伊利-财务分析报告

根据报表解释可以发现该公司应收账款计提坏账比率正常，但是其单项金额的坏账准备的计提，却非常高，达到100%，一方面反映了该公司会计的稳健，另一方面是否反映了公司的盲目销售，可能存在着销售过程中不顾客户资质只管销售的情况，致使销售资金回笼失控的状况。值得持续关注。

根据下文无法追回客户的披露。从产生的应收款年限看，这些应收款基本年限都没有具体说明；从其归类看，大部分为大客户，从其计提全额坏账行为看，基本不抱希望，所以一方面对其全额计提还账准备确实使得空间数据更加稳健，但同时也反映了该企业前些年销售的混乱，这种混乱的状态是否持续，公司的销售状态整体比较令人担忧。

从其数据来看，总体还是比较稳健。 4.预付账款

水平分析（金额单位：亿元） 预付款项 3.30 6.48 -3.18 -49.12% 垂直分析（金额单位：亿元） 预付款项

3.30 6.48 1.00% 3.27% -2.27%

根据报表解释可以发现预付款项下降主要因为本期末预付的包装材料款减少所致。

5.存货

该公司存货占比较低，变动率为负值，比较异常，但具体是否合适留待后期指标中分析。

水平分析（金额单位：亿元） 存货 36.83 29.95 6.88 22.98% 垂直分析（金额单位：亿元） 存货

在水平分析中存货的总量是有所增加的，但是在垂直分析中，其占比却下降了。

存货变动情况分析表 项目 金额 变动情况 36.83 29.95 11.20% 15.11% -3.91%

2013年 原材料 库存商品 消耗性生物资产 包装物 低值易耗品 自制半成品 委托加工物资 合计 2012年 变动额 变动率（%） 2,127,481,959.24 1,574,758,414.82 552,723,544.42 977,053,613.76 6,102,594.02 212,262,124.85 187,822,458.88 171,705,612.56 493,895.79 902,116,591.28 74,937,022.48 976,206.69 5,126,387.33 35.10% 8.31% 525.13% 13.03% 33.87% -8.84% -90.95% 22.77% 187,790,855.65 24,471,269.20 140,298,917.73 47,523,541.15 188,352,875.87 -16,647,263.31 5,458,887.79 -4,964,992.00 3,682,922,259.10 2,999,752,749.83 683,169,509.27 2013年伊利乳业收入增长了13.78%，材料存货增加了35.10%，消耗性生物资产增加了525.13%，即使自制半成品和委托加工物资的减少，材料存货和消耗性生物资产也应引起注意，其增长幅度大大超过了销售收入，考虑是否其生产环节管理不当造成。库存商品存货本期增加了8.31%，进一步说明其销售环节有问题。

存货资产结构分析表 金额 项目 2013年 原材料 库存商品 消耗性生物资产 包装物 2012年 2013年 2012年 差异 结构（%） 2,127,481,959.24 1,574,758,414.82 57.77% 977,053,613.76 6,102,594.02 212,262,124.85 902,116,591.28 26.53% 976,206.69 187,790,855.65 0.17% 5.76% 52.50% 5.27% 30.07% -3.54% 0.03% 0.13% 6.26% -0.50%