2017年证券行业市场调研分析报告

2017年证券行业市场调研分析报告

目录

第一节业务规范，趋势向好........................................................................................................... 5

一、市场震荡致业绩回落，行业分化加剧 ........................................................................... 5 二、资产负债表收缩周期，净资本扩充严控风险 ............................................................... 7

1、创新业务审慎开展，资产负债表小幅缩水 ............................................................. 7 2、监管趋严环境下加速扩充净资本，杠杆率趋稳 ................................................... 10 三、困中求变，业务转型摆脱“看天吃饭” ..................................................................... 14

1、市场变化+政策驱动倒逼券商业务结构转型 ......................................................... 14 2、传统业务承压，券商积极探索特色化业务空间 ................................................... 17

第二节严监管下，守正出奇......................................................................................................... 19

一、投行业务：IPO 规模超预期，严监管下更看业务实力 ............................................. 19 二、资管业务：去通道去嵌套，回归业务本源 ................................................................. 26 三、资本中介业务：成本端有望改善，业绩或将提振 ..................................................... 28 四、直投业务：IPO 提速推动业绩进入加速释放期 ......................................................... 33 五、自营业务：规模较稳定，风险偏稳健 ......................................................................... 35 六、经纪业务：佣金率进一步下降压力有限 ..................................................................... 36 第三节投资回归价值，优质券商攻守兼备 ................................................................................. 38

图表目录

图表 1：证券行业营收规模趋势 ........................................................................................... 5 图表 2：证券行业净利润趋势 ............................................................................................... 6 图表 3：证券行业总资产规模小幅下滑 ............................................................................... 7 图表 4：行业集中度提升 ....................................................................................................... 8 图表 5：上市券商融出资金规模下降 ................................................................................... 9 图表 6：上市券商自营类资金规模情况 ............................................................................... 9 图表 7：证券行业净资产规模稳步增长 ............................................................................. 11 图表 8：上市券商2016 年净资产规模 .............................................................................. 11 图表 9：证券行业杠杆水平小幅下降 ................................................................................. 12 图表 10：证券行业历年ROA 水平 .................................................................................... 12 图表 11：上市券商2016 年ROA 水平 ............................................................................. 13 图表 12：证券行业ROE 水平 ............................................................................................ 13 图表 13：上市券商2016 年ROE 水平 ............................................................................. 14 图表 14：证券行业业务结构逐步多元化 ........................................................................... 15 图表 15：2015-2016 年权益类融资情况............................................................................ 19 图表 16：2015-2016 年债券类融资情况............................................................................ 20 图表 17：行业历史投行业务净收入 ................................................................................... 20 图表 18：上市券商承销业务收入情况 ............................................................................... 21 图表 19：证券行业IPO 业务平均费率情况 ..................................................................... 22 图表 20：2016 年上市券商IPO 业务费率情况 ............................................................... 23 图表 21：上市券商IPO 排队项目情况 ............................................................................. 23 图表 22：上市券商投行收入贡献比 ................................................................................... 24 图表 23：上市券商IPO 排队项目情况 ............................................................................. 25 图表 24：上市券商投行收入贡献比 ................................................................................... 25 图表 25：行业历史资产管理业务净收入 ........................................................................... 26 图表 26：2016 年券商资产管理业务净收入及增速 ......................................................... 26 图表 27：2016 年上市券商资管业务净收入贡献比 ......................................................... 27 图表 28：证监会主管ABS 规模 ........................................................................................ 28 图表 29：行业利息净收入情况 ........................................................................................... 29 图表 30：上市券商利息支出占总利息收入比重情况 ....................................................... 30 图表 31：市场两融业务余额 ............................................................................................... 30 图表 32：2016 年上市券商两融利息净收入 ..................................................................... 31 图表 33：2017 年1-4 月股票质押市场结构 ..................................................................... 32 图表 34：券商承揽的股票质押市值规模及数量 ............................................................... 32 图表 35：市场日均股基交易量变动趋势 ........................................................................... 36 图表 36：上市券商股基交易额占比 ................................................................................... 36 图表 37：券商指数市盈率、市净率情况 ........................................................................... 39

表格目录

表格 1：2016 年上市券商盈利经营情况 ............................................................................. 7 表格 2：2016 年上市券商业务结构 ................................................................................... 16 表格 3：2016 年上市券商直投子公司情况 ....................................................................... 34 表格 4：上市券商权益类和固定收益类投资情况 ............................................................. 35