青岛海尔的财务分析案例

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青岛海尔的财务分析案例

案例目标：本案例介绍了海尔集团从无到有、从弱到强的发展经历，主要关注了青岛海尔股份有限公司最近几年的经营情况，尤其是财务状况，

试图分析它的获利水平、偿债能力、发展潜力、营运能力等主要财务指标。 2002年10月11日，世界著名的咨询顾问公司——埃森哲公司亚太地区供应链负责人Jamie Bolton一行来海尔集团交流洽谈。海尔集团总裁

杨绵绵与客人就海尔集团供应链的建设与规划等方面进行了交流。埃森海尔为什么使这哲公司是一家全球性的咨询顾问公司，尤其是在家电、IT等行业的供应么多各界“巨链建设与规划方面拥有十分丰富的经验，并曾经为DELL、GE、三星、索头”赞誉有加尼、诺基亚等世界知名公司提供咨询服务。交流中，Jamie Bolton先生呢？ 表示：“海尔给我们留下了很深的印象，海尔高速发展所取得的成就令

我们非常钦佩。我们认为，海尔集团不管是硬件还是管理与世界上任何昔日丑小鸭一跃

而变为今天的白优秀的企业相比，都是毫不逊色的！”

天鹅，但在这里

“海尔只用了短短17年的时间，就在全球白色家电中排名第五，海尔绝不仅仅是童冰箱也跃居冰箱品牌第一，海尔的发展非常了不起！”2002年10月13话。 日，世界著名的华人企业家、台湾台塑集团董事长王永庆一行在省市有

关领导的陪同下来海尔集团参观时高度评价了海尔集团取得的成就。 战略合作在竞争，尤其是国际一、成长路上的海尔集团 （一）产品

张瑞敏是海尔的

海尔集团的产品从1984年的单一冰箱发展到拥有白色家电、黑色家电、灵魂人物，但是米色家电在内的86大门类13,000多个规格的产品群，并出口到世界160现在这种管理核多个国家和地区。17年间，海尔的无形资产从无到有，2001年海尔品心正在向现任董牌价值评估为436亿元，是中国家电行业第一名牌。 （二）业务数据

进入世界500强

2001年，海尔实现全球营业额602亿元，实现出口创汇4.2亿美元，同已经成为我国企比增长50%。而17年前，青岛电冰箱厂曾亏损147万元，濒临倒闭。 业的一种情结。 （三）整体网络

海尔的主营业务事长杨绵绵转移。

竞争中的地位越来越重要。

点评：

收入有70%以上目前，海尔已建立起一个具有国际竞争力的全球设计网络、制造网络、来自纳入合并报营销与服务网络。现有设计中心18个，工业园10个（其中国外2个，表的控股子公分别位于美国和巴基斯坦；国内8个，其中5个在青岛，合肥、大连、司，主营业务利武汉各有一个，海外工厂13个）。营销网点58,800个，服务网点11,976润更是有80%来个。在国内市场，海尔冰箱、冷柜、空调、洗衣机四大主导产品的市场自子公司。 份额均达到30%左右；在海外市场，海尔产品已进入欧洲15家大连锁店

的12家、美国10家大连锁店的8家。在美国、欧洲初步实现了设计、从合并报表数据

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生产、销售“三位一体”的本土化目标。

来看现金流为正，但从作为母

随着海尔国际化战略的推进，海尔与国际著名企业之间也从竞争向多边公司的青岛海尔竞合关系发展，2002年1月8日和2月20日分别与日本三洋公司和台本身来看，现金湾声宝集团建立竞合关系，实现优势互补、资源共享、双赢发展。2002流却出现了负年3月4日，海尔在美国纽约中城百老汇购买原格林尼治银行大厦这座数，似乎海尔公标志性建筑作为北美的总部，此举标志着海尔的三位一体本土化战略又司本身更偏重于上升到新的阶段，说明海尔已经在美国树立起本土化的名牌形象。 （四）海外美誉

管理职能。 主营业务收入增幅明显，净利润

海尔在海外美誉日渐扩大：据2001年8月号美国《福布斯》杂志刊登和每股收益增幅资料，海尔在全世界白色家电制造商中排名第六位。据Euromonitor（欧相对较小。 洲透视）统计公布，海尔冰箱、洗衣机分别名列全球品牌市场占有率的

第二、第三位。1999年12月7日，英国《金融时报》评出“全球302001年青岛海位最受尊重的企业家”，张瑞敏荣居第26位。 （五）流程再造

为应对网络经济和加入WTO的挑战，海尔从1998年开始实施以市场链

尔空调器有限总公司及其子公司纳入海尔的合并报表范围，使海

尔的主营业务收为纽带的业务流程再造，以定单信息流为中心带动物流、资金流的运动，

入由于空调一项

加快了与用户零距离、产品零库存和零营运成本“三个零”目标的实

就增加了57亿

现。1999年和2001年，海尔分别在青岛高科园和经济技术开发区建立

多元，占全部主

了亚洲最大规模的现代化物流中心，把仓库变成流动的配送中心，以过

营业务收入的一

站式物流大大提高对用户个性化需求的响应速度，增强了企业的国际竞

半。

争力。海尔在管理和企业文化上的创新也引起世界管理界的关注与高度

评价，目前，海尔已有四个案例分别被收进哈佛大学、欧洲工商管理学主营业务利润率院、瑞士洛桑国际管理学院、日本神户大学这些世界著名学府的案例库，在下降。 成为全球商学院的通用教材。

长短期偿债能力

海尔的目标是进入世界500强，成为世界名牌。

均良好。

出于资料取得的可能性，下面我们以海尔集团下的青岛海尔股份有限公2001年的快速司作为标尺，衡量一下海尔的经营情况。如未特别说明，下文中的“海增长与2002年尔”、“青岛海尔”均指青岛海尔股份有限公司，而非整个的海尔集团。 中期的下降形成

了鲜明对比，海

二、青岛海尔2001年的主要业绩情况

尔的辉煌旅途中

也并不全是阳青岛海尔股份有限公司（股票代码：600690，以下简称“青岛海尔”）

光。

创立于1984年，是在引进德国利勃海尔电冰箱生产技术成立的青岛电冰箱总厂基础上发展起来的国家特大型企业。1989年4月28日，改组成立青岛琴岛海尔股份有限公司。1993年7月1日更名为青岛海尔电冰箱股份有限公司，1991年11月14日由青岛电冰箱总厂、青岛空调器厂和青岛电冰柜总厂等组建海尔集团公司，1993年3月11日由原定向募

2001年家电行业的盈利能力平均得分14.57，

最高得分集公司转为社会募集公司。17年来，青岛海尔以年均增长78%的增长速

22.77，最低得分

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度持续稳定发展，从一个濒临倒闭的集体小厂已经发展成为在海内外享-5.81。 有较高美誉的大型国际化企业集团。

2001年3月22

中央电视台《经济半小时》栏目与国际最具权威的会计师事务所之一日，ST猴王由于——普华永道，共同对2001年度“中国令人尊敬的上市公司”进行评无法偿还到期债选，青岛海尔一枝独秀，得票高居榜首，当选国内上市公司唯一受到广务，而被华融、泛尊敬的企业，得票数超过排名第2~7位的总和。此次评选的主要指标信达资产管理公为业务国际化、持久的盈利表现、发展战略前瞻性和持续力、品牌的知司和中国工商银名度等。在“未来中国令人尊敬上市公司”评选中，青岛海尔也因市场行北京总部三家定位的准确性，强大的国际化竞争能力以及未来行业优势，被众多上市债权人联名向法公司企业家认为是在未来5年中最有可能成为令人尊敬的上市公司。 院申请破产。 表1 青岛海尔2001年资产负债表 单总之这里的现金位：元

强调的是高流动性，因其流动才母公司 合并 对企业的日常经营，尤其是不可预见的经济情况632,091,297.72 有意义。 - 185,036,003.00 海尔的现金股利7,722,972.78 支付率不高，在- 30家同行业企

857,009,051.99 业中排到了24297,724,110.26 位。 850,147,075.61 企业的营运能力- 直接影响企业的615,215,309.41 偿债能力和盈利- 能力，比如应收- 账款是否能够及- 时收回就会影响 流动资产： 货币资金 短期投资 应收票据 应收股利 应收利息 应收账款 其他应收款 预付账款 应收补贴款 存货 待摊费用 待处理流动资产净损失 一年内到期的长期债权投资 其他流动资产 流动资产合计 长期投资： 长期股权投资 长期债权投资 长期投资合计 固定资产： 固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 减：固定资产减值准备 126,594,798.25 - 83,028,980.00 79,445,189.27 - 347,590,747.82 184,514,117.81 500,338,724.85 - 136,832,078.76 - - - 到企业现金的充- - 裕程度，进而影1,458,344,636.76 3,444,945,820.77 响到企业的短期 - 偿债能力。 海尔毕竟也是现- 3,845,630,993.72 1,685,231,849.00 实中实实在在生3,845,630,993.72 1,685,231,849.00 存着的企业，这 样就注定了它也596,275,817.92 2,366,858,548.45 不可能是完美277,964,280.55 811,098,139.37 的。

318,311,537.37 1,555,760,409.08 - 64,010,000.00 3

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固定资产净额 工程物资 在建工程 固定资产清理 固定资产合计 无形资产及其他资产： 无形资产 长期待摊费用 其他长期资产 无形资产及其他资产合计 递延税项： 递延税款借项 资产总计 流动负债： 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 应付工资 应付福利费 应付股利 应交税金 其他应交款 其他应付款 预提费用 一年内到期的长期负债 其他流动负债 流动负债合计 长期负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 其他长期负债 长期负债合计 递延税项： 递延税项贷项 负债合计 少数股东权益 股东权益： 股本 318,311,537.37 1,491,750,409.08 - 6,671,865.81 - - 223,910,262.40 - 324,983,403.18 1,715,660,671.48 82,482,291.40 - - 82,482,291.40 95,108,249.12 1,458,450.00 - 96,566,699.12 - - 5,711,441,325.06 6,942,405,040.37 200,200,000.00 - 277,209,657.58 8,888,010.17 - 970,997.49 239,294,484.60 45,557,375.58 1,580,531.02 5,560,163.96 - - - 454,200,000.00 - 528,822,861.94 155,813,728.01 39,061,607.37 -1,973,802.89 260,569,460.96 67,715,883.13 7,242,585.38 97,139,899.90 2,447,020.69 - 2,267,391.79 779,261,220.40 1,613,306,636.28 - - - - - - - - 2,211,614.80 2,211,614.80 - - 779,261,220.40 1,615,518,251.08 - 394,706,684.67 797,648,282.00 797,648,282.00 4