论文-融资融券对股票市场影响的实证分析

上海理工大学本科生毕业设计(论文)

5.3 健全抵押证券存管制度

出于对出借人资产安全的考虑，融资融券实行证券存管制度，在美日台三个交易模式中，美国的存管制度最完善。我国在发展融资融券过程中在建立存管制度时可以借鉴美国模式。其主要包括：会融资融券交易的股票与正常的股票帐户中的股票分类管理，并规定证券公司不得随意挪用；建立规范的融资融券合同，使双方在签署合约时，就能确认各自的权利和义务，然后由证券公司和交易所根据合同条款执行冻结、解冻和变现清偿等。 5.4 加强对投资者融资融券的专业知识和风险意识的教育

在发达市场中，因为股票市场发展历史长久，市场中投资者的风险意识和专业知识水平比较高，所以市场比较稳定，投机氛围比较低。而我国股票市场发展还不成熟，大部分投资者的专业知识掌握得不够，市场投机氛围比较高，在市场下跌情况下，投资者可能会在恐慌中通过融券的方式加大市场下跌幅度。在市场上涨的情况下，投资者又可能会通过融资加大市场加速股价上涨。如果不加强对投资专业知识和风险意识的教育，很容易使融资融券成为市场追涨杀跌的元凶。融资融券的投资者教育目前在各个试点营业部才刚刚开始，更多的普通投资者只能通过网络、书籍等初步了解一些基本概念和操作流程。从保护中小投资者利益的立场出发，相关监管机构和试点营业部要注重对投资者的教育。

5.5 健全融资融券信息披露制度

健全信息披露制度避免股票市场中少数投资者因为信息不对称或内部未披露的消息而得益，使股票市场形成公平公开公正的交易氛围。具体措施可以参考日本模式：证券公司按照证券交易所的有关规定，在每日收市后向其报告汇总当日客户融资融券交易的有关信息数据；交易所在每日开市前，根据前一交易日证券公司上报的数据，向市场公布前一日标的证券的融资融券交易信息；投资者通过普通证券账户和信用证券账户持有一家上市公司股票的数量合计达到有关法律法规规定的比例时，应该履行相应的信息披露义务。

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5.6 完善风险控制制度

建立健全行之有效的风险控制制度，对不同标的证券设定不同的质押率和融资率，在不同的市场行情时设置浮动的平仓线，限制融资融券交易的开户年限、交易金额、标的证券种类、保证金比例、融资融券利息等。同时还可以实行强行平仓，通知加缴保证金等相关风险控制技术。

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参考文献

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谢辞

本学位论文是在我的导师XXX老师的亲切关怀和耐心指导下完成的。他严肃的科学态度，严谨的治学精神，精益求精的工作作风，深深地感染和激励着我。从课题的选择到论文的最终完成，周老师都始终给予我细心的指导和不懈的支持，在此谨向周老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意。从开始进入课题到论文的顺利完成，还有为数众多可敬的师长、同学、朋友给了我许多帮助，在这里请一并接受我诚挚的谢意！

由于本文涉及的内容比较宽泛，且本人的研究能力和查阅的资料有限，本文存在不少缺点和不足之处，在此诚挚地希望各位老师给予批评和指正。