投资分析报告 - 图文

“东阿阿胶”投资价值分析 （一）股票概况

公司名称 简称 股票代码 注册地址 公开发行时间 总股本和流通股本 主要经营范围 内容 山东东阿阿胶股份有限公司 东阿阿胶 000423 山东省东阿县阿胶街78号 1996-07-29 备注 总股本（万股）：65378.18 流通股本（万股）:65378.32 1、实业投资、股权投资。 2、许可证范围内的胶剂、口服液、合剂、煎膏剂、颗粒剂、硬胶囊剂、糖将剂等药品的生产、销售。 3、畜牧养殖、收购、屠宰、加工销售。 4、中药种植、生产、收购、加工销售。 5、批准范围内的商品进出口业务；许可证范围内保健食品的生产、销售。 6、受委托的保健食品的生产，销售 7、许可范围内食品的生产，加工、销售。 8、自由资产的投资、租赁、转让、收益。 中药材及中成药加工业 所属行业 主要发展史 1、本公司是1952年东阿县建立的全国第一 家国营阿胶厂几经易名而成。 2、1952年组建国营阿胶厂，隶属于东阿县供销合作社，人员13名，年产阿胶1000公斤。 3、1972年4月阿胶厂隶属于山东省药材公司，为省属企业，更名为山东东阿阿胶厂。 4、1984年10月阿胶厂隶属于聊城地区医药公司。 5、1992年聊城地区医药公司启用其另一个名称即聊城地区医药管理局，阿胶厂隶属于聊城地区医药管理局。 6、1993年2月阿胶厂经改组为定向募集股份1

有限公司，将原阿胶厂生产主体部分改组为山东东阿阿胶（集团）股份有限公司，生产辅助和后勤服务部分改组为第三产业实体东阿县金篮公司。原阿胶厂生产性国有资产净值折合1680万股国家股。 7、1996年6月山东东阿阿胶（集团）股份有限公司更名为山东东阿阿胶股份有限公司。 （二）行业分析 1、行业所处的市场结构

医药行业是一个多学科先进技术与手段高度融合的高科技产业群体，涉及国民健康、社会稳定和经济的发展。中国医药行业工业增长速度一直高于国内生产总值。成为国民经济中发展最快的行业之一。医药行业的特征以及中国人口老龄化的、城镇化和医疗改革等增长因素的共同作用一定程度上决定了医药制造业稳步扩大的市场份额。

与此同时中药产业又是战略性新兴产业，又被称为“大中药产业”，是以中药工业为主体、中药农业为基础、中药商业为枢纽、中药知识经济产业为动力的新型产业，相比其他产业在经济社会发展中具有更多元的价值和作用。而且，现阶段中央对民生高度关注，医疗改革深入推进，人民群众对中医药的健康需求日益强劲，决定了中药产业具有良好的成长性，市场前景可期，发展空间广阔。

东阿阿胶股份有限公司是中药产业中的一员，富有典型性。东阿阿胶通过阿胶行业产业战略的一步步战略步骤。占据国内阿胶行业绝对领导者地位。

2、 行业所处的经济周期：

2

医药行业与经济周期的关联度较小，表现出较强的抗周期刚性增长，成长性突出。属于典型的弱周期性行业。药品属于特殊的商品，刚性大，弹性小，受宏观经济的影响较小因而具有防御性强的特征。从产业发展的阶段来看，目前我国人口老龄化、居民消费水平提高、医疗改革推进拉动医药需求，医药行业处于快速成长期。

3、 行业所处的生命周期：

医药行业整体处于成长阶段，但其中的细分成品具有很大的差异性，虽然大部分医药产品都处于成长阶段，但是其中相当部分生物医药和一些创新药品还处于创新阶段，如单克隆抗体药物、治疗性疫苗，还有一些产品，如青霉素、阿司匹林等药品已经进入成熟阶段，磺胺类药品已经进入衰退阶段。

（四）企业分析

1、 企业产品及所处的地位分析

公司地处的东阿县。作为阿胶发祥地，生产阿胶已有两千多年的悠久历史，故有“阿胶之乡”的美称。生产经营中成药、保健品、生物药、药用辅料、医疗器械等6大产业门类的产品百余种，阿胶年产量、出口量分别占全国的75%和90%以上，远销东南亚各国及欧美市场。公司下辖一个核心公司，17个控股子公司。

东阿阿胶处于在阿胶正宗之地，和其他阿胶生产企业来说具有绝对的优势，而且东阿阿胶的老厂长改革工艺，技术质量占了先机。近年来，阿胶造假事件频发，东阿阿胶对阿胶产品增加了重金属，农药残余的检测，对阿胶DNA真伪的验证研究，并推进进入阿胶国家标准。

3

使得东阿阿胶脱颖而出，加上上市，成为医药行业的龙头。

2、 公司财务分析

公司2012年第一季度实现营业总收入7.14亿元, 同比增长1.35%,主营业务利润为5.29亿元,同比增长15.53%,营业利润为3.98亿元,同比增长23.76%,归属于母公司所有者的净利润为3.33亿元,同比增长23.92%,基本每股收益0.51元,每股经营现金流为-0.01元。

4