金融学教案

?1、同业拆借：金融机构之间为了调剂短期资金余缺而进行临时性的资金借贷行为 ?2、同业拆借市场产生的原因：法定准备金制度的实施3、同业拆借市场的特点： ?融资期限比较短

?主要功能是为银行提供流动性和临时性头寸 ?无担保的信用贷款

?同业拆借市场利率是一种市场化很高的利率， –最早的同业拆借市场——美国的联邦基金市场

4、我国银行间同业拆借市场的发展

票据市场

?1、什么是票据

?票据的含义有广义和狭义之分。广义的票据包括各种有价证券和商业凭证。狭义的票据仅指汇票、本票和支票。

?汇票-出票人签发的、委托付款人在见票时或在指定日期无条件向持票人或者收款人支付确定金额的支付命令书。

–汇票按签发人的不同分为银行汇票和商业汇票。

?本票-出票人签发的、承诺自己在见票时无条件支付确定金额给持票人或者收款人的支付承诺书。

–我国票据法所称本票，是指银行本票。

?支票-银行的活期存款客户签发的要求开户银行从其活期存款帐户上支付确定金额给持票人或指定人的无条件书面支付命令书。银行要见票即付。

?2、票据行为

?背书是指汇票的收款人或持有人在转让汇票时，于汇票背面签章并作日期记载，表示对汇票的转让负责。

?承兑是指承兑人在票据的票面上签字盖章，作出保证到期无条件兑付款项的表示。 –承兑汇票有两种：商业承兑汇票 银行承兑汇票

?贴现是指票据持有人，将未到期票据交给银行，银行按照票面金额扣除从贴现日到到期前一日的利息后将余款付给票据持有人的票据行为。

?贴现是持票人用票据进行短期融资的方式，对于银行来说，就是收购没有到期的票据 ?贴现期限一般不会超过6个月 ?贴现付款额的计算（P69）

?转贴现是在商业银行之间进行

?转贴现是贴现银行在急需资金时进行的一种资金融通行为 ?再贴现是商业银行贴进的未到期票据向中央银行贴现的行为 ?一般的，在同一时期，同一种票据的再贴现率会低于贴现率。

?3、票据的产生与发展： ? 产生于18世纪

? （1）有商品交易背景的真实票据

? （2）无商品交易背景而只以融资为目的的融通票据

?4、票据市场：是一票据的发行、承兑、转让、贴现形成的市场 ?票据市场是传导中央银行货币政策意图的有效载体 ?5、我国票据市场

?1999年建立，处于发展中

回购协议市场

1、回购协议的概念：指债券持有人在出售一笔证券的同时签订协议，在次日或约定日期，以出售价格加若干利息购回该笔证券，目的为获得短期资金融通。 2、回购协议的特点：

?通常以国库券等中短期债券为对象

?对同一笔交易，回购必然与逆回购相对应进行 ?实质上是一种证券抵押短期融资，风险较低 ?回购期限为1年以内

?回购协议利率一般较同业拆借利率低 ?常被货币当局作为执行货币政策的工具

–在美国，回购协议市场的参与者有：商业银行、证券商、工商企业、联储以及州和地方政府

3、中国的债券回购市场 （1）回购形式

1997年6月，依托同业拆借市场的债券质押回购业务获准开展 从2004年5月起，推出了债券买断式回购。

质押式回购，也称封闭式回购，即融入资金的一方将债券质押给交易对方，作为其融入资金的偿还保证，在到期还款之前，此债券将保持质押状态。

买断式回购是指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。逆回购方在回购期间拥有债券的所有权，可对持有债券进行处理。从经济实质上分析，该项业务已具有了衍生金融工具的典型特征。

（2）中国的债券回购市场的特点：活跃（与其他货币市场相比）

大额可转让定期存单市场

( Centificate of Deposit)即CDs——金融创新的产物

?1、概念：商业银行发给存款人的可以在市场上转让的定期存款凭证 ?2、CDs的特点 –不记名 –可转让 –面额大 –期限短

–可采用固定利率和浮动利率

3、 CDs推出的原因：50年代末60年代初规避美国政府对银行利率采用的“Q条例”

?4、 CDs的发行和流通

? 发行：有大型商业银行通过银行柜台方式发行 ? 流通：柜台交易

二、资本市场

?（一）含义：资本市场是指融资期限在一年以上的长期资金市场，主要是用于工商企业固定资产投资的需要和政府弥补财政赤字的资金需要。

?（二）资本市场类型

1、有价证券市场 （1）股票市场 （2）债券市场

2、银行中长期信贷市场

?（三）资本市场工具

–股票(stocks)

–抵押贷款(mortgages)

–公司债券(corporate bonds)

–政府公债（美国联邦政府证券、政府机构证券）(government (agency) securities) –市政债券(municipal bonds) –消费者贷款(consumer loans)

股票

?1、定义 ：股份有限公司发给股东以证明其入股的资本额并有权取得股息的书面凭证。它是

一种所有权凭证。

?2、特点 ：

?同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。 ?通过买卖方式有偿转让，股东不能要求公司返还其出资。

3、股票的种类

股票有多种分类法,其中最重要的是优先股票和普通股票 （1）按股东权力不同分为普通股、优先股

普通股：是在优先股的要求权得到满足才参加公司收益和剩余资产分配的股票

特点：1、是公司发行最普遍、最重要也是发行量最大的股票。股份公司最初发行的大都为普通股股票

2、有经营决策权

3、风险大（原因：股息不固定，随公司经营状况和盈利水平波动，并且是在偿付了公司债务利息和优先股股东的股息之后才分得）

优先股：在分配公司收益和剩余资产方面比普通股具有优先权的股票 优先股一般是公司成立后为筹集新的追加资本发行的 特点：1、股息固定

2、优先分配股息和清偿剩余资产（破产、解散时） 3、无经营决策权

设立和发行优先股的意义：

1、对股份公司来说，其意义在于方便公司增发新股融资，而且优先股一般无表决权，可避免公司经营决策权的分散

2、对投资者来说，其意义在于投资收益率有保障

4、股票市场

（一）一级市场(Primary market):又称发行市场,是指组织新证券发行的市场. ▲只有一级市场才能为证券发行者募集到资金.

▲一级市场是二级市场的基础,二者共同构成统一的证券市场. ▲一级市场可以分为直接发行和间接发行两种方式.

（二）二级市场(Secondary market):又称流通市场,是指已发行证券买卖交易的市场. ▲二级市场可以增加有价证券的流动性,因此有利于促进有价证券的发行.

▲二级市场的交易使有价证券在不同的投资者之间转让流通,但不能为证券发行者筹集新的资金.

▲二级市场按交易场所和方式的不同,分为场内市场和场外市场.

（1）场外市场(Over the Counter OTC):指在证券交易所之外的场所进行证券交易的市场. ▲场外市场是一个相对松散的无组织市场.

▲场外市场的形式主要有柜台交易和无形市场两种.

▲大量非上市证券的交易都是在场外市场进行的,故场外市场是二级市场的基础.

（2）场内市场(Floor trading market):在证券交易所内进行交易的市场.

▲场内市场是一个高度集中和组织严密的市场,场内市场只交易上市证券,是二级市场的典范和核心.

▲场内市场和场外市场的交易各有不同的特点,共同构成证券流通市场 5、股价指数

?股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，以反映股市总体价格或某类股价变动和走势的指标。

?股票价格指数的编制步骤：

(1)股票价格指数编制中的股票样本选择。 综合指数：选取所有上市公司的股票

成分指数：选取有代表性的上市公司的股票

(2)权重的选择。在计算股票价格指数时，不同股票由于其发行量或成交量的不同，因而对股市行情的影响程度也不同。

(3)基期与报告期的选择。股票价格指数是一种股票价格水平的动态数值，是将两个不同时期的数值进行对比而得出。这两时期分别称为基斯与报告期。 ?(4)股价指数的编制方法

?算术平均法: P=(p1+p2+p3+…+pn)/n

?加权平均法:

P=(x1p1+x2p2+x3p3+…+xnpn)/(x1+x2+x3+…+xn)