电大财务管理形成性考核册答案1-4全

=得x=2.73

x54.675?4.229

4.675?3.859内部收益率=20%+2.73%=22.73%

内含报酬率如果大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳，反之，则拒绝。

现值指数法=

未来报酬的总现值1552705==0.902

初始投资额1721114在净现值法显，如果现值指数大于或等于1，则采纳，否则拒绝。

4、某公司借入520000元，年利率为10%，期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20000元。该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232000元，后5年每年总成本费用180000元，所得税率为35%。求该项目净现值。假设要求的投资回报率为10% 答： 每年折旧额=（520000-20000）/10=50000（元） 利息费用=520000×10%=52000(元)

第1-5年净现金流量=（300000-232000）（1-35%）+50000+52000

=146200（元）

第6-10年净现金流量=(300000-180000)（1-35%）+50000=128000（元） 项目净现值:

NPV=-520000+146200(P/A,10%,5)+128000(P/F,10%,5)=335583（元）

5、大华公司准备购入一设备一扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择,甲方案需投资10000元,使用寿命为5年,采用直线法折旧,5年后设备无残值，5年中

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×(P/A,10%,5) ×

每年销售收入6000元，每年付现成本2000元。乙方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备折旧，逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%。要求： （1）计算两方案的现金流量。 （2）计算两方案的回收期。 （3）计算两方案的平均报酬率。

答：（1）甲方案每年折旧额=10000/5=2000（元）

乙方案每年折旧额=（12000-2000）/5=2000（元）

甲方案每年净现金流量=（6000-2000-2000）*（1-40%）+2000=3200元 乙方案第一年现金流量=（8000-3000-2000）(1-40%)+2000=3800元 乙方案第二年现金流量=（8000-3400-2000）(1-40%)+2000=3560元 乙方案第三年现金流量=（8000-3800-2000）(1-40%)+2000=3320元 乙方案第四年现金流量=（8000-4200-2000）(1-40%)+2000=3080元

乙方案第五年现金流量=（8000-4600-2000）(1-40%)+2000+2000+3000=7840元 （2）甲方案的回收期=原始投资额/每年营业现金流量=10000/3200=3.13（年）

乙方案的回收期=2+2640/3320=2.8（年）

（3）甲方案的平均报酬率=平均现金余额/原始投资额=3200/10000*100%=32%

乙方案的平均报酬率=（3800+3560+3320+3080+7840）÷5/15000 =28.8%

6、某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资2000元，第四年初

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开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业所得税率为30%，资本成本为10%，固定资产无残值。计算该项目投资回收期、净现值。

答：年折旧额=3*2000/5=1200（万元）

每年营业现金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（万元） 原始投资额净现值=2000×[ (P/A,10%,2)+1] =2000×2.736

=5472(万元)

贴现的投资回收期=原始投资额/每年营业现金流量

=5472/2040 =2.68（年）

NPV=[ 2040×(P/A,10%,5)(P/F,10%,3)+500(P/F,10%,8) ]-[2000+2000 ×(P/A,10%,2)+500×(P/F,10%,3)]

=(2040×3.7908×0.7513+500×0.4665)-(2000+2000×1.7355+500×0.7513)

=196.58(万元)

财务管理作业四

1、江南股份有限公司预计下月份现金需要总量为16万元，有价证劵每次变现的固定费用为0.04万元，有价证劵月报酬率为0.9%。计算最佳现金持有量和有价证劵的变现次数。

2?16?0.040.009最佳现金持有量==11.9257（万元）

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有价证劵变现次数=16/11.9257=1.34(次)

2、某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为10000元，每个零件年储存成本为10元，假定企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最合适，并计算年度生产成本总额。

此题适用于存货模式确定经济购进批量，生产准备费相当于采购固定费用，计算总成本时，应符合考虑固定成本和存货管理成本，后者是属于变动部分成本。 每次生产零件个数=

2?4000?800=800（件）

10 年度生产成本总额=2?4000?800?10+10000=18000（元）

3、某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增长率为10%，之后固定股利年增长率为5%，公司刚发放了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者要求的收益率为15%。计算该普通股的价值。 第一年股利现值：2×（1+10%）× (P/F,15%,1)=1.914 第二年股利现值：2×（1+10%）2× (P/F,15%,2)=1.82954 第三年股利现值：2×（1+10%）3× (P/F,15%,3)=1.7516 合计 5.4951

2?(1?10%)3?(1?5%)第三年年底普通股价值: V==27.951(元)

15%?5%计算其现值:27.951×(P/F,15%,3)=18.3779(元) 最后,计算该股票的现值:5.4951+18.3779=23.873(元)

说明该公司的股票每股市场价格低于23.873元时，该股票才值得购买。 4、有一面值1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期。每年计息一次，投资的必要报酬率为10%，债

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