资产评估学教程复习练习题及答案(1)

A．股票的长期平均收益率B．债券收益率加上一定的风险报酬率 C．市场利率D．债券利率

10．下列哪些因素会影响到债券的评估价值（）。 A．票面价值B．票面利率C．折现率D．付息方式 三、判断题

1．公司在可转换债券中设置赎回条款，可以保护债券投资人的利益，因而更有利于投资者。 2．国债由于政府的信用担保，所以不存在任何风险。

3．在市场利率大于票面利率时，债券的发行价格大于其面值。

4．某财务公司×5年1月1日欲购入面值为20万元的债券，该债券的票面利率为8%，×6年1月1日，到期一次还本付息，现该债券的价格为18 万元，该债券的折现率为10%，则该财务公司应该购入该债券。

5．长期债券与短期债券相比，其投资风险比较大。

6．由于优先股在分配公司盈利、剩余财产权等方面有优先权，所以一般来说，其收益要高于普通股。 7．累积优先股不仅能按规定分得额定股息，而且还有权与普通股一并参与公司剩余利润的分配。 8．如果不考虑影响股价的其它因素，零成长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。 9．某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率高于投资人要求的最低报酬率。 10．投资者要求的报酬率是进行股票评价的重要标准，而市场利率由于其无风险性，所以可作为投资者要求的报酬率。 四、简答题

1. 简述长期投资的风险？ 2. 长期投资评估具有哪些特点？

3. 普通股评估时，需要了解企业哪些情况？ 4．优先股和普通股的区别？

5. 市场法评估债券与股票价格的前提条件?

6. 收益现值法评估债券时，影响债券评估值的因素？ 7. 股票的内在价格和市场价格，在评估时该如何选择？ 8．递延资产作为评估对象界定的依据是什么？ 9．直接投资收益分配的形式主要有哪些？ 10．如何评估企业的长期待摊费用？ 五、计算题

1．被评估债券为1992年发行，面值100元，年利率为10％，3年期。1994年评估时，债券市场上同种同期债券交易价，面值为100元的交易价为110元，试问该债券的评估值应为多少？

2．被评估债券为非上市债券，3年期，年利率为17％，按年付息到期还本， 面值100元，共 l000张。评估时债券购入已满一年，第一年利息已经入账，当时一年期国库券利率为10％，一年期银行储蓄利率为9.6％，该被评估债券的评估值应是多少？

3．被评估债券为 4年期一次性还本付息债券 10 000元，年利率18％，不计复利，评估时债券的购人时间已满3年，当年的国库券利率为10％，评估人员通过对债券发行企业了解认为应该考虑2％的风险报酬率，试评估该债券的评估值。

4．被评估企业以机器设备向B企业直接投资，投资额占B企业资本总额的20％，双方协议联营10年，联营期满B企业将机器设备折余价值20万元返还投资方。评估时双方联营已有5年，前 5年B企业的税后利润保持在50万元水平，投资企业按其在B企业的投资额分享收益，评估人员认定B企业未来5年的收益水平不会有较大变化，折现率设定为12％ ，试评估被评估企业直接投资的价值。 5．被评估企业以无形资产向A企业进行长期投资，协议规定投资期10年，A企业每年以运用无形资产生产的产品的销售收人的5％ 作为投资方的回报，10年后投资方放弃无形资产产权。评估时此项投资已满5年，评估人员根据前5年A企业产品销售情况和未来5年市场预测，认为今后5年A企业产品销售收人保持在200万元水平，折现率为12％ ，试评估该项长期投资的价值。

6．被评估企业拥有M公司面值共90万元的非上市股票，从持股期间来看，每年股利分派相当于票面值的10％ ，评估人员通过调查了解到M公司只把税后利润的80％ 用于股利分配，另20％ 用于公司扩大再生产，公司有很强的发展后劲，公司的股本利润保持在15％ 水平上，折现率设定为12％，试运用红利增长模型评估被评估企业拥有的M公司股票。

7．甲企业持有乙企业的普通股票l0 000股，每股面额1元，乙企业正处在收益成长阶段，过去几年有关数据见下表，市场利率为11％，乙企业风险报酬率为 2％，试计算这批股票的评估值。 乙公司红利分配情况： 第1年 第2年 第3年 第4年 评估年 评估下一年 每股红利 0.15 0.17 0.19 0.20 0.23 0.24 环比增长 100 113 118 105 115 104

8．甲企业拥有乙企业1万股累积性、非参与优先股，每股面值1元，股息率为年息9%，评估时国库券利率6%，评估人员了解到乙企业的资本结构欠合理，可能会影响优先股的股息分配，所以评估人员确定了4%的风险报酬率。甲企业三年前与丙企业进行联营，协议约定联营期10年，按投资比例分配利润，甲企业投入现金20万，厂房建筑物作价30万，总计50万，占联营企业总资本的25%。期满时返还厂房投资，房屋的年折旧率5%,残值率5%，评估前三年甲企业分别取得利润5.5万，6万，7万。目前联营企业生产稳定，今后每年收益率能保持在13%，期满厂房折余价值15.3万，取折现率10%，对该企业的长期投资进行评估。

9． 甲企业有购买了A企业发行的三年期一次还本付息债券，面值10000元，票面利率为7%，单利计息，评估日距到期日一年，当时国库券利率为6%，据评估人员分析调查，发行企业经营业绩较好，两年后有还本付息的能力，风险不大，取2%的风险报酬率。同时还投资了B企业的非上市普通股20000股，每股面值1元。在持股期间，B公司每年红利一直很稳定，收益率保持在16%左右，经评估人员调

查分析，B企业经营比较稳定，预测今后收益率保持在12%是有把握的，取折现率10%。评估甲企业这两项长期投资。

10．某企业因产权变动需对长期待摊费用进行评估，该企业长期待摊费用余额100万元，其中：办公楼装修摊余费用35万元；租入固定资产改良支出费用发生总额28万元，摊余15万元，租赁协议中固定资产租入期4年，已租入2年；设备大修理费用50万元。根据调查办公楼装修费已在房屋评估中体现，设备大修理费用体现在设备评估中。对该企业的长期待摊费用进行评估。

第十章企业价值与商誉评估

一、单项选择题

1．企业价值评估是以企业的（ ）为前提的。

A．超额获利能力B．持续经营C．产权明晰D．良好会计制度

2．对于在整体资产评估中一时难以界定的产权或因产权纠纷暂时难以得出结论的资产，应（）。 A．划入“待定产权”，暂不列入企业资产的评估范围 B．划入“待定产权”，但可以列入企业资产的评估范围 C．可以划入“已定产权”，暂不列入企业资产的评估范围 D．划入“已定产权”，可以列入企业资产的评估范围

3．在采用直接比较法评估企业价值时，可比指标应选择与企业价值直接相关并且是可观测的变量。在评估合伙公司的价值时，最好选择（ ）作为可比指标。

A．企业的净利润B．企业的现金净流量C．企业的销售收入D．企业的总利润 4．选择何种收益形式作为收益法评估企业价值的基础，主要考虑的是（ ）。 A．企业价值评估的原则B．企业价值评估的目的

C．企业价值评估的方法D．最能客观反映企业正常盈利能力的收益额 5．下列不属于企业价值评估中收益预测的方法是（）。

A．产品周期法B．综合调整法C．年金本金化价格法D．线性回归法

6．某企业的预期年收益额为20万元，该企业各单项资产的重估价值之和为60万元，企业所在行业的平均收益率为20%，以此作为适用的本金化率计算出的商誉的价值为（）。 A．8万元B．56万元C．32万元D．40万元

7．被评估企业未来三年的预期收益分别为20万元、22万元和25万元，预计从第四年开始企业预期收益将在第三年的基础上递增2%，并一直保持该增长率。若折现率为10%，则该企业的评估值约为（）。 A．373.9万元B．289.9万元C．312.5万元D．246.7万元

8．某评估机构对一个企业进行整体评估，经预测，该企业未来第一年的收益为100万元，第二、第三年连续在前一年的基础上递增10%，从第四年起将稳定在第三年的收益水平上。若折现率为15%，则该企业的评估值最接近于（）。

A．772.8万元B．780.1万元C．789.9万元D．1056.4万元

9．被评估企业未来前5年收益现值之和为1500万元，折现率及资本化率同为10%，第6年企业预期收益为400万元，并一直持续下去。按年金本金化价格法计算企业的整体价值最有可能是（）。 A．5500万元B．3957万元C．5686万元D．4569万元

10．被评估企业未来前5年收益现值之和为1500万元，折现率及资本化率同为10%，第6年企业预期收益为400万元，并一直持续下去。按分段法估算企业的价值最有可能的是（）。 A．5500万元B．3966万元C．3984万元D．4568万元 二、多项选择题

1．企业价值与企业各项可确指资产价值汇总的区别在于（）。

A．评估对象的内涵不同B．评估结果不同C．评估范围不同D．评估方法不同 2．一个企业的获利能力通常取决于（）。

A．资金使用效率B．投入产出效率C．资源配置效率D．X效率 3．采用收益法评估企业价值时，需要具备的前提条件是（ ）。

A．市场上存在可以进行参考比较的数据和资料B．企业未来的盈利是有规律的，是可以预测的 C．与企业获取未来收益相联系的风险是可以预测的D．企业需具有一定的盈利水平 4．在界定企业收益时，应注意（）。

A．企业创造的，但不归企业产权主体所有的收入，不能作为企业价值评估中的企业收益 B．企业创造的，归企业产权主体所有的，但不是其正常业务范围内的收入，不能作为企业收益 C．凡是归企业产权主体所有的企业收支净额，都可以作为企业收益 D．凡是形成现金流入量的，都可以作为企业收益

5．一般而言，应选择净现金流量作为企业收益的收益形式是因为（）。 A．这种收益形式能够相对客观地反映企业的实际经营业绩 B．这种收益形式不会因企业折旧政策的不同而导致其缺乏可比性 C．这种收益形式的测算相对简便

D．这种收益形式不易被更改，更具有可靠性 6．下列说法中正确的是（）。

A．评估人员对被评估企业价值的判断，只能基于对企业存量资产运作的合理判断，而不能基于对新产权主体行为的预测，因为新产权主体的行为对收益的影响无论是正面的还是负面的，都应归属于其自身 B．企业价值评估的预期收益的基础是正常经营条件下的企业正常收益

C．企业的预期收益既是企业存量资产运作的函数，又是未来新产权主体经营管理的函数

D．若以评估基准日的实际收益作为预测企业未来收益的基础，则意味着在企业未来经营中不复存在的一些因素仍被作为影响预期收益的因素加以考虑 7．需要设定的预测企业未来收益的前提条件包括（）。 A．国家政策不发生重大变化B．不会发生可不抗拒的自然灾害

C．企业的内部管理制度不发生重大变化D．企业的市场份额不发生重大变化 8．评估企业价值时，资产剥离的主要对象有（）。

A．非生产性资产B．局部功能与整体企业功能不协调的资产C．融资租赁资产D．闲置资产 9．可以对企业进行整体资产评估的情况是（）。 A．企业进行评估的目的是为了产权交易

B．把企业作为一个获利整体进行投资（股份制企业改造或上市）、转让、兼并 C．把企业作为一个获利整体进行联营或参加企业集团