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1、 静态评价方法（P206）

投资收益率E，又称投资利润率，它是项目投资后所获的年净现金收入（或利润）R与投资额K的比值，即E=R/K

投资囙收期T 是指用项目投产后每年的净收入（或利润）补偿原始投资所需的年限，它是投资收益率的倒数，即T=1/E=K/R 若项目的年净现金收入不等：

回收期为使用累计净现金收入补偿投资所需的年限；投资收益率则是相应投资回收期的倒数。

投资项目评价原则

投资收益率越大，或投资回收期越短，经济效益就越好。

不同部门的投资收益率E 和投资回收期T都有一个规定的标准收益率E和标准回收期T标，E ≥E标，投资回收期T≤T 标时，项目才是可行的，否则项目就不可行 讨论例题

例：假设某项目年初投资5000元，当年完成并投产，。年底结算收益1200元，成本700元，第二年收益2000元，成本1000元；第三年收益3500元，成本1500元；第四年收益7000元，成本3000元，假设该行业的标准投资收益率为20%，试分析该项目的投资是否可行 项目的投资回收期为：（上册P255） T=3年+1500/4000=3.38年

累计现金流量 上年累计现金 当年净值 （出现正值的年份 -1+ 流量绝对值 / 现金流量） E=1/T=29.6%≥20% 可行

追加投资回收期（P206）

追加投资是指不同方案所需投资之间的差额，追加投资回收期Ta就是利用成本节约额或者收益增加额来回收投资差额的时间。

? 计算公式若用成本节约额表示则为：Ta=(K1-K2)/(C2-C1) K、C为相应方案的投资、成本

? 计算公式若用收益增加额表示则为：Ta=(K1-K2)/(B1-B2) B 为相应方案的收益

? 追加投资收益率Ea=1/Ta

如果TaE标，则高投资方案的投资效果好。

资金时间价值（P201-203）

一般地讲，代表资金时间价值的利息是以面分比，即利率来表示。在商品经济条件下，利率受以下三个因素制约：

(1) 时间价值: 即纯粹的时间价值,随着时间的变化而发生价值增值. (2) 风险价值: 现在投入的资金,今后能否确保回收 (3) 通货膨胀: 资金会由于通货膨胀而发生贬值.

影子价格理论:（P204-206）

动态评价方法(P207) 资金的时间价值

资金的价值与时间有密切的关系，今天的一笔资金经丐将来同等 数额的资金，即使不

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考虑通货膨胀与风险因素也更有价值。 利息与盈利

通过银行借贷资金，所付出的或得到的比本金多的那部分增值叫利息； 资金投入生产或流通领域产生的增值，称为盈利或净收益； 项目论证中利息是广义的概念，泛指投资净收益与贷款利息，这是由项目论证的任务决定的。

资金的计算方法

单利计算 F=P(1+in)

F期未本利之和，P本金，i每一周期的利率；n计息周期数 复利计算 F=P(1+i) n 净现值法（P207）

现值（PV）即将来某一笔资金的现在价值

净现值是该项目收益现值减去费用现值后的余额

NPV指标的评价准则是：当折现率取标准值时，基NPV≤0，则该项目是合理的；

若NPV<0,则是不经济的

内部收益率法(P207)

内部收益率法又称贴现法，就是求出一个心益率（IRR）,使项目寿命期内现金流量的现值合计等于零,即NPV=0

内部收益率的评价准则是: 当标准折现率为i0时,若IRR≥i0，则投资项目可以接受 若IRR< i0时,项目就是不经济的

对两个投资相等的方案进行比较时,IRR大的方案较IRR小的

方案可取.

外部收益率法(P207-208)

外部收益率法与内部收益率法的区别 外部收益率评价准则 ERR> i0

动态投资回资收期法（P208）

考虑到资金的时间价值后，投入资金回收的时间即为动态投资回收期Td 相应的项目动态投资收益率Ed=1/Td

动态投资回收期和动态投资收益率的评价准则是：

当动态投资回收期Td≤T标或动态投资收益率Ed≥E标时，项目投资是可行的 当Td>T 标或Ed

累计现金流量 上年累计现金 当年净值

（出现正值的年份 -1+ 流量绝对值 /现金流量） E=1/T=29.6%≥20% 可行。 投资回收期估算（P257） 收益/成本比算法

项目收益为B ,成本为C，则收益/成本比值为B/C 收益/成本比值法的评判准则是：

当B/C>1时,表明这个投资过程的收益大于成本,因此对于要求的投资收益率有盈余． 当B/C<1时,则这个投资过程的收益小于成本,对于要求的投资收益率是亏损的．

当B/C=1时,这个投资过程的收益等于成本,对于要求的投资收益率不亏不盈．

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现值指数法（净现值率）

现值指数汗是净现值除以投资额现值所得的比值，它是测定单位投资净现值的尺度，其计算公式为：ＮＰ＝ＮＰＶ／Ｐ

ＮＰ―现值指数；ＮＰＶ－净现值；Ｐ－投资额现值

现值指数是单位投资效果优劣的一个度量指标，它适用于多个投资方案进行评价比较。 现值指数越大，单位投资效果越好；反之，现值指数越小，单位投资效果越差。

不确定分析

盈亏平衡分析（Ｐ210）

盈亏平衡分析又称量本利分析，它是通过盈利盈亏平衡点，分析工程项目成本与收益的平衡关系的一种方法。

盈亏平衡点又称盈亏分界点或保本点，它是指当项目的年收入与年支出平衡时所必需的生产水平，在盈亏平衡图上就表现为总销售收入曲线与总销售成本曲线的交点。

盈亏平衡点通常根据：正常生产年份的产品产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算，用生产能力利用率或产量表示。

盈亏平衡点越低，表明项目适应市场变化的能力越大，抗风险能力越强。（P210） 示例

例：假设某企业新建生产线投产后，正常年份固定成本总额为20000元，产品售价为每件10元，单位产品变动成本为6元，请计算该生产线的盈亏平衡点或保本销售量。 答案：总成本C（Q）=固定成本K +可变成本D×产品产量Q 产品收入B（Q）=销售价格S×产品产量Q

盈亏平衡即： C(Q)=B(Q) K+DQ=SQ Q=K/(S-D) 盈亏平衡点： Q=K/(S-D)=20000/(10-6)=5000件 相应的保本销售额为：B=5000×10=50000元

设计能力为8000件，平衡点时设计能力利用率为：5000/8000*100%=62.5% 保本销售价=20000/8000+6=8.5元

敏感性分析（210）

敏感性分析是通过预测项目主要因素发生变化时对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其对收益率，投资回收期和借款偿还期的影响程度。

项目对某因素的敏感程度可以表示为：该因素变化时引起评价指标变动的幅度；评价指标达到临界点（如内部收益率等于基准收益率）时，允许某个因素变化最大幅度，即极限变化；

绘制敏感分析图（表）

敏感性分析（P211）

确定分析指标：产品产量、产品价格、产品成本或主要原材料与动力价格、固定资产投资、建设工期等。

选定需要分析的方法：单因素敏感性分析；双因素敏感性分析；多因素敏感性分析 计算因素变动对经济效果指标变动的数量影响 分析各因素敏感度，确定项目是否可行

敏感分析步骤

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第一步：预测正常年份的净现值和内部报酬率。 第二步：进行投资成本啬的敏感性分析。

第三步：进行项目建设周期延长的敏感性分析。 第四步：进行生产成本增加的敏感性分析。 第五步：进行价格下降的敏感性分析

第六步：对整个项目的敏感性分析进行汇总、对比

概率分析（P211）

风险分析是使用概率研究，预测各种不确定性因素和风险因素发生后，对项目评价指标影响的一种定量分析方法。

分析时先对各参数的值作出概率估计，并以此为基础，计算项目的经济效益，最后通过计算期望值、标准差及离差系数，来反映方案的风险和不确定程度。

方案比较法的可比性（P211）

满足需要可比；消耗费用可比；价格可比；时间可比 方案比较的方法

1、追加投资法（P222） 2、优劣平衡分析法（P222）----临界产量法 3、价值分析法（P223） 4、有无比较法（P234）-----（下册P50）

案例分析（P234）

详细可行性研究的规范程序（P233-245,250-268） 第一步：开始阶段（P245） 第二步：资料搜集与分析

1、市场调查与分析 2、 原材料、能源供应分析 3、技术分析 4、人力资源分析 5、厂址分析 6、资金分析 7、环保安全分析

1） 市场调查与分析的内容（P235） 项目竟争力分析表 2） 原材料燃料分析：（P237）1、各种物料的品种、质量、数量 2、 供应来源和方法（采购方法）

3、 运输方法

4、 原材料燃料的价格

5、 存储条件和成本 3） 技术分析（P237）

技术类型：资金密集型技术；知识密集型技术；劳动密集型技术；技术密集型技术 获得技术的方法：技术开发；技术许可贸易；购买成套技术；合作经营时对方提供 技术的要求：先进性、适用性、可靠性、安全性、经济合理性 4） 人力资源分析

项目需要多少员工？ 需要多少工资？ 员工来源及组织结构？ 员工的开发利用 5） 项目地址分析（P241）

国家和地方的布局指南（到浦东创业楞以获资本、科技、人力资源等启动能源） 项目的布局指向

项目拟建 地的可接受性 6） 资金分析

估算投资总额（见书P243）

估算投产后的成本及流动资产（见书P104）

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