动资金借款本金在项目计算期末全额偿还。

5、该项目固定资产借款偿还期限确定为10 年，项目在预设的还款期内（借款偿还期）利息备付率（ICR）均大于3.0，偿债备付率（DSCR）均大于1.5，证明该项目借款偿还能力较强；项目借款还本付息估算详见—《项目借款还本付息计划表》所示。

第七部分·经济和社会效益评价 一、经济效益评价 （一）营业收入估算

（二）综合总成本估算

该项目年总成本（TC）的估算是以产品的综合总成本为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达纲年经营能力计算，该项目总成本费用11094.5 万元，其中：可变成本8725.6 万元，固定成本2368.9 万元，经营成本10651.0 万元；详见—《综合总成本费用估算表》所示。

（三）利润总额及所得税

1、根据国家有关税收政策规定，该项目达纲年利润总额：利润总额=营业收入-综合总成本-销售税金及附加+补贴收入=8870.8 （万元）。

2、根据第十届全国人民代表大会第五次会议通过的《中华人民共和国企业所得税法》，项目所得税税率按25.0%计征，根据规定该项目应缴纳企业所得税，达纲年应纳所得税为：企业所得税=应纳税所得额×税率=8870.8 ×25.0%=2217.7 （万元）。

（四）年利润及利润分配

该项目达纲年可实现利润总额8870.8 万元，缴纳企业所得税2217.7 万元，其正常经营年份净利润：净利润=利润总额-所得税=8870.8 -2217.7 =6653.1 （万元）。

所得税后利润提取10.0%的法定盈余公积金，其余部分为企业可分配利润；根据《利润与利润分配表》可以计算出以下经济指标：

1、达纲年投资利润率=102.1%。 2、达纲年投资利税率=122.8%。 3、达纲年资本金净利润率=132.6%。 4、达纲年投资回报率=76.6%。

以上指标表明，该项目的投资利润率、投资利税率均高于同行业的平均水平，说明该项目的经济效益较好，随着经济效益的产生和盈余资金的增加，企业的清偿能力将会逐年增强。

根据经济测算，该项目投产后，达纲年实现营业收入20109.6 万元，总成本费用11094.5 万元，营业税金及附加144.3 万元，利润总额8870.8 万元，所得税2217.7 万元，年净利润6653.1 万元；详见—《利润与利润分配表》所示。

（五）项目盈利能力分析 1、财务内部收益率

按照《方法与参数》的规定，项目财务内部收益率系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率：

财务内部收益率（FIRR）=28.6%。

该项目全部投资财务内部收益率28.6%，高于行业基准内部收益率（ic=12.0%），表明该项目对所占用资金的回收能力要大于机械制造行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

2、财务净现值

按照《方法与参数》的规定，所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（一般采用基准收益率ic=12.0%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

财务净现值（FNPV）=27599.6 （万元）。

以上计算结果表明，投资项目的盈利能力高于行业基准水平，项目投资所得税后的全部财务内部收益率28.6%，财务净现值（ic=12.0%）为27599.6 万元；财务内部收益率均大于行业基准收益率和银行借款利率，说明该项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

3、全部投资回收期（Pt）

全部投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}：

全部投资回收期（Pt）=3.4 年（含建设期18 个月）。

该项目全部投资回收期（含建设期18 个月）为3.4 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

4、总投资收益率

按照《方法与参数》规定，总投资收益率表示总投资的盈利水平，系指项目达到设计能力后达纲年的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率：