2015年中国人民大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷.doc

Y公司经营领域横跨三个行业，各部分市值和对应无杠杆权益贝塔如下：(1).计算Y的无杠杆权益。（分数：2.00）

（分数：6.00）

__________________________________________________________________________________________ (2).求Y的加权资本成本。（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ (3).假设Y公司按市价出售其百货业务，并用出售所得偿还债务，此举使公司债券评级上升为AA，信用利差减为2％，计算新的加权资本成本。（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ X公司2013年净利润15000万，折旧2000万，资产负债表如下：(单位：万)预计2014年X的净利

润、折旧、净盈利资本都增长10％，X公司有如下4个候选项目(均为永续不增)，假设投资所需要资金来自自有资金，无风险利率为4％，市场风险溢价为8％，税率为25％。(1).估计X的2013年固定资产投资金额。（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ (2).X的2013年未增发新股，估计支付多少现金红利?（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ (3).2014年X将选哪些项目投资?（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ (4).2014年X将支付多少现金股利?（分数：2.00）

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（分数：8.00）

四、简答题(总题数：2，分数：4.00)

41.用托宾Q理论来阐述货币政策的传导机制。（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 42.比较分析两到三种利率期限结构理论，并说明它们之间的关系。（分数：2.00）

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五、论述题(总题数：1，分数：6.00)

中国经济近些年来出现了明显不同于前30年的特征，经济增速持续下滑，自2010年至2012年经济增速已经连续11个季度下滑，2012年和2013年的GDP年增速连续两年低于8％。与此同时。我国商业银行的贷款利率、存款利率和同业拆借利率却均维持在高水平。国家的决策人也注意到这一情况，于是决定调整利率。中国人民银行自11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0．4个百分点至5．6％，一年期存款基准利率下调0．25个百分点至2．75％，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1．1倍调整为1．2倍，其他各档次贷款和存款基准利率分为1年以内(含1年)、1年至5年(含5年)和5年以上3个档次。请针对以上内容分析并回答以下问题：（分数：6.00）

(1).分析材料中利率逆反现象产生的原因。（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ (2).分析利率逆反现象与利率市场化的关系。（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ (3).分析央行此次降息对利率市场化和我国宏观经济带来的影响。（分数：2.00）

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六、判断题(总题数：10，分数：20.00)

43.资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。 ( )（分数：2.00） A.正确 B.错误

44.夏普比率等于某段时间内的平均权益风险除以方差。 ( )（分数：2.00）

A.正确 B.错误

45.企业价值乘数可以比较资本结构、税收或资本支出存在差异的两家公司。 ( )（分数：2.00） A.正确 B.错误

46.内生增长下企业的资金需求等于留存收益。 ( )（分数：2.00） A.正确 B.错误

47.股利平滑化的含义：公司达到繁荣提高股利，公司进入萧条降低股利。 ( )（分数：2.00） A.正确 B.错误

48.在杠杆收购中，若企业拟好了清偿的时间表，应采取APV法。 ( )（分数：2.00） A.正确 B.错误

49.因为增加负债可以给企业带来税盾的好处，有利于企业价值的增加，所以增加负债会降低权益与资本风险。 ( )（分数：2.00） A.正确 B.错误

50.在资本预算中，如果现金流多次变号，那么就不可以使用IRR法。 ( )（分数：2.00） A.正确 B.错误

51.只要相关系数小于1，两证券组合的标准差就小于它们各自标准差的加权平均数。 ( )（分数：2.00） A.正确 B.错误

52.鉴于折旧是一个非付现项目，因此在进行资本预算时没有必要考虑折旧。 ( )（分数：2.00） A.正确 B.错误