工程财务管理练习题

D、财务杠杆系数可以反映息税前盈余随着每股盈余的变动而变动的幅度 E、财务杠杆系数可以反映息税前利润随着销量的变动而变动的幅度。 6、资金结构中的负债比例对企业有重要影响，表现在（ ） A、负债比例影响财务杠杆作用的大小 B、适度负债有利于降低企业资金成本 C、负债有利于提高企业净利润

D、负债比例反映企业财务风险的大小 三、判断题

1、某种证券的β系数为０，说明该证券无非系统风险，而某种证券的β系数为１，说明该证券的风险是所有证券平均风险的一倍。（ ） 2、只要证券之间的收益变动不具有完全正相关的关系，证券组合风险就一定小于单个证券的加权平均值。（ ） 3、通常将资本成本视为投资项目的“最低收益率”，只要预期报酬率大于资本成本，投资项目就具有经济上的可行性。（ ） 4、经营杠杆影响息税后利润，财务杠杆影响息税前利润。（ ） 5、财务杠杆系数恒大于1。（ ） 四、思考题

1、工程项目主体筹集资金应遵循哪些基本原则？ 2、权益筹资有哪些方式？各有哪些优缺点？ 3、负债筹资有哪些方式？各有哪些优缺点？ 4、什么是资金成本？资金成本有哪些作用？ 5、综合资金成本有哪些计算方法？各有何特征？

6、什么是经营杠杆和经营风险、财务杠杆和财务风险？财务杠杆作用原理对企业或项目主体筹资决策有何指导意义？

7、实践中影响项目主体资金结构的因素有哪些？ 五、计算题

1、F公司的贝他系数β为1.45，无风险利率为10%，股票市场平均报酬率为16%，求该公司普

通股的资本成本率。

2、某企业发行债券筹资，债券面值为1000元，票面利率为10%，发行价格为900元，发行时的市场利率为12%，取得成本率为2%，所得税率为33%。求该债券的资本成本率。 3、某工程项目主体年初资本结构如下：

各种资本来源：长期债券400万元、优先股200万元、普通股800万元、留存收益600万元，合计2000万元。其中：长期债券利息率为9%。优先股股息率为10%，普通股每股市价20元，上年每股股利支出为2.5元，股利增长率为5%，所得税率为33%。该公司拟增资500万元，现有甲乙两个方案可供选择。甲方案：增发长期债券300万元，债券利息率为10%；增发普通股200万股。由于公司债务增加，财务风险加大，公司普通股股利每股为3元，以后每年增长6%，普通股市价跌至每股18元。乙方案：增发长期债券200万元，债券利息率为10%；增发普通股300万股，每股股息增加到3元，以后每年增长6%，普通股股价将升至每股24元。 要求：

（1）计算年初的综合资本成本；

（2）分别计算甲、乙两方案的综合资本成本，确定最优资本结构。

4、某企业的长期资金总额为5000万元，借入资金占总资本的50%，债务资金的利率为15%，企业的息税前利润为1000万元，计算财务杠杆系数。 一、

1、B； 2、B； 3、C； 4、B； 5、D ； 6、B； 7、A ；8、C； 9、C； 10、D 二、

1、ABD； 2、ABD； 3、ABCDE； 4、ABD； 5、AB； 6、ABD 三、

1、错； 2、对； 3、对； 4、错； 5、错 四、思考题见课件 五、

１、该公司普通股的资本成本率为18.7%。 ２、该债券的资本成本率约为7.6%。 ３、（１）年初的综合资本成本约为14.456%。

（２）甲方案的综合资本成本约为17.08%。 乙方案的综合资本成本约为14.88% 最优资本结构应该是乙方案。

4、财务杠杆系数=1000/[1000－（5000*50%*15%）]=1.6

第三模块 工程项目投资管理习题

2007-06-18

一、单项选择题

1. 对投资项目内部收益率的大小不产生影响的是（ D）。 A、投资项目的原始投资 B、投资项目的现金流量 C、投资项目的项目计算期 D、投资项目的设定折现率

2. 如果一个投资方案的净现值为正数，说明该方案（ A）。 A、投资利润率大于资金成本率 B、投资利润率小于资金成本率 C、投资利润率等于资金成本率 D、可以取得投资收益

3. 下列投资决策方法中，不属于贴现法的是（A ）。 A、会计利润率法 B、净现值法 C、现值指数法 D、内含报酬率法

4. 现值指数法与净现值法比较，其优点是（ C）。 A、考虑了货币的时间价值 B、考虑了投资风险

C、便于投资额不同方案之间的比较 D、体现了流动性和收益性的统一 5．当净现值为零时，则可说明（ C）。 A、该方案无收益

B、该方案只能获得平均利润 C、该方案只能收回投资

D、该方案亏损，应拒绝接受

6．关于静态投资回收期指标，下列描述不正确的是（ A）。 A、静态投资回收期越短，投资风险越小 B、该指标未考虑货币的时间价值

C、该指标只考虑了现金净流量中小于和等于原始投资额的部分 D、该指标是正指标

7. 当某一方案的净现值大于零时，其内部报酬率（ C）。 A、可能小于零 B、一定等于零

C、一定大于设定的折现率 D、可能等于设定的折现率

8．下列各项中，属于项目投资决策静态评价指标的是（B ）。 A、获利指数 B、会计利润率 C、净现值

D、内含报酬率

9．下列项目中，不能引起现金流出的是（B ）。 A、支付材料款 B、计提折旧 C、支付工资

D、垫支流动资金

10. 以下指标中，没有直接利用净现金流量的是（ A）。 A、投资回收期 B、内含报酬率 C、净观值 D、获利指数 二、多项选择题

1．评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是（BCD ）。 A、不能衡量企业的投资风险 B、没有考虑货币的时间价值 C、没有考虑回收期后的现金流量

D、不能衡量投资方案投资报酬率高低