会计系毕业论文定稿

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③现金流量表分析

现金流量表是一份显示于指定时期(一般为一个月、一季,主要是一年的年报)的现金流入和流出的财务报告。这份报告显示资产负债表(Balance Sheet)及损益表(Income Statement/Profit and Loss Account)如何影响现金和现金等价物,以及根据公司的经营、投资和融资角度作出分析。充当一分析工具,现金流量表首要用处是确定公司的短期生存能力,尤其是缴付账单能力。

现金流量表是反应一公司在某一时期现金流入和流出的动态状况报表。其形成的内容和资产负债表、损益表相同。根据现金流量表,可总结反应经营和投资活动、筹资活动对公司现金流入和流出的影响,对评估公司的实现利润、财务状况与财务管理提供更好的基础。

图3 隆平高科近四年净现金流量趋势

根据隆平高科披露的企业年报,2013年的经营活动现金流入比2012年增加

了53%,可以认为经营活动现金流入增长非常迅速,企业在经营活动中创造现金的能力大大增强,经营活动现金流入作为企业最主要的资金來源,增强了企业自身“造血”功能,使得企业具有较强的偿债能力和到期支付能力,大大增强了风险抵抗能力,有利于企业稳定和可持续发展,而经营活动现金净流量却大幅减少,主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金流量增加,2013年购买商品、接受劳务支付的现金流量比2012年增加了22%, 但经营活动现金流入与2012年相比还是大幅增加的,现金流入比较充裕,总体看来,隆平高科科发展势头良好。

综上分析,隆平高科内部产生现金能力强,现金流质量高。隆平高科现在处于企业生命周期中的成熟期,经营活动提供了充足的现金可以偿还债务、分配股利。但隆平高科的发展仍具有成长期的特点,仍有持续而大规模的投资,此外隆平高科有很强的融资能力。隆平高科的现金流在近五年波动较大,受经济环境影响较大,但结合以上特点可以判断隆平高科的财务风险较小。

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（2）相关财务指标分析 ①偿债能力分析

表6 偿债能力指标

项目 短期偿债能力

财务比率 流动比率 速动比率 现金比率

2011年 1.35 0.51 0.34

2012年 1.64 0.58 0.32

2013年 1.53 0.60 0.39

续表 项目

长期偿债能力

财务比率 现金流量比率 资产负债率

2011年 0.13 50.3%

2012年 0.15 39.3% 0.11

2013年 0.16 54.7% 0.12

现金总负债比率 0.12

注：（数据来源于隆平高科股份有限公司财务报告资产负债表；现金流量表6） 第一、短期偿债能力分析：

从相关指标中着出,流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率较都呈上升趋势,这说明公司的短期偿债能力在增强。

一般情况下,流动比率在2: 1左右表示企业财务状况比较稳定,隆平高科的流动比率由2011年的1.35升至2012年的1.64再下降到1.53,说明短期偿债能力较强, 财务风险减小。

相对于流动比率,速动比率剔除了存货等非速动资产的影响,能更好体现企业的变现能力和偿债能力。一般认为这个比值至少应维持在1: 1以上,才算财务状况良好。隆平高科企业的速动比率都远低于1,但从2011年到2013年速动比率亦呈递增趋势,说明企业的短期偿债能力在增强,因此公司的经营风险较小。 但应注意的是,在利用流动比率和速动比率评价公司的短期偿债能力时,还应当结合应收账款周转率和存货周转率进行综合考虑。

而现金比率和现金流量比率从现金的角度,更直观的反映了企业的短期偿还债务能力，其数值越高,企业的短期偿债能力就越强,反之则越低。隆平高科企业从2011年到2013年现金比率和现金流量比率都呈增加的趋势,再一次说明了企业的短期偿债能力较强,企业面临的财务风险较小。 第二、长期偿债能力分析：

从相关指标中看出,资产负债率从2011年的50.3%上升至2013年的54.7% ，偿债能力得到进一步提高。从指标本身看,该比率在同行业中也算比较高的水平,

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这说明公司非常懂得利用负债经营的好处,善于借款融资。

对农业企业来说,40%到50%是企业正常的资产负债率。隆平高科2011年到2013年,企业的资产负债率保持在50%上下,这是比较合理的。隆平高科企业资产负债率较髙,可能存在资金周转风险。从报表中我们看到隆平高科企业的资产负债率变化较小,负债总额较小,企业面临较小的财务风险。

现金总负债比率说明了企业营业活动创造的现金流量对企业负债的保障能力,该比率越大，企业的经营活动创造现金流量的能力越强,现金对企业债务的偿付能力越强,隆平高科企业虽然以短期负债为主,但是企业的现金净流量却没有迅速增加,隆平高科企业在2011-2013年该比率较低说明企业面临着较大的财务风险。

②营运能力分析

表7 营运能力指标

项目

应收账款周转率 应收账款周转天数 存货周转率 存货周转天数 流动资产周转率 流动资产周转天数 固定资产周转率 固定资产周转天数 总资产周转率 总资产周转天数 2011年 9.94 36,24 1.13 319.15 0.83 431.76 4.05 88.89 0.57 709.08 2012年 11.39 31.60 0.95 380.15 0.79 458.31 3.38 106.51 0.52 693.51 2013年 12.51 29.63 0.91 396.48 0.80 448.99 3.19 112,85 0.51 628.60 注：（数据来源于隆平高科股份有限公司财务报告资产负债表7）

存货周转天数逐年递增, 从2011年319.15增加至2013年的396.48，这表

明企业存货的库存高,资金回笼缓慢,资产缩水加快,营运能力变弱,风险增加。万科企业2010年到2011年存货周转天数增加表明营运能力减弱,存货周转率下降,企业的变现能力下降,短期偿债能力有所降低。

一般来说,应收账款周转率越高越好。应收帐款周转率高,表明公司收账速度快,坏账损失少,资产流动快,偿债能力强。而隆平高科企业的应收账款周转率很少,说明企业收账速度慢,平均收账期长,体现出其营运能力较弱。但2011年到2013年应收账款周转率又有所提升,应收账款的收回加快,资金滞流在应收账款

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上的数量减少,资金使用效率有所提升。

隆平高科企业的流动资产周转率2011年与2012年相比虽有所减少但相比变化不大,这表明其流动资产的周转速度保持了上年的水平,保证了企业的经营效率和盈利能力。

根据上述指标计算结果, 隆平高科连续三年的总资产周转率都较低,且呈现逐渐下降的趋势,说明企业的销售能力减弱,利润减少。营业周期较长,这说明企业利用全部资产进行经营的效率较差,最终会影响企业的获利能力。企业应该采取一系列有效的措施以提高各项资产的利用程度,进而提高销售收入或处理多余资产。 ③获利能力分析

表8 获利能力指标

项目 净资产收益率 总资产收益率 销售净利润率 每股收益

2011年 12.43% 4.48% 8.59% 0.48

2012年 14.01% 4.76% 10.03% 0.41 49.95

2013年 11.79% 4.86% 9.88% 0.37 60.62

价格与收益比率（市盈率） 53.66

注：（数据来源于隆平高科股份有限公司财务报告资产负债表；利润表8）

隆平高科的销售净利润率自2011年起开始提高,但2013年比2012年销售净

利率下降了0.15%,这说明企业销售的盈利能力虽然较2011年有所提高,但在2013年又存在减弱的迹象,该企业必须采取一定的政策来稳定和提高销售净利率,改善企业的财务状况。

总资产收益率跟净资产收益率综合地反映了公司所有者权益的投资报酬率,隆平高科企业2012年总资产收益率和净资产收益率均比2011年有所提高,反映了企业资本获取收益的能力得到加强。

隆平高科企业近三年来的每股收益不断下降, 在2011年为股东的每股股票赚取了0.48元的利润,13年更是下降到0.37元,这说明该公司盈利能力在下降。 隆平高科企业市盈率较高,从2011年到2012年虽然有所减少,但2013年增加至60.62，比2012年增加了10.67，表明公众对股票认可度越来越高，企业获利潜力较大,前景乐观。 （3）杜邦分析

为了更深入了解万科盈利的驱动因素以及各因素之间的相互影响,以全面地

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