货币银行学第二、三、四、五章习题答案

2、什么是基准利率，基准利率如何指导你的投资？

答：基准利率是指在整个利率体系中居于支配地位，能带动和影响其他利率的基础性利率。

买卖债券时，在基准利率的基础上加上适当的风险溢价，即为债券的适当的收益率。

3、什么是银行间同业拆借市场？其特点是什么？

答：银行这一金融机构之间进行资金拆借活动的市场被称为银行间同业拆借市场。特点：一是融通资金的期限较短。二是参与拆借的银行要在中央银行开立存款账户。三是同业拆借资金主要用于短期、临时性需要。四是同业拆借基本上是信用拆借，严格的市场准入条件使金融机构可以其信誉参与拆借。

4、CDs与普通定期存单有哪些区别？

答：区别：一是不记名，二是存单上金额固定且面额较大，三是可以转让和流通。

5、重复ppt中美元和加元的套期保值的流程（不看ppt,自行回想）？

第四部分 分析题

阅读下面材料回答问题（部分知识未讲授，不必全做）

展望2006年的证券市场

A：超额准备金存款利率可能再次下调。超额准备金利率2006年再次下调的可能性非常大，预计调整幅度在50个基点以上，甚至还有可能直接下调到零，调整时间仍将会在上半年。

B：企业债券收益率将出现分化。低信用等级企业债券的收益率水平甚至将高于同期限的银行贷款利率。随着企业债券发行规模的不断扩大，以及发债企业类型的多样化(如民营企业进入企业债融资市场)，企业债券的信用评级将引起投资者的极大关注，随之而来的将是企业债券收益率水平的分化，高信用等级(如AAA级)企业债券的收益率水平将继续向国债收益率水平靠拢。

C：收益率曲线将出现陡峭化。由于经济运行的压力主要体现在收益率曲线的长期端，而资金面的扩容又主要集中于中短期，因此，我们认为，2006年债券收益率曲线将会呈现出陡峭化的趋势。

注：。超额准备金存款利率：对于商业银行存放在央行的超额准备金， 央行向商业银行支付利息。

1、根据材料A，什么是超额准备金，央行的这种操作，将会对股市，债市产生什么样的影响，对何者影响更大，为什么？

答：超额准备金存款是金融机构存放在央行、超出法定准备金的部分。

央行的这种操作将使得商业银行减少超额准备金的持有，从而使得市场上资金供给增加，债市利率下跌，价格上涨，股市价格也上涨

对债市影响大，因为此类增加的资金为了偏好于低风险的投资，会主要流向债市

2、材料B中，为何企业债券的信用评级会引起企业债券收益率水平的分化，相应的，低信用等级企业债券的价格会如何变化。

答：信用评级后，各企业间的信用风险被明显的区分出来，高信用等级的企业债券会受到欢迎，需求上升，价格上涨，其利率下跌，低信用等级的企业债券受到

抛售，价格下跌，利率上升。

3、如果06年低信用等级企业债券最终高于同期限的银行贷款利率，你是否认为这种债券是值得购买的，为何？

答：不一定值得购买，要观察其给出的风险溢价是否合适

4、什么是收益率曲线，如果你相信收益率曲线将出现陡峭化， 你相应的投资策略是什么？