2018年我国黄金珠宝行业综合发展态势图文分析

----------------------------

2018年我国黄金珠宝行业综合发展

态势图文分析

（2018.04.25）

一、珠宝行业：三年调整期已过，步入新一轮复苏周期，中长期景气度无忧

2016年国内珠宝消费规模达到6654亿元，我国已成为全球第一大珠宝消费市场。回望过去，国内珠宝行业经历了03-13年高速增长的黄金十年，期间，限额以上金银珠宝零售额复合增速高达33.65%，远超期间社零复合增速16.12%。2013年4月全球黄金价格大幅下跌引发大妈抢金潮，随后两年金价持续走低，叠加经济增速下行、反腐、房价高企等因素，黄金珠宝行业迎来近三年的调整期，14-16年限额以上零售额增速分别为0.5%、3.2%和-2.4%。随着经济和金价的逐渐启稳、房价平稳回落，珠宝行业从2016年9月开始见底回升，2017年延续平稳增长，全年限额以上零售额同比增长5.6%，步入新一轮复苏周期。

精选资料

----------------------------

短期来看，三年调整期已过，黄金饰品作为国内居民投资保值渠道的重要性已经明显回落，逐渐回归消费需求（婚庆、节假、日常佩戴等），金价扰动、房价快速上涨对珠宝消费挤出等负面因素减弱。与此同时，房产升值带来的财富效应增强居民高端消费的意愿和能力，珠宝市场有望延续回暖趋势，尤其是中高端、奢侈品珠宝，复苏弹性更为显著。Pandora 1H17在内地销售同比大幅增长104%；Tiffany在亚太地区（除日本）的销售额从3Q16恢复正增长（3.8%）并持续至3Q17；周大福从4Q16在内地销售额恢复正增长（7%），17年1-3Q加速回暖，内地销售增速分别为17%、16%和15%。

国内珠宝消费规模超6500亿，位居全球第一

精选资料

----------------------------

限额以上珠宝零售额（年度）

2016年至今限额以上珠宝零售额（月度）更新到最新

精选资料

----------------------------

房价快速上涨对珠宝消费表现为挤出效应，温和上涨则表现为财富效

应

根据消费者需求分析报告显示，当人均GDP突破5000美元时，对珠宝、名表、服装等品类的消费需求进入旺盛阶段。以美国为例，1969年至1987年，美国的人均GDP处于5000-20000美元，在这近20年的时间里，美国的珠宝销售额以及珠宝消费占消费支出的比例持续提升。目前我国人均GDP已突破8000元，一二线城市人均GDP均超过17000美元（在2012年就已全面超过5000美元），58个三线城市的人均GDP超过5000美元（三线城市总计61个），超过一半的四线城市正密集跨越5000美元门槛。其中，三、四线城

精选资料