[财经类试卷]注册会计师财务成本管理(资本预算)模拟试卷7及答案与解析

程)

25 分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。

注册会计师财务成本管理（资本预算）模拟试卷7答案与解析

一、五、综合题

要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。

【知识模块】 资本预算

1 【正确答案】 无风险报酬率为5年后到期的政府债券的到期收益率，即4．3％。

企业信用风险补偿率=[(6．5％-3．4％)+(7．6％-3．6％)+(8．3％-4．3％)]÷3=3．7％

税前债务资本成本=4．3％+3．7％=8％ 股权资本成本=8％×(1-25％)+5％=11％

加权平均资本成本=8％×(1-25％)×(2／5)+11％×(3／5)=9％。

【知识模块】 资本预算

2 【正确答案】

W项目净现值大于0，项目可行。

【知识模块】 资本预算

3 【正确答案】 接待游客下降10％，

0时点营运资金垫支会减少10％：对现金流量的影响=120×10％=12(万元) 1时点营运资金垫支会减少10％：对现金流量的影响=40×10％=4(万元) 第1年税后营业收入会减少10％：对现金流量的影响=-450×10％=-45(万元) 第1年税后景区管理费会减少10％：对现金流量的影响=22．5×10％=2．25(万元) 第2到5年税后营业收入会减少10％：对现金流量的影响=-600×10％=-60(万元)

第2到5年税后景区管理费会减少10％：对现金流量的影响=30×10％=3(万元) 第5年末回收营运资金会减少10％：对现金流量的影响=-160×10％=-16(万元) 游客人次下降10％时项目净现值变化=12+4×(P／F，9％，1)-45×(P／F，9％，1)+2．25×(P／F，9％，1)-60×(P／A，9％，4)×(P／F，9％，1)+3×(P／A，9％，4)×(P／F，9％，1)-16×(P／F，9％，5)=-203．36(万元)

净现值对游客人次的敏感系数=(-203．36／901．59)／(-10％)=2．26。

【知识模块】 资本预算

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4 【正确答案】 追加投资前公司产权比率=1追加投资后公司产权比率=(7400×50％+1850)／(7400×50％)=1．5β资产=公司原有β权益／[1+(1-25％)×原产权比率]=2／(1+0．75×1)=1．14追加投资后公司新β权益=β资产×[1+(1-25％)×新产权比率]=1．14×[1+0．75×1．5]=2．42追加投资后股权资本成本=6％+2．42×9．4％=28．75％追加投资后加权平均资本成本=10％×(1-