内幕交易监管文献综述(杨万里)

王东伟在2013年的第11期的《会计之友》发表了《我国证券市场内幕交易监管的有效性分

析——基于《刑法修正案（七）》的施行》，他的论文对《刑法修正案（七）》施行后进行并购活动的48 个上市公司进行实证检验，得出内幕交易依然存在，但是呈现频率降低同时内幕交易利润不断上升趋势的结论。

柴华在2014年3月硕士毕业论文《我国证券市场内幕交易法律监管制度研究》，她的文章剖析了国外发达国家在内幕交易监管方面的先进模式与制度，再立足中国国情加以合理借鉴；并且较详细地分析了我国证券市场内幕交易法律监管的现状与不足；针对内幕交易法律监管的现状和不足提出相应的建议，来完善我国的内幕交易法律监管制度。

经煜甚2014年4月的硕士毕业论文《我国证券市场内幕交易监管有效性及市场反应研究》，他的论文以 A 股市场发生重大事项并且未被证监会处罚的上市公司为样本，对事件中的超额收益进行分析。研究发现，相比于因内幕交易被证监会处罚的企业，未被处罚的企业在首次公告日前的超额收益波动率明显偏低。研究发现在 2012年《司法解释》出台后，内幕交易的监管有效性大幅提升，对重大内幕交易行为起到了一定的震慑作用。在论文的第二部分，他研究了内幕交易的市场反应。通过对 1996年至 2013 年期间内被证监会处罚及被法院判决的内幕交易公司的事后期市场表现进行分析。研究发现，进行了内幕交易的上市公司相对于未进行内幕交易的上市公司，事后的股票超额收益并未明显偏低。内幕交易并未给上市公司带来很严重的市场和经济后果。